Što je besplatni novčani tok prema kapitalu - FCFE?
Slobodni novčani tok prema kapitalu mjeri mjeri koliki je iznos novca na raspolaganju dioničarima kapitala nakon što su svi troškovi, reinvestiranje i dugovi plaćeni. FCFE je mjera upotrebe vlastitog kapitala.
Formula za FCFE je
FCFE = Novac od operacija - izdat Capex + Neto dug
Kako izračunati FCFE
Slobodni novčani tok prema kapitalu sastoji se od neto prihoda, kapitalnih izdataka, obrtnog kapitala i duga. Neto prihod se nalazi u računu dobiti i gubitka tvrtke. Kapitalni rashodi mogu se naći unutar novčanih tokova iz investicijskog odjeljka u izvještaju o novčanom toku.
Obrtni kapital se nalazi i u izvještaju o novčanom toku; međutim, ona se nalazi u novčanim tokovima iz odjeljka o poslovanju. Općenito, obrtni kapital predstavlja razliku između najnovijih sredstava i obveza tvrtke.
Ovo su kratkoročni kapitalni zahtjevi koji se odnose na neposredne operacije. Neto pozajmice se također mogu naći u izvještaju o novčanom toku u odjeljku novčanih tokova iz financiranja. Važno je zapamtiti da su rashodi za kamate već uključeni u neto prihod, tako da ne morate dodavati povratne kamate.
Što vam govori FCFE?
FCFE metriku analitičari često koriste u pokušaju određivanja vrijednosti tvrtke. Ova metoda vrednovanja stekla je popularnost kao alternativa modelu popust na dividende (DDM), osobito ako tvrtka ne isplati dividendu. Iako FCFE može izračunati iznos dostupan dioničarima, to ne mora nužno biti jednak iznosu koji je isplaćen dioničarima.
Analitičari također koriste FCFE kako bi utvrdili isplaćuju li se dividende i otkupi dionica besplatnim novčanim tokom prema kapitalu ili nekom drugom obliku financiranja. Ulagači žele vidjeti isplatu dividende i otkup dionica koje u potpunosti plaća FCFE.
Ako je FCFE manji od isplate dividende i troška za otkup dionica, društvo se financira bilo dugom, bilo postojećim kapitalom, bilo izdavanjem novih vrijednosnih papira. Postojeći kapital uključuje zadržane prihode ostvarene u prethodnim razdobljima.
To nisu ono što ulagači žele vidjeti u trenutnoj ili perspektivnoj investiciji, čak i ako su kamate niske. Neki analitičari tvrde da je posudba za plaćanje otkupa dionica kad se trguje diskontima, a stope povijesno niske, dobra investicija. Međutim, to je slučaj samo u slučaju da cijena dionica tvrtke u budućnosti poraste.
Ako su sredstva za isplatu dividendi tvrtke znatno manja od FCFE-a, tada tvrtka koristi taj višak za povećanje svoje novčane razine ili za ulaganje u utržive vrijednosne papire. Konačno, ako su sredstva potrošena za otkup dionica ili isplatu dividendi približno jednaka FCFE-u, tada firma sve to isplaćuje svojim ulagačima.
Primjer kako koristiti FCFE
Koristeći Gordon model rasta, FCFE se koristi za izračunavanje vrijednosti kapitala upotrebom ove formule:
Vequity = (r-g) FCFE
- V kapital = vrijednost dionica danas FCFE = očekivani FCFE za sljedeću godinu r = trošak kapitala kapitala tvrtke g = stopa rasta u FCFE za tvrtku
Ovaj se model koristi za pronalaženje vrijednosti potraživanja od vlasničkog kapitala tvrtke i prikladno ga je koristiti samo ako kapitalni izdaci nisu značajno veći od amortizacije i ako je beta dionica tvrtke blizu 1 ili ispod 1.
