Što je proporcionalni širenje?
Proporcionalni spred je mjera likvidnosti vrijednosnog papira koja se izračunava usporedbom cijena licitacije i ponude.
Veći proporcionalni prinovi povezani su s manje likvidnim vrijednosnim papirima, što proizvođačima tržišta omogućuje nadoknadu dodatnog rizika od posla s nelikvidnim vrijednosnim papirima. S druge strane, likvidnije vrijednosne papire imat će niži proporcionalni razmik.
Ključni odvodi
- Proporcionalni namaz je mjera likvidnosti vrijednosnog papira koja se izračunava usporedbom cijena licitacije i licitacije. Veća je u manje likvidnim vrijednosnim papirima i manja u likvidnijim, što pomaže kompenzaciji marketinških proizvođača za rizik trgovanja s nelikvidnim vrijednosnim papirima. Prosječno proporcionalno Zadovoljstvo se znatno smanjilo posljednjih godina.
Kako djeluju proporcionalni namazi
Proporcionalni raspon izračunava se kao razlika između cijene zatvaranja između ponude i ponude, podijeljena s njihovim prosjekom:
Proporcionalni širok = (Pitaj - Ponuda) / (Pitaj + Ponuda) ÷ 2
gdje:
Pitaj = najviši zatvor u mjesecu
Ponuda = najniža zatvaranja u mjesecu
Proporcionalni raspon može se protumačiti kao prosječna naknada plaćena trgovcima za ulazak na tržište vrijednosnim papirima. Iz perspektive ulagača, prosječni trošak transakcije u tom vrijednosnom papiru jednak je polovici proporcionalnog spreda. Općenito, proporcionalni namazi kreću se između 0, 50% i oko 3%.
Proporcionalni namazi važni su za ulagače jer utječu na vrijednost neto troškova kupovine dionica. To zauzvrat može iskoristiti prihod koji dobije od prodaje dionica. Za popularne i likvidne vrijednosne papire, proporcionalni razmaci često su toliko minimalni da imaju vrlo mali učinak na ulagače.
Neki ulagači namjerno traže nelikvidna tržišta na kojima je proporcionalni razmak veći od uobičajenog. Na tim se tržištima ponekad može pronaći primjere ekstremnih sigurnosnih pogrešaka - odnosno, vrijednosnih papira koji su pogrešno cijenjeni u odnosu na njihovu unutarnju vrijednost. Ovakav pristup ulaganju često koriste vrijednosni ulagači.
Primjer razmjernog širenja u stvarnom svijetu
Početkom 2000-ih prosječna proporcionalna marža povezana s trgovanjem na njujorškoj burzi (NYSE) bila je 0, 6%. Međutim, s porastom popularnosti platforma za elektroničko trgovanje, proces stvaranja tržišta postaje sve učinkovitiji posljednjih godina. To je pridonijelo padu prosječnog proporcionalnog raspona na danas manji od 0, 2%.
Važno je napomenuti da je ovo samo prosječna brojka. Za visoko likvidne vrijednosne papire, u kojima milijuni ili čak deseci milijuna dionica mijenjaju ruke tijekom svake sesije trgovanja, proporcionalni razmak može biti samo nekoliko baznih bodova. S druge strane, vrijednosni papiri koji imaju vrlo mali volumen mogu imati mnogo veće proporcionalne marže.
Uz ove faktore, na proporcionalne razlike može utjecati i veličina serije u pitanju. Na primjer, blok trgovina bi bila podložna nižem proporcionalnom razmaku, dok bi trgovina neparnim lotovima podlijegala većoj.
