Ulagači nastavljaju potragu za izvorima prinosa izvan državnih obveznica, trend koji potiče priljeve u fondove kojima se trguje s fiksnim dohotkom (ETF-ovi) koji prate dug koji je malo uzbudljiviji od američkih riznica. To vjerojatno objašnjava zašto su ulagači ove godine dodali 3, 45 milijardi USD nove imovine u iShares iBoxx $ ETF (LQD) investicijske klase ulaganja, što LQD čini najplodonosnijim akterom aktiva među ETF-ovima koji kotiraju na američkom tržištu. Samo šest ETF-a je ove godine dodalo više nove imovine od LQD-a.
LQD, koji drži gotovo 1.750 korporativnih obveznica investicijskog ranga, ima 30-dnevni SEC-ov prinos od 3, 44 posto. To je znatno iznad onoga što će ulagači pronaći u 10-godišnjoj riznici i dovoljno visokoj da konzervativni ulagači ne moraju riskirati kreditni rizik bezvrijednim obveznicama. Zapravo, neki tržišni promatrači trenutno favoriziraju američka poduzeća s investicijskim ocjenama zbog duga s visokim prinosom.
"Vidimo prilike u američkom kreditiranju. Međutim, kredit nije nimalo jeftin, tako da se fokusiramo na korporacije višeg kvaliteta unutar svijeta uskih kreditnih razlika", rekao je BlackRock, Inc. (BLK) u nedavnoj bilješci. "Mi dajemo prednost američkom kreditu s investicijskim ocjenama i povećanju kvalitete visokog prinosa. Korporativni dug investicijskog ranga nudi veće prinose od dugoročnih riznica, s manje od pola volatilnosti, pokazuje naša analiza."
Nešto preko 84, 5 posto dionica LQD-a ocijenjeno je A ili BBB, tako da kreditna kvaliteta obično nije problem s ovim ETF-om. Efektivno trajanje LQD-a od gotovo 8, 3 godine nalazi se duž srednjeg dijela krivulje prinosa, ali ovo nije kratkoročni ili kratkotrajni proizvod.
Ulagači koji traže ETF zamjenu za korporativne obveznice nižeg trajanja mogu razmotriti ETF od 0 do 5 godina za investicijsku klasu korporativnih obveznica ETF (SLQD). Kao što mu ime govori, SLQD drži samo obveznice (gotovo 1.000) s rokom dospijeća do najviše pet godina. Gotovo 81 posto udjela tvrtke SLQD ocijenjeno je A ili BBB. Za skromno trajanje SLQD-a od samo 2, 36 godina, ulagači će biti pod nižim prinosom od nešto više od 2 posto. ETF-ovi korporativnih obveznica vrijednosnih papira obično nisu nestabilni instrumenti, ali ulagačima koji žele prevladati volatilnost svidjet će se SLQD-ovo standardno odstupanje od samo 1, 25 posto, što je četvrtina uporedive metrike na LQD-u.
Čini se da su ili LQD ili SLQD kratkoročna alternativa ekvivalentima visokog prinosa. "Početkom 2016. američki prinosi s visokim prinosom bili su među najširijim u odnosu na investicijski razred od trenutka financijske krize", rekao je BlackRock. "Godinu dana kasnije, taj se omjer vraća blizu najnižih razdoblja nakon krize. Vidimo da je investicijski dug atraktivan u obračunu između prinosa i rizika."
