Što je besplatan ručak?
Besplatan ručak odnosi se na situaciju u kojoj osoba koja prima robu ili usluge ne naplaćuje troškove. Besplatni ručak u svijetu ulaganja obično se odnosi na bezrizičnu dobit, za koju se pokazalo da je nedostižna u dužem vremenskom razdoblju.
Ključni odvodi
- Besplatan ručak opisuje situaciju kada pojedinac prima robu ili usluge bez troškova. Trošak besplatnog ručka je oportunitetni trošak. U uvjetima ulaganja besplatni ručak je obično profit bez rizika.
Razumijevanje slobodnog ručka
Očito je intuitivno da besplatan ručak ne može postojati ili ako se dogodi, samo je pitanje vremena kada će ga biti odrezan. Odnosi se na situaciju u kojoj se roba ili usluga prima naizgled bez troškova jer se trošak prosljeđuje nekom drugom ili je zamazan. Saloni su u 1800-ima ponekad nudili besplatan ručak pokroviteljima koji su redovno naručivali pića kao način da dovedu još posla. To je dijelom i kako je izreka dospjela u zajednički jezik.
Besplatan ručak za ulaganje ne može postojati zbog stalnih kompromisa koji investitori prave između rizika i nagrade. Što je veći rizik ulaganja, veća je nagrada. Ovo je temeljni truizam. Suprotno tome, vrijednosni papi s manje rizika općenito imaju razmjerno niže prinose. Dakle, pojam bezrizične nagrade u većini je slučajeva teoretski koncept koji daje stopu za akademsku raspravu. U rijetkim slučajevima kada se to dogodi, arbitraši koji brzo uklanjaju neučinkovitosti koje su dovele do besplatnog ručka brzo će ih otjerati.
Možda je najkonzervativnije ulaganje u američke riznice, za koje mnogi smatraju da ima tako mali rizik neplaćanja, za koji se smatra da ga gotovo i nema. Malo je onih koji očekuju da američka vlada ikad izađe na kraj sa trbuhom ili obnovi svoje dužničke obveze. Međutim, riznice se ne mogu smatrati rizičnim. Oni mogu značajno opadati ako potražnja opada ili ako se ponuda drastično poveća.
Štoviše, riznice obično daju prilicno prinose i često značajno rastu samo u razdobljima velike ekonomske nesigurnosti. Iz tog razloga postoji prilika za ulaganje u riznice. Odnosno, ulagači u Blagajne propuštaju potencijalno veće prinose rizičnijih ulaganja, kao što su kreditne vrijednosti ulaganja, roba, budućnosti i udjeli.
S obzirom na to da su riznice često sigurno utočište u doba nesigurnosti, imaju tendenciju rasta kad su dionice pod velikim pritiskom. Zbog toga ih mnogi investitori koriste kao zaštitu, ili kao dio raznolikog portfelja. Ali to ne može u potpunosti eliminirati rizik portfelja, što još jednom potvrđuje argument protiv postojanja besplatnog ručka.
Kad besplatan ručak nije besplatan
Ulagači moraju ostati posebno oprezni pri naizgled besplatnom ručku kada se bave anuitetnim ulaganjima koja obećavaju niz prilično visokih, fiksnih plaćanja tijekom razdoblja od više godina. Mnoge od tih investicija ostaju opterećene naknadama, od kojih neki možda u potpunosti ne mogu razumjeti ulagače. Općenito, svaka investicija koja obećava zajamčeni povrat nije besplatan ručak. Također, za razliku od obveznica, anuiteti ostavljaju ulagačima bez glavnice na kraju roka.
Također napominjemo da su neki brokerski parovi na visokim tržištima pod hipotekarnim vrijednosnim papirima izgledali kao besplatan ručak početkom 2000-ih. Ta su ulaganja opisana kao vrlo sigurna, AAA-ulaganja, podržana raznolikim bazenom hipoteka. Međutim, stambena kriza u SAD-u otkrila je istinski temeljni rizik tih ulaganja, kao i neispravan sustav ocjenjivanja koji je skupine zajmova klasificirao kao AAA, čak i kad su mnogi temeljni zajmovi nosili vrlo značajan rizik neplaćanja.
