Kad su kamatne stope niske, ulagači s fiksnim prihodima traže kreativne, ponekad i rizičnije načine za prikupljanje dodatnog dohotka. Iz tog razloga, uzajamni fondovi s promjenjivom kamatnom stopom privlače pažnju kako investitora koji gladuju po prinosu, tako i tvrtki uzajamnih fondova koje ih vole hraniti. Čitajte dalje kako biste naučili više o uzajamnim fondovima s promjenjivom kamatnom stopom i nekim važnim točkama koje trebate uzeti u obzir prije nego što prvi put zagrižete.
Uzajamni fondovi s promjenjivom kamatnom stopom mogu biti i otvoreni i zatvoreni. Kupci pazite: neki fondovi s promjenjivom kamatnom stopom omogućuju vam svakodnevno kupnju dionica, ali samo će vam omogućiti otkup dionica mjesečno ili tromjesečno. Fondovi s promjenjivom kamatnom stopom obično ulažu najmanje 70-80% svog ulaganja u bankarske kredite s promjenjivom kamatnom stopom. Ostalih 20-30% udjela fonda obično se ulaže u stvari poput gotovine, investicijskih obveznica i bezvrijednih obveznica i derivata. Mnogi od ovih fondova pokušavaju povećati svoje prinose pomoću financijskog utjecaja. Veća je vjerojatnost da ćete vidjeti velike količine financijskog utjecaja koji se koriste u zatvorenom fondu s promjenjivom kamatnom stopom od otvorenog.
Prinosi koje nude fondovi s promjenjivom kamatnom stopom obično se kreću negdje između prinosa na obvezničke fondove investicijskog ranga i visoko donosnih obvezničkih fondova. Svaki uzajamni fond različito je strukturiran s obzirom na njegovu upotrebu utjecaja, strategije ulaganja, troškova i pravila kako za kupnju tako i za otkup vaših dionica. Kao i uvijek, važno je pažljivo pročitati prospekt uzajamnog fonda prije nego što uložite novac.
Zajmovi s plutajućom stopom 101
Kada investirate u fondove s promjenjivom kamatnom stopom, važno je razumjeti osnove zajmova s promjenjivom kamatnom stopom. Zajmovi s promjenjivom kamatnom stopom su zajmovi s promjenjivom kamatnom stopom koje financijske institucije daju tvrtkama za koje se obično smatra da imaju nisku kreditnu kvalitetu. Poznati su i kao sindicirani zajmovi ili zajmovi viših banaka. Zajmoprimci ulaze u ove zajmove radi prikupljanja kapitala za stvari poput dokapitalizacija, refinanciranja duga ili ostvarivanja akvizicija. Nakon što banke dobiju zajmove, prodaju ih hedge fondovima, kolateraliziranim kreditnim obvezama (CLO) i uzajamnim fondovima.
Krediti se nazivaju "promjenjivom kamatnom stopom", jer se kamate plaćene za kredite periodično prilagođavaju, obično svakih 30 do 90 dana, na temelju promjena u široko prihvaćenim referentnim stopama, poput LIBOR-a, plus unaprijed određeni kreditni razmak prema referentnoj stopi. Veličina kreditnog spreda ovisi o stvarima poput kreditne kvalitete zajmoprimca, vrijednosti osiguranja koji osigurava zajam i sporazuma povezanih sa zajmom. Zajmovi s promjenjivom kamatnom stopom klasificirani su kao viši dug i obično su osigurani određenom imovinom, poput zajmoprimčevog inventara, potraživanja ili imovine.
Ovdje je posebno važna riječ "viši dug". To znači da su zajmovi obično viši za vlasnike obveznica, povlaštene dioničare i vlasnike redovnih dionica u strukturi kapitala dužnika. Nisu svi zajmovi s promjenjivom kamatnom stopom "lebde" cijelo vrijeme. Neki od zajmova mogu poticati s opcijama, poput kamata kamata, što može utjecati na rizik kamatne stope koji je povezan s posjedovanjem zajma.
Ključne kvalitete fondova s promjenjivom stopom
- Neželjeni status i staž: Budući da oni uglavnom ulažu u dug zajmoprimaca niske kreditne kvalitete, fondove s promjenjivom kamatnom stopom treba smatrati rizičnijim dijelom vašeg portfelja. Većina zaradenih sredstava bit će nadoknada za kreditni rizik. Dio kreditnog rizika koji je povezan s ulaganjem u dugove niskokreditnih društava nadoknađuje se „kreditnom strukturom“ zajam s promjenjivom kamatnom stopom i kolateralom koji je podržava. Povijesno, stope povrata zajmova s promjenjivom kamatnom stopom bile su veće od onih s visokim prinosom, što je značilo niže potencijalne kreditne gubitke za ulagače. Raznoliki portfelj zajmova s promjenjivom kamatnom stopom trebao bi biti uspješan u trenutku kada se ekonomija oporavlja i zajmovi se povećavaju.
Ograničeno trajanje: Neto vrijednost fonda s promjenjivom kamatnom stopom (NAV) trebala bi biti manje osjetljiva na kretanja kratkoročnih stopa zaduživanja od ostalih uzajamnih fondova koji stvaraju dohodak, poput dugoročnih obvezničkih fondova. Rok dospijeća zajma s promjenjivom kamatnom stopom je oko sedam godina, ali temeljna kamatna stopa na većini kredita prilagodit će se svakih 30-90 dana, na temelju promjena referentne stope. Iz tog razloga, tržišna vrijednost zajma s promjenjivom kamatnom stopom bit će manje osjetljiva na promjene kratkoročnih stopa zaduživanja u odnosu na većinu ulaganja u fiksnu stopu. Zbog toga su fondovi s promjenjivom kamatnom stopom privlačni investitorima s dohotkom u razdobljima kada se gospodarstvo oporavlja i očekuje se rast kratkoročnih stopa zaduživanja.
Diverzifikacija i tržište niša: Fondovi s promjenjivom kamatnom stopom mogu ulagačima za dohodak ponuditi raznolikost. Budući da su zajmovi s promjenjivom kamatnom stopom jedinstveno strukturirani, oni tradicionalno imaju nisku povezanost s većinom glavnih kategorija imovine poput dionica, državnih obveznica, visokih korporativnih obveznica i komunalnih obveznica.
Međutim, poznato je da se cjenovne korelacije između zajmova s promjenjivom kamatnom stopom i ostalih rizičnih klasa imovine konvergiraju tijekom razdoblja stresa na financijskom tržištu. Kreditno tržište s promjenjivom kamatnom stopom prilično je neiskorišteno, nišno tržište na koje većina ulagača nema izravan pristup. Ova manje preispitana tržišta mogu imati svoje koristi. Što je tržište manje efikasno, veća je mogućnost da dobri upravitelji fondova ostvare vrhunske prinose prilagođene riziku. Iz tog razloga, posebno je važno provjeriti uspješnost poslovanja investicijskog menadžera, rad u fondu i iskustvo ulaganja u alternativnu imovinu prije ulaganja u fond s promjenjivom kamatnom stopom.
Donja linija
Okoliš s niskom kamatnom stopom može potaknuti investitore da posegnu za dodatnim prinosom uz malo razumijevanja rizika koji preuzimaju. Rast popularnosti financijskih proizvoda koji stvaraju dohodak, poput fondova s promjenjivom kamatnom stopom, čini investitorima važno da budu upoznati s osnovama alternativnih klasa imovine. Fondovi s promjenjivom kamatnom stopom mogu ulagačima dohotka pružiti diverzifikaciju i određenu zaštitu od kamatnog rizika. Oni mogu biti alternativni (iako rizičniji) način da dodate neki dodatni prihod vašem portfelju izgladnjenjem prinosa. Samo se pobrinite za to što ste zadovoljni njihovim rizicima, i nemojte gristi više nego što možete žvakati.
