Na Wall Streetu postoji stara izreka da tržište vode samo dvije emocije: strah i pohlepa. Iako je ovo pojednostavljenje, često može biti istina. Suočavanje s tim osjećajima može duboko naštetiti portfelju ulagača, burzi, pa čak i ekonomiji.
U području ulaganja, često se čuje za, primjerice, kontrast ulaganja u vrijednost i ulaganja u rast. To su važni pojmovi, ali ljudska je psihologija podjednako važna. Postoji ogromna akademska literatura, poznata kao "financije u ponašanju", posvećena toj temi. Naš donji cilj je opisati što se događa kada emocije pokreću odluke o investiranju.
Ključni odvodi
- Prepuštanje emocijama da upravljaju vašim investicijskim ponašanjem mogu vas skupo koštati. Obično je najbolje zanemariti trenutni trend ulaganja - bilo to bikovito ili medvjeđe - i držati se dugoročnog plana koji se temelji na osnovama tvrtke. Bitno je shvatiti koliko ste osjetljivi na rizik jesu i da na odgovarajući način postavite svoj raspored sredstava.
Utjecaj pohlepe
Većina ljudi želi obogatiti što je brže moguće, a tržišta bikova pozivaju nas da to isprobamo. Internetski bum s kraja 1990-ih savršen je primjer. U to se vrijeme činilo da sve što savjetnik treba učiniti je postaviti bilo kakvo ulaganje s „dotcom“ na kraju, a ulagači su preskočili priliku. Kupnja internetskih dionica, od kojih su mnogi tek startali, dosegla je temperaturu. Ulagači su postali pohlepni, podstičući više kupovine i dižući cijene na prekomjerne razine. Kao i mnogi drugi mjehurići imovine u povijesti, na kraju je puknuo, snižavajući cijene dionica od 2000. do 2002. godine.
Ovo brzo obogaćivanje brzo otežava održavanje discipliniranog, dugoročnog plana ulaganja, posebno usred onog što je predsjednik Federalnih rezervi Alan Greenspan glasovito nazvao "neracionalnom bujicom". Vremena poput ovih su ključna za održavanje jednolike kobilice i pridržavanje osnova ulaganja, kao što su održavanje dugoročnog horizonta, prosjeka troškova u dolarima i zanemarivanje stada, bilo da stado kupuje ili prodaje.
Lekcija iz "Oracle Omaha"
Primjer jasnog, dugoročnog ulaganja je Warren Buffett, koji je uglavnom ignorirao balon dotcoma i posljednji je smijeh nazvao onima koji su ga zvali pogreškom. Buffett se držao svog testiranog vremena, poznatog kao ulaganje u vrijednosti. To uključuje kupnju tvrtki na kojima je tržište, čini se, podcijenjeno, što nužno znači zanemarivanje špekulativnih promašaja.
Utjecaj straha
Baš kao što tržište može biti preplavljeno pohlepom, tako može podnijeti i strah. Kad dionice pretrpe velike gubitke u neprekidnom razdoblju, investitori se kolektivno mogu uplašiti daljnjih gubitaka, pa kreću u prodaju. To, naravno, ima samoispunjavajući učinak osiguravanja daljnjeg pada cijena. Ekonomisti imaju ime za ono što se događa kada investitori kupuju ili prodaju samo zato što to rade svi drugi: ponašanje u stadu.
Jednako kao što pohlepa dominira na tržištu tijekom procvata, strah slijedi nakon poprsja. Da bi spriječili gubitke, ulagači brzo prodaju dionice i kupuju sigurniju imovinu, poput vrijednosnih papira na tržištu novca, fondova stabilne vrijednosti i fondova zaštićenih glavnicom - sve vrijednosnih papira niskog rizika, ali s niskim prinosom.
Slijedom stada nasuprot ulaganjima na temelju osnova
Ovaj masovni izlazak iz dionica pokazuje potpuno zanemarivanje dugoročnog ulaganja utemeljenog na osnovama. Odobreno, izgubiti velik dio svog portfelja udjela u kapitalu teško je gutati, ali samo još više nadoknađujete štetu propuštajući neizbježni oporavak. Dugoročno gledano, ulaganja s niskim rizikom ojačavaju ulagače oportunitetnim troškovima izgubljene zarade i složenim rastom koji na kraju presreću gubitke nastale uslijed pada na tržištu.
Kao što brisanje vašeg plana ulaganja za najnoviji brzopotezni obogaćenje može probiti veliku rupu u vašem portfelju, tako će i bijeg s tržišta zajedno s ostatkom stada, koji obično izlazi iz tržišta u točno pogrešno vrijeme. Kad krdo bježi, trebali biste kupovati, osim ako već ne ulažete u potpunosti. U tom slučaju, samo čvrsto se držite.
Važnost razine udobnosti
Sav ovaj razgovor o strahu i pohlepi odnosi se na volatilnost svojstvenu burzi. Kad se ulagači nađu izvan svojih zona komfora zbog gubitaka ili nestabilnosti na tržištu, postaju ranjivi na ove emocije, što često rezultira veoma skupim pogreškama.
Izbjegavajte da se zavlačite u vladajuće osjećaje tržišta danas, što može biti potaknuto iracionalnim strahom ili pohlepom, i pridržavajte se osnova. Odaberite odgovarajuću raspodjelu imovine. Ako ste izrazito skloni riziku, vjerojatno ste podložniji strahu, stoga bi vaša izloženost vlasničkim udjelima trebala biti manja od one s visokom tolerancijom na rizik.
Buffett je jednom rekao: "Ako ne možete promatrati pad dionica za 50%, a da ne budete panično ugroženi, ne biste trebali biti na burzi."
Nije lako kao što zvuči. Postoji dobra linija između kontroliranja svojih emocija i biti samo tvrdoglav. Ne zaboravite, također, s vremena na vrijeme preispitati svoju strategiju. Budite fleksibilni - do određene točke - i budite racionalni pri donošenju odluka o promjeni vašeg akcijskog plana.
Donja linija
Vi ste konačni donositelj odluke za svoj portfelj i na taj način odgovoran za sve dobitke ili gubitke u svojim ulaganjima. Pridržavati se zdravih odluka o ulaganjima dok kontrolirate svoje emocije - bilo da su zasnovane na pohlepi ili na strahu - a ne slijepo slijedeći tržišno raspoloženje, presudno je za uspješno ulaganje i održavanje vaše dugoročne strategije.
