Američke dionice ostvarile su impresivan skok za početak 2019. nakon brutalnog četvrtog tromjesečja, ali sve turobnija perspektiva korporativnog profita ukazuje na to da bi ti dobici mogli biti neodrživi. Posljednje konsenzusne procjene analitičara predviđaju pad prihoda od S&P 500 od 1, 4% za prvi kvartal 2019. godine, pri čemu je 7 od 11 sektora u P&P u padu, prenosi Wall Street Journal.
Doug Kass, osnivač hedge fonda Seabreeze Partners Management, upozorava da se berza "odvojila od stvarnosti" i da se "samopouzdanje na tržištu bika vraća", na njegovom blogu kojeg citira MarketWatch. Tablica u nastavku sažima ključna nedavna negativna kretanja u vezi Dobit S&P 500.
Zatamnjenje Izgledi za profit
- Nizak pad procjene dobiti u prvom kvartalu 2019. S&P 500: + 7% u rujnu 2018., a danas -1, 4%. Više od 30 tvrtki za S&P predviđa da će profit u prvom kvartalu 2019. biti ispod procjena, a između 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) i Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Značaj za investitore
Situacija se pogoršava ubrzanim tempom. Prije samo nekoliko dana konsenzus je zahtijevao pad profita za godinu dana (YOY) za 0, 8% za S&P 500, pri čemu će 6 od 11 S&P sektora biti crveno, prema CNBC-u.
Procjene profita mogu biti niže. Doug Kass napominje da je "globalni gospodarski rast toliko krhak i počinje pokazivati znakove pogoršanja", dodajući svoju zabrinutost zbog samopouzdanja i odvojenosti ulagača od stvarnosti.
To bi moglo dovesti do većeg preokreta na tržištu. "S obzirom na činjenicu da primjećujemo usporavanje u 10. godini gospodarskog oporavka, postoji uporna bojazan da će svako usporavanje kojemu smo svjedoci biti kraj ciklusa", kako je rekao Jeremy Zirin, glavni kapitalni strateg u UBS Wealth Management Americi, rekao je za Journal. "Ulagače treba pripremiti za veće razine volatilnosti nego što smo vidjeli u proteklih nekoliko godina", dodao je.
Mike Wilson, glavni američki kapitalni strateg u Morgan Stanleyu, prognozira recesiju zarade ili dobit koja opada tijekom godine u godini, a trajat će tijekom 2019. godine, a vjerojatno i nakon toga. Wilson je investitorima savjetovao da napuste američke dionice, čak i kad su njegove projekcije ove godine tražile skroman rast zarade. Usporavanje rasta BDP-a, potencijalno dugotrajna šteta od trgovinskog sukoba između SAD-Kine i sve negativnije smjernice o primanjima kompanija među glavnim su problemima.
Goldman Sachs navodi korporativnu zaradu kao jedan od četiri faktora koji će imati najviše utjecaja na cijene dionica u 2019. godini, pokazuju nedavna izvješća. Iako njihove posljednje projekcije zahtijevaju rast profita u 2019. godini, priznaju da su pad sila u procjenama konsenzusa i korporativnog usmjeravanja razlog za zabrinutost. Goldman je čak nagovijestio da bi i on trebao smanjiti procjene zarade S&P 500 ako se okoliš više pogorša. U međuvremenu, snažni američki dolar pojeo je profit mnogih tvrtki koje imaju značajne izvozne ili inozemne operacije, kako Bloomberg navodi.
Gledajući unaprijed
Ulagači će morati izmjeriti dva suprotna trenda jer se slabljenje zarade sukobljava s trenutnim, snažnim oporavkom dionica. Stvarnost je makro sila usporavanja svjetskog ekonomskog rasta koja počinje uvelike težiti na korporativnom dohotku, a nedavni nagib Federalne rezerve prema golubarstvu vjerojatno neće zaustaviti plimu. Kao rezultat toga, burza će morati savladati sve snažnije negativne sile da bi se povećala.
