Iako je većina trgovaca opcija upoznata s ponudom opcija poluge i fleksibilnosti, nisu svi svjesni njihove vrijednosti kao alata za predviđanje. Ipak, jedan od najpouzdanijih pokazatelja budućeg tržišnog usmjerenja je mjera raspoloženja suprotnih strana poznata kao omjer volumena put / call opcija.
Prateći dnevnu i tjednu količinu poziva i poziva na američkoj burzi, možemo utvrditi osjećaje trgovaca. Premda količina previše stavljenih kupaca obično signalizira da je tržišno dno blizu, previše kupaca na pozivima obično ukazuje na to da je u tijeku tržišni vrh. Tržište medvjeda iz 2002. godine, međutim, promijenilo je kritične granične vrijednosti za ovaj pokazatelj., Objasnit ću osnovnu metodu omjera put / poziv i uključiti nove granične vrijednosti za omjer dnevnog posjeta i poziva samo za kapital.
Ključni odvodi
- Jedan od najpouzdanijih pokazatelja budućeg tržišnog usmjerenja je mjera raspoloženja za kontriranje, poznata kao omjer volumena put / call opcija. Po pravilu, kupci opcija gube oko 90% vremena. Kao što se često događa kada tržište postane suviše bučno ili previše medvjeđe, uvjeti postaju zreli za preokret.
Klađenje protiv gužve
Općenito je poznato da trgovci opcijama, posebno kupci opcija, nisu najuspješniji. U bilansu, kupci opcija gube oko 90% vremena. Iako sigurno postoje neki trgovci koji dobro prolaze, zar ne bi imalo smisla trgovati protiv pozicija trgovaca opcijama, jer većina njih ima tako sumnjive rezultate? Omjer raspoloženja posla i poziva za kontra pokazuje da se isplati ići u usporedbi s gomilom koja trguje opcijama. Uostalom, gomila opcija obično nije u redu.
Krajem 1999. i početkom novog tisućljeća kupci opcija bili su besni, kupujući ukrcajne opcije poziva na tehnološkim dionicama i druge drastične pobude. Kako se omjer "put i poziv" gurao ispod tradicionalne medvjeđe razine, činilo se da su ti bijesni kupci opcija bili poput ovaca vođenih na klanje. I zasigurno, s velikom količinom kupnje roba u odnosu na visoke cijene pri ekstremnim visinama, tržište se prevrnulo i započelo svoje ružno spuštanje.
Kao što se često događa kada tržište postane suviše bučno ili previše medvjeđe, uvjeti postaju zreli za preokret. Nažalost, gužva je previše zaokupljena besom hranjenja da bi ga primijetila. Kada je većina potencijalnih kupaca na tržištu, obično imamo situaciju u kojoj potencijal novih kupaca dosegne ograničenje; u međuvremenu, imamo puno potencijalnih prodavača koji su spremni ubrzati i iskoristiti profit ili jednostavno izaći s tržišta jer su se njihova stajališta promijenila. Omjer put / poziv jedna je od najboljih mjera koje imamo kada se nalazimo u tim prenatrpanim (previše medvjeđim) ili prenapučenim (previše bikovitim) zonama.
Podaci o količini za put / poziv CBOE
Gledanje unutar tržišta može nam dati tragove o njegovom smjeru u budućnosti. Koeficijenti ponude i poziva pružaju nam izvrstan uvid u ono što ulagači rade. Kad je špekulacija u pozivima prekomjerna, omjer put / poziv bit će nizak. Kad su ulagači medvjedi, a ulaganje špekulacija prekomjerno, omjer put / poziv bit će visok. Na slici 1. prikazan je dnevni opseg opcija za 17. svibnja 2002., s Chicago Board Options Exchange (CBOE). Na grafikonu su prikazani podaci o količinama putova i poziva za kapital, indeks i ukupne opcije.
Omjer uloženih sredstava i poziva na ovaj dan bio je 0, 64, omjer opcija indeksa "put / poziv" bio je 1, 19, a ukupni omjer "put / poziv" iznosio je 0, 72. Kao što ćete vidjeti u nastavku, moramo znati prošle vrijednosti ovih omjera kako bismo utvrdili naše krajnosti. Također ćemo izgladiti podatke u pokretne prosjeke za jednostavnu interpretaciju.
Opcije razmjene opcija banke Board Chicago (CBOE)
| SVEZAK | P / C RATIOS | |
| OPCIJE KAPITALA | ||
| stavlja | 462520 | - |
| pozivi | 721163 | 0, 64 |
| INDEKS OPCIJE | ||
| stavlja | 134129 | - |
| pozivi | 112306 | 1.19 |
| UKUPNE OPCIJE | ||
| stavlja | 596669 | - |
| pozivi | 833624 | 0, 72 |
Ukupni tjedni omjer primanja i poziva Povijesni serija
Postoje razni načini za izgradnju omjera "put / poziv", ali tradicionalni omjer ukupne potrošnje i poziva CBOE je dobra početna točka. Pod ukupnim brojem podrazumijevamo tjedni ukupan broj putova i poziva na kapital i indeksne opcije. Jednostavno uzimamo sve ponude kojima se trguje prethodni tjedan i dijelimo sa tjednim brojem razgovorenih poziva. Ovo je omjer ukupnog tjedna i isporuke. Kad je omjer volumena isporučenog poziva previsok (što znači da se više trguje u odnosu na pozive), tržište je spremno za preokret naprijed i obično je u padu medvjeda.
Kad omjer postane nizak (što znači da se više poziva kojima se trguje u odnosu na ponude), tržište je spremno za preokret prema slabijoj strani (kao što je to bio slučaj početkom 2000.). Slika 2, gdje možemo vidjeti krajnosti tijekom posljednjih pet godina, pokazuje ovu mjeru na tjednoj osnovi, uključujući njezin pomični četveronedjeljni eksponencijalni pomični prosjek.
Slika 2 prikazuje omjer četverotjednog eksponencijalnog pomičnog prosjeka (gornja grafika) davao je izvrsne signale upozorenja kada su preokreti tržišta bili u blizini. Iako nikada točne i često malo rane, razine bi ipak trebale biti znak promjene srednjoročnog trenda na tržištu. Uvijek je dobro dobiti potvrdu cijene prije nego što se zaključi tržišno dno ili vrh.
Te su granične vrijednosti tijekom proteklih 20 godina ostale relativno ograničene, kao što se može vidjeti na slici 2, no primjetan je pomicanje (trend) serija, prvo prema dolje tijekom tržišta bikova sredinom 1990-ih, a zatim prema gore počevši od 2000 tržište medvjeda.
Unatoč trendu, omjer uglađenog puta / poziva i dalje je koristan; međutim, uvijek je najbolje upotrijebiti prethodne maksimume i padove u 52. tjedna kao kritične pragove. Omjer potražnje i poziva najbolje se koristi u kombinaciji s drugim pokazateljima raspoloženja i možda pokazateljem cijene (tj. Zamahom). Ujedno može pomoći i složenije matematičko masiranje podataka (tj. Uklanjanje trendova diferenciranjem niza).
Omjer samo za uloženi kapital i poziv
Budući da uključuje opcije indeksa, koje profesionalni upravitelji novca koriste da bi zaštitili portfelje dionica, ukupni omjer put / poziv može iskriviti mjerenje temperature naše čisto spekulativne gomile. Moguće je da je bolje mjerenje CBOE-ov omjer samo za kapital i poziv. Slika 4. sadrži CBOE omjer dnevnog prometa i poziva i njegov 10-dnevni eksponencijalni pomični prosjek - oba su prikazana iznad indeksa dionica S&P 500. Kako je tržište medvjeda pomaknulo prosječni omjer na viši raspon, nove krajnosti su vodoravne crvene linije. Protekli raspon, naznačen horizontalnim plavim linijama, imao je granične vrijednosti od 0, 39 do 0, 49. Nove granične vrijednosti su 0, 55 i 0, 70. Trenutno su se razine upravo povukle od prekomjernog medvjeđeg ritma i stoga su umjereno bikovske.
Donja linija
Opcije indeksa povijesno imaju skok prema kupnji više. To je zato što štićenje opcija indeksa stavljaju portfeljski menadžeri. To je i razlog zašto ukupni omjer put / poziv nije idealan omjer (onečišćen je ovim volumenom zaštite). Zapamtite, ideja analize suprotnog raspoloženja je izmjeriti puls špekulativne gomile opcija, koji više griješe nego što su u pravu. Stoga bismo trebali gledati omjer samo vlasništva za čistiju mjeru špekulativnog trgovca. Pored toga, kritične razine praga trebale bi biti dinamične, biraju se iz prethodnih najnižih i najnižih nizova u 52 tjedna i prilagođavaju se trendovima podataka.
Kao i kod svih pokazatelja, oni najbolje funkcioniraju kada ih upoznate i sami ih pratite. Iako ih ne volim koristiti za mehaničke trgovinske signale, omjeri put / poziv čine pouzdano ocrtavanje područja preprodatih i preplaćenih tržišnih uvjeta. Stoga bi trebali biti uključeni u analitički alat alata bilo kojeg tržišnog tehničara.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Opcije Strategija trgovanja i obrazovanje
Što je omjer Put-Call-a?
Stock Trading Strategy & Education
Utvrđivanje smjera tržišta pomoću VIX
Koncepti napredne tehničke analize
Promatranje trendova linijom akumulacije / distribucije
Koncepti napredne tehničke analize
Razumijevanje uzorka svijeća 'Viseći čovjek'
Tehnička analiza Osnovno obrazovanje
Dovode li prilagodljivi pomični prosjeci do boljih rezultata?
Tehnička analiza Osnovno obrazovanje
Korištenje pokretnih prosjeka za trgovanje VIX-om
Veze partneraPovezani uvjeti
Definicija omjera Put-Call-a Omjer put-poziva je omjer volumena trgovanja put-opcija i opcija poziva. Koristi se kao pokazatelj osjećaja investitora na tržištima. više Definicija indeksa straha i pohlepe Indeks straha i pohlepe razvio je CNNMoney kako bi izmjerio dvije glavne emocije koje utječu na to koliko su ulagači spremni platiti za dionice. više Što znači "Indeks spekulacije"? Indeks spekulacije predstavlja omjer trgovanja na američkoj berzi (AMEX) u odnosu na njujoršku berzu (NYSE). više Definicija i primjer indikatora raspoloženja Pokazatelj osjećaja grafički je ili numerički pokazatelj dizajniran da pokaže kako se grupa osjeća prema tržištu ili ekonomiji. Indikatore osjećaja neki trgovci koriste za predviđanje budućeg ponašanja i usmjeravanja tržišta ili gospodarstva. više Definicija zadržavanja bikovskog pojasa Buka za remenje je jedan japanski uzorak svijećnjaka koji sugerira mogući preokret preovlađujućeg silaznog trenda. više Definicija i primjena indeksa oružja (TRIN) Indeks oružja ili indeks kratkoročnog trgovanja, koji se naziva i TRIN, pokazatelj je tehničke analize kojom se mjeri broj naprednih i opadajućih zaliha i količina kako bi se osigurala razina prekomjerne kupovine i preprodaje. više