Što znače sredstva dostupna za distribuciju?
Sredstva dostupna za distribuciju (FAD) unutarnja su mjera kapitala koji investicijski fond za ulaganja u nekretnine (REIT) mora isplatiti zajedničkim dioničarima i vlasnicima udjela. REIT posjeduje portfelj imovine i / ili hipoteka za ostvarivanje prihoda i svake je godine dužan raspodijeliti gotovo sav oporezivi neto prihod za održavanje statusa REIT. Ne postoji standardizirana metoda za izračun sredstava raspoloživih za distribuciju; međutim, mnogi izračunavaju FAD na sličan način prilagođavajući sredstva iz operativne vrijednosti za pravocrtne najamnine, bezgotovinske stavke i bilo koje ponavljajuće troškove povezane s nekretninama.
Razumijevanje sredstava dostupnih za distribuciju (FAD)
REIT je skup nekretnina i hipoteka koji se spajaju zajedno i nude kao vrijednosni papir u obliku uloženog investicijskog fonda. Svaka jedinica u REIT-u predstavlja proporcionalan udio vlasništva u svakoj temeljnoj imovini. Da bi se kvalificirala kao REIT prema pravilima Komisije za vrijednosne papire (SEC), vlasništvo nad tvrtkama mora distribuirati najmanje 90% oporezivog dohotka svojim ulagačima. Sredstva dostupna za distribuciju, mjera koja nije GAAP, su ulagači za REIT-ov novčani tok za investitore. Druga mjerila su sredstva iz poslovanja (FFO), ali FAD se smatra reprezentativnijim novčanim tokom zbog određenih prilagodbi koje pružaju pouzdaniju ekonomsku sliku poslovanja REIT-a.
Primjer sredstava koja su dostupna za izračun distribucije
Boston Properties, Inc., komercijalna nekretnina REIT koja posjeduje zgrade u Bostonu, New Yorku, San Franciscu i Los Angelesu, izračunava FAD dodavanjem FFO troškova zakupa koji se kvalificiraju kao poticaji za iznajmljivanje, amortizacija ne-nekretnina, bezgotovinski gubici (ili oduzimanje dobiti) ranim gašenjem duga i troškovima naknade na temelju zaliha; eliminiranje učinaka pravocrtne najamnine i ravnopravnog troška najamnine za zemlju; i oduzimanje kapitalnih izdataka za održavanje, unapređenja hotela i nadogradnje i zamjene opreme. Ovaj popis stavki za prilagodbu nije iscrpan, ali pokazuje kako se gotovinom i bezgotovinskim stavkama rukuje kako bi se investitorima prikazala točnija vrijednost stvarnih sredstava raspoloživih za distribuciju. Tvrtka dalje izračunava omjer isplate FAD-a, koji definira kao raspodjelu podijeljenu s FAD-om. U 2014. je omjer isplata FIT-ovih FAD-a iznosio 64, 8% i povećao se na 74, 8% u 2017. godini.
