Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) i interna stopa prinosa (IRR) mogu se koristiti zajedno u različitim financijskim scenarijima, ali njihovi izračuni pojedinačno služe vrlo različitim svrhama.
Što je WACC?
WACC je prosječni trošak kapitalnih izvora tvrtke nakon oporezivanja i mjera povrata kamate koju tvrtka plaća za svoje financiranje. Za tvrtku je bolje kada je WACC niži, jer minimizira troškove financiranja.
Neki izvori kapitala koji se obično koriste u kapitalnoj strukturi poduzeća uključuju uobičajene dionice, preferirane dionice, kratkoročni i dugoročni dug. Ti izvori kapitala koriste se za financiranje poduzeća i njegovih inicijativa za rast.
Uzimanjem ponderiranog prosjeka, WACC pokazuje koliko prosječne kamate tvrtka plaća za svaki dolar koji financira. Iz tvrtke je iz perspektive najpovoljnije platiti najnižu moguću kamatnu stopu, ali potražnja na tržištu je čimbenik za razine prinosa koje nudi. Općenito, prinosi na dugove imaju isplatu povrata s nižim kamatama od ponude dionica.
Tvrtke koriste WACC kao minimalnu stopu za razmatranje pri analiziranju projekata, budući da je to osnovna stopa povrata potrebna kompaniji. Analitičari koriste WACC za diskontiranje budućih novčanih tokova kako bi postigli neto sadašnju vrijednost prilikom izračuna procjene vrijednosti kompanije.
Formula za WACC
WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) gdje je: E = kapitalD = dug = trošak kapitala = trošak duga = stopa poreza na dobit
Što je IRR?
Interna stopa povrata može se izraziti u različitim financijskim scenarijima. U praksi, interna stopa prinosa je mjerna vrijednost u kojoj je neto sadašnja vrijednost (NPR) toka novčanih tokova jednaka nuli.
IRR tvrtke obično koriste za analizu i odlučivanje o kapitalnim projektima. Na primjer, tvrtka može procijeniti ulaganje u novi pogon u odnosu na proširivanje postojećeg postrojenja na temelju IRR svakog projekta. Što je veći IRR, to će biti veća očekivana uspješnost projekta i veći povratak projekta može donijeti tvrtki.
Formula za IRR
Ne postoji specifična formula za izračun IRR-a. Zapravo je formula za NPR postavljena na jednaku nulu.
NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −Co = 0 drugdje: Ct = Neto novčani priliv tijekom razdoblja tCo = Ukupni početni troškovi ulaganjar = Stopa popustat = Broj vremenskih razdoblja
Kada koristiti WACC i IRR
WACC se koristi u obzir s IRR-om, ali nije nužno interni pokazatelj povrata učinka, tamo dolazi IRR. Tvrtke žele da IRR bilo koje interne analize bude veći od WACC-a kako bi pokrili financiranje.
IRR je tehnika analize ulaganja koja kompanije koriste kako bi odredile povrat koji mogu sveobuhvatno očekivati od budućih novčanih tokova projekta ili kombinacije projekata. Općenito, IRR daje evaluatoru povrat koji zarađuju ili očekuje da će zaraditi na projektima koje analiziraju na godišnjoj osnovi.
Kad se gledaju samo mjerni podaci o izvedbi za analizu, menadžer će obično koristiti IRR i povrat ulaganja (ROI). IRR pruža stopu prinosa na godišnjoj osnovi, dok ROI evaluatoru daje sveobuhvatni povrat projekta tijekom cijelog životnog vijeka projekta.
