Što je prosljeđivanje?
Prosljeđivanje je izraz koji se koristi u određivanju terminskih ugovora pri čemu je terminska cijena robe ili valute viša od trenutne cijene koja se naziva spot cijena ili cijena isporuke.
Futures ugovor je pravni ugovor o kupnji ili prodaji određene robe ili imovine po unaprijed određenoj cijeni u određeno vrijeme u budućnosti. Futures ugovori su standardizirani za kvalitetu i količinu kako bi se olakšalo trgovanje na budućnosti.
Terminski ugovor i "terminski poslovi" koriste se naizmjenično. Na primjer, mogli biste čuti investitora kako kaže da su kupili naftne budućnosti, što znači da su kupili naftni futures.
Razumijevanje prosljeđivanja
Viša cijena futures ugovora u odnosu na današnju spot cijenu opravdana je i procjena dodatnih troškova isporuke, osiguranja i skladištenja robe.
Prosljeđivanje znači da su cijene robe danas niže od cijena ugovora koji dospijevaju u budućnosti. Drugim riječima, prenošenje znači da postoji nagibna naprijed krivulja. Izraz prosljeđivanje se također naziva contango.
Suprotno tome, kada bi danas cijene bile više (spot cijena) u odnosu na cijene futures ugovora, krivulja naprijed bi se obrnula, što se naziva nazadnost.
S vremenom tržište neprekidno prima nove informacije, što uzrokuje fluktuacije u promptnim cijenama robe kao i prilagođavanje očekivanoj budućoj promptnoj cijeni - najracionalnijoj budućoj cijeni - futures ugovora.
Više informacija obično ima učinak depresije ili snižavanja, futures cijene. Špedicijsko tržište uzima u obzir ove varijable za određivanje budućnosti budućnosti; međutim, stvarna cijena spota često će odstupati od očekivane cijene.
Ključni odvodi
- Prosljeđivanje je kada je trenutna cijena robe ili valute niža od cijene budućnosti. Budući da preusmjeravanje znači da su budućnosti ugovorene cijene veće od današnjih cijena, događa se krivulja naprijed prema nagibu. Prosljeđivanje je opravdano i procjena dodatnih troškova isporuke, osiguranja i skladištenja robe.
Pravi svijet primjer prosljeđivanja
Tvrtka za proizvodnju plastike koristi ulje za izradu svojih proizvoda i mora kupiti ulje u sljedećih 12 mjeseci. Proizvođač bi možda mogao koristiti terminske ugovore za postizanje cijene za kupnju ulja. Proizvođač će dobiti ulje nakon što terminski ugovor istekne za 12 mjeseci.
S terminskim ugovorom, proizvođač unaprijed zna cijenu koju će platiti za ulje (cijena terminskog ugovora), i zna da će preuzeti isporuku ulja nakon što ugovor istekne.
Na primjer, proizvođaču je potrebno milijun barela nafte tijekom sljedeće godine, koja će biti spremna za isporuku za 12 mjeseci. Proizvođač bi mogao pričekati i platiti ulje godinu dana od danas. Međutim, oni ne znaju koja će cijena nafte biti za 12 mjeseci. S obzirom na nestabilnost cijena nafte, tadašnja tržišna cijena mogla bi biti vrlo različita od trenutne.
Pretpostavimo da je trenutna cijena 75 dolara po barelu, a terminski ugovor je 85 dolara za jednogodišnju nagodbu. Nagibna nagibna cijena nafte bio bi primjer napredovanja.
Ako proizvođač misli da će cijena nafte za godinu dana biti niža, možda će se odlučiti da sada ne zapinje za cijenu. Ako proizvođač misli da će nafta za godinu dana biti viša od 85 USD, mogla bi zaključiti zajamčenu otkupnu cijenu sklapanjem futures ugovora.
Prosljeđivanje i cijene na tržištu
Terminski ugovori mogu se zaštititi od volatilnosti robe ili valute. Međutim, samo zato što terminski ugovor ima višu cijenu od današnje promptne cijene ne znači da će se spot cijena robe u budućnosti povećavati kako bi odgovarala današnjoj cijeni terminskog ugovora. Drugim riječima, trenutna cijena jednogodišnjeg fjučerskog ugovora nije nužno pokazatelj vremena gdje će biti cijene za 12 mjeseci.
Naravno, trgovci na malo i upravitelji portfelja nisu zainteresirani za isporuku ili primanje predmetne imovine. Trgovac na malo ima malo potrebe za primanjem 1.000 barela nafte, ali oni bi mogli biti zainteresirani za ostvarivanje profita od kretanja cijena nafte. Nakon podmirenja terminskog ugovora, trgovac na malo može nadoknaditi ugovor ili odviti poziciju radi dobitka ili gubitka.
