Što je egzotična opcija?
Egzotične opcije kategorija su opcija koje se razlikuju od tradicionalnih opcija u strukturi plaćanja, datumu isteka i štrajknim cijenama. Sredstvo ili vrijednosni papir koji se nalazi u osnovi može varirati s egzotičnim opcijama koje omogućuju više alternativnih ulaganja. Egzotične opcije su hibridni vrijednosni papiri koji su često prilagodljivi potrebama investitora.
Opcije ukratko pregledane
Ugovor o tradicionalnim opcijama imatelju daje izbor ili pravo na kupnju ili prodaju predmetne imovine po utvrđenoj cijeni prije ili na datum isteka. Ovi ugovori ne obvezuju vlasnika da vrši posao.
Ulagač ima pravo kupiti predmetnu vrijednosnicu s opcijom poziva, dok put opcija pruža im mogućnost prodaje temeljnog vrijednosnog papira. Proces u kojem se opcija pretvara u dionice naziva se vježbanjem, a cijena po kojoj se pretvara je štrajk cijena.
Ključni odvodi
- Egzotične opcije su ugovori o opcijama koji se razlikuju od tradicionalnih opcija u njihovim strukturama plaćanja, datumima isteka i štrajkaškim cijenama. Eksotične opcije mogu se prilagoditi ispunjavanju tolerancije na rizik i željenoj dobiti investitora. Iako egzotične opcije pružaju fleksibilnost, ne jamče dobit,
Objašnjene egzotične mogućnosti
Egzotične opcije su varijacija američkog i europskog stila opcija - najčešći dostupni ugovori. Američke opcije omogućuju vlasniku da ostvari svoja prava u bilo kojem trenutku prije ili na datum isteka. Europske opcije imaju manju fleksibilnost, samo omogućujući vlasniku da djeluje na datum isteka ugovora. Egzotične opcije su hibridi američke i europske mogućnosti i često će se nalaziti negdje između ta dva druga stila.
Egzotična opcija može se razlikovati s obzirom na to kako se određuje isplata i kada se opcija može provoditi. Te su opcije općenito složenije od običnih poziva za vanilije i stavljanja. Egzotične opcije obično trguju na vanberzanskom tržištu (OTC). OTC tržište je trgovačko-brokerska mreža za razliku od velike burze poput Newyorške burze (NYSE).
Nadalje, osnovno sredstvo za egzotično može se uvelike razlikovati od onog uobičajenog. Egzotične opcije mogu se koristiti u trgovanju robom kao što su drvo, kukuruz, ulje i prirodni plin, kao i dionice, obveznice i devize. Špekulativni ulagači mogu se čak kladiti na vremensku ili cjenovnu smjeru imovine koristeći binarnu opciju.
Unatoč ugrađenim složenostima, egzotične mogućnosti imaju određene prednosti u odnosu na tradicionalne opcije, koje mogu uključivati:
- Prilagođeni specifičnim potrebama upravljanja ulagačima za razne rizične proizvode kako bi se zadovoljile potrebe investitorovog portfelja U nekim slučajevima, niže premije od redovnih opcija
prozodija
-
Egzotične opcije obično imaju manju premiju od fleksibilnijih američkih opcija.
-
Egzotične opcije mogu se prilagoditi tako da ispune toleranciju na rizik i željenu dobit investitora.
-
Egzotične opcije mogu vam pomoći u uklanjanju rizika u portfelju.
kontra
-
Neke egzotične mogućnosti mogu povećati troškove s obzirom na njihove dodatne značajke.
-
Egzotične opcije ne jamče dobit.
-
Reakcija kretanja cijena egzotike na tržišne događaje može biti drugačija od tradicionalnih opcija.
Vrste egzotičnih opcija
Kao što možda mislite, na raspolaganju su mnoge vrste egzotičnih opcija. Rizik za nagradu na horizontu obuhvaća sve, od vrlo špekulativnih do konzervativnijih. Ispod je nekoliko najčešćih tipova koje možete vidjeti.
Opcije izbora
Opcije odabira omogućavaju investitoru da odabere je li opcija stavka ili poziv tijekom određenog razdoblja u životu opcije. I cijena štrajka i rok trajanja obično su isti, bilo da je u pitanju put ili poziv. Opcije izbora, investitori koriste kada može doći do događaja poput zarade ili puštanja proizvoda koji bi mogao dovesti do volatilnosti ili oscilacija cijene u cijeni imovine.
Opcije spoja
Složene opcije su opcije koje vlasniku daju pravo - ne obvezu - da kupi drugu opciju po određenoj cijeni na ili do određenog datuma. Obično je osnovna imovina tradicionalne opcije poziva ili isporuke vrijednosni papir. Međutim, osnovna imovina složene opcije je druga opcija. Složene opcije dolaze u četiri vrste:
- Call on callCall on putPut on putPut on call
Te se vrste opcija obično koriste na deviznim tržištima i tržištima s fiksnim dohotkom.
Opcije barijere
Opcije barijere slične su običnim pozivima vanilije i stavljaju se, ali aktiviraju se ili ugašaju tek kad osnovna imovina postigne unaprijed postavljenu razinu cijena. U tom smislu, vrijednost mogućnosti barijera skače gore ili dolje u skokovima, umjesto da mijenja cijenu u malim koracima. Ovim se opcijama obično trguje na deviznom i dioničkom tržištu.
Kao primjer, recimo da opcija barijere ima početnu cijenu od 100 dolara, a štrajk cijenu od 90 dolara, a dionica se trenutno trguje na 80 dolara po dionici. Opcija će se ponašati kao standardna opcija kada je osnovna vrijednost ispod 99, 99 USD, ali nakon što osnovna cijena dionica dosegne 100 dolara, opcija postaje obustavljena i postaje bezvrijedna. Nokaut bi bio suprotan. Ako je osnovni iznos ispod 99, 99 USD, opcija ne postoji, ali jednom kad se ispod podnese 100 USD, opcija se pojavljuje i iznosi 10 dolara u novcu.
Mogućnosti zapreke investitori mogu koristiti za smanjenje premije za kupnju opcije. Na primjer, značajka isključenja za opciju poziva može ograničiti dobit na podlozi. Postoje četiri vrste prepreka:
- Nadogradnja je kada cijena imovine raste i ukida opcijuDown-and-out je kada cijena odbije i ukine opcijuUp-and-in pokreće opciju kada cijena poraste na određenu razinuDown-and- u padu na pad cijena.
Binarne opcije
Binarna opcija ili digitalna opcija plaćaju fiksni iznos samo ako je došlo do događaja ili kretanja cijena. Binarne opcije pružaju strukturu isplate svih ili ništa. Za razliku od tradicionalnih opcija poziva, u kojima se konačne isplate postepeno povećavaju sa svakim povećanjem osnovne cijene imovine iznad štrajka, binarnici plaćaju konačni paušalni iznos ako je imovina iznad štrajka. Suprotno tome, kupac binarne opcije plaća isplaćeni konačni paušal, ako se imovina zatvori ispod navedene štrajkajuće cijene.
Na primjer, ako trgovac kupi opciju binarnog poziva s navedenom isplatom od 10 USD po štrajkačkoj cijeni od 50 USD, a cijena dionica je iznad štrajka po isteku, vlasnik će dobiti jednokratnu isplatu u iznosu od 10 USD bez obzira na to koliko je visok cijena je porasla. Ako je cijena dionica ispod isteka štrajka, trgovac ne plaća ništa, a gubitak je ograničen na gornju premiju.
Osim dionica, ulagači mogu koristiti binarne opcije za trgovinu stranim valutama kao što su euro (EUR) i kanadski dolar (CAD), ili robom poput sirove nafte i prirodnog plina. Binarne opcije također se mogu temeljiti na ishodima događaja kao što su razina indeksa potrošačkih cijena (CPI) ili vrijednosti bruto domaćeg proizvoda (BDP). Rana vježba možda neće biti moguća kod binarnih zapisa ako osnovni uvjeti nisu ispunjeni.
Bermuda Opcije
Bermuda opcije mogu se koristiti u unaprijed zadane datume kao i datum isteka. Bermude opcije mogu omogućiti investitoru da tu opciju iskoristi samo prvog mjeseca, na primjer. Bermudske opcije pružaju investitorima veću kontrolu nad izvršenjem opcije. Dodatna fleksibilnost znači i višu premiju za Bermude opcije u usporedbi s opcijama europskog stila, koja se može iskoristiti samo na datum isteka. No, Bermudske opcije jeftinija su alternativa od opcija u američkom stilu, koje omogućuju vježbanje u bilo kojem trenutku.
Mogućnosti podešavanja količine
Opcije prilagođavanja količine, zvane quanto opcije ukratko, izlažu kupca stranim sredstvima, ali osiguravaju sigurnost fiksnog tečaja u kupčevoj matičnoj valuti. Ova je opcija sjajna za ulagača koji želi povećati izloženost na stranim tržištima, ali tko bi mogao biti zabrinut kako će se tečajevi trgovati kad dođe vrijeme za podmirivanje opcije.
Primjerice, francuski ulagač koji gleda u Brazil možda će na horizontu pronaći povoljnu ekonomsku situaciju i odlučiti staviti dio dodijeljenog kapitala u BOVESPA indeks, koji je najveća berza u Brazilu. Međutim, ulagača je zabrinuto kako bi tečaj za euro i brazilski real (BRL) mogao trgovati u međuvremenu.
Obično bi ulagač trebao pretvoriti eure u brazilski real da bi uložio u BOVESPA. Također, povlačenje investicije iz Brazila trebalo bi se pretvoriti u eure. Kao rezultat toga, bilo koji dobitak indeksa može se obrisati u slučaju nepovoljnog kretanja tečaja.
Investitor može kupiti opciju poziva za prilagodbu količine na BOVESPA denominiranom u eurima. Ovo rješenje omogućuje ulagaču izloženost BOVESPA-e i omogućava da isplata ostane denominirana u eurima. Kao paket "dva u jednom", ova će opcija inherentno zahtijevati dodatnu premiju koja je iznad i izvan onoga što bi zahtijevala tradicionalna opcija poziva.
Mogućnosti unatrag
Opcije gledanja unaprijed nemaju fiksnu cijenu vježbanja. Umjesto toga, štrajk cijena resetira na najbolju cijenu temeljnog sredstva kako se mijenja. Nositelj mogućnosti gledanja unatrag može odabrati najpovoljniju cijenu vježbanja retrospektivno za razdoblje opcije. Pogledi unazad uklanjaju rizik povezan s vremenskim ulaskom na tržište i obično su skuplji od običnih opcija vanilije.
Na primjer, recimo da investitor početkom mjeseca kupi jednomjesečnu opciju za povratni poziv na dionici. Cijena vježbanja odlučuje se po dospijeću uzimanjem najniže cijene postignute tijekom trajanja opcije. Ako je osnovna vrijednost pri isticanju 106 USD, a najniža cijena tijekom trajanja opcije iznosila je 71 USD, isplata iznosi 35 USD (106 $ - 71 $ = 35 USD). Rizik za povraćaj rizika je kada investitor plaća skuplju premiju od tradicionalne opcije, a cijena dionica ne kreće se dovoljno za stvaranje dobiti.
Azijske mogućnosti
Azijske opcije uzimaju prosječnu cijenu osnovnog sredstva kako bi utvrdile da li postoji zarada u usporedbi s štrajkovom cijenom. Na primjer, azijska opcija poziva mogla bi trajati prosječne cijene za 30 dana. Ako je prosjek manji od štrajka cijene nakon isteka roka, opcija istječe bezvrijedno.
Mogućnosti košarice
Opcije košara slične su opcijama obične vanilije, osim što se temelje na više od jedne osnovne. Na primjer, opcija koja se isplaćuje na temelju kretanja cijena ne jedne, već tri osnovne imovine, vrsta je košarice. Temeljna imovina može imati jednake ponderi u košarici ili različite utege, na temelju karakteristika opcije.
Nedostatak opcija košarice može biti da cijena opcije možda neće biti u korelaciji ili trgovati na isti način kao što bi to imale pojedinačne komponente do oscilacija cijena ili vremena preostalog do isteka.
Mogućnosti proširivanja
Proširene opcije omogućuju ulagaču da produlji datum isteka opcije. Kada opcija dosegne datum isteka, opcije za proširivanje imaju određeno razdoblje u kojem se opcija može produžiti. Značajka je dostupna i kupcima ili prodavačima proširivih opcija, a može biti korisna ako opcija još nije istekla ili nema novca nakon isteka isteka.
Opcije širenja
Temeljna imovina za opcije raspona je razdioba ili razlika između cijena dvije imovine. Na primjer, recimo, mogućnost jednomjesečnog rasprostranjenog poziva ima štrajk cijenu od 3 USD, a kao cijenu koristi razliku u cijeni između dionica ABC i XYZ. Po isteku roka, ako se dionicama ABC i XYZ trguje po 106 USD i 98 USD, opcija će platiti 5 USD (106 - 98 USD - 3 USD = 5 USD).
Opcije vikanja
Izviđačka opcija omogućuje vlasniku da zaključi određenu zaradu, zadržavajući budući potencijal naopako na poziciji. Ako trgovac tijekom jednog mjeseca kupi opciju za poziv na poziv s štrajkačkom cijenom od 100 USD na dionici ABC, kada cijena dionica krene na 118 USD, imalac opcije za uzvikivanje može zaključati tu cijenu i dobiti zajamčenu dobit od 18 dolara. Po isteku roka, ako temeljna dionica krene na 125 USD, opcija plaća 25 USD. U međuvremenu, ako se dionica istječe s 106 USD nakon isteka roka, vlasnik još uvijek prima 18 USD na poziciji.
Opcije opsega
Opcije raspona imaju isplatu na temelju razlike između maksimalne i minimalne cijene osnovnog sredstva tijekom vijeka trajanja opcije. Ove opcije uklanjaju rizike povezane s ulaskom i izlaskom vremena. Dakle, ove su skuplje od obične vanilije, kao i mogućnosti gledanja unatrag.
Zašto trgovati egzotičnim opcijama
Egzotične opcije imaju jedinstvene osnovne uvjete zbog kojih se dobro uklapaju u aktivno upravljanje portfeljem visoke razine i specifična rješenja. Složene cijene ovih derivata mogu dovesti do arbitraže koja može pružiti velike mogućnosti sofisticiranim kvantitativnim ulagačima. Arbitraža je istodobna kupovina i prodaja imovine radi iskorištavanja razlika u cijenama financijskih instrumenata.
U mnogim se slučajevima može kupiti egzotična opcija za manju premiju od usporedive opcije s vanilijom. Niži troškovi često su zbog dodatnih značajki koje povećavaju šanse da opcija istječe bezvrijedno. No, postoje opcije u egzotičnom stilu koje su skuplje od tradicionalnih kolega, poput opcija za odabir, na primjer, budući da "izbor" povećava izglede da se opcija zatvori u novcu. Iako je izbornik možda skuplji od jedne opcije vanilije, mogao bi biti jeftiniji od kupovine i poziva za vaniliju i stavljanja ako se očekuje veliki pomak, ali trgovac nije siguran u kojem smjeru.
Egzotične opcije mogu biti prikladne i za tvrtke koje se moraju zaštititi do ili do određene razine cijena temeljne imovine. Zaštita uključuje postavljanje offset pozicije ili ulaganja za nadoknadu nepovoljnih kretanja cijena vrijednosnog papira ili portfelja. Primjerice, opcije barijera mogu biti učinkovit alat za zaštitu od zaštite jer nastaju ili nestaju s određenim razinama cijena barijera.
Primjer stvarnog svijeta egzotične mogućnosti
Na primjer, recimo da investitor posjeduje vlasničke udjele u Apple Inc. (AAPL). Investitor je dionicu kupio za 150 dolara po dionici i želi zaštititi položaj u slučaju da cijena dionica padne.
Investitor kupuje bermudsku opciju za put koja istječe za tri mjeseca, uz štrajk cijenu od 150 dolara. Opcijska premija košta 2 ili 200 USD jer jedan opcijski ugovor iznosi 100 dionica.
Opcija štiti poziciju dionica od smanjenja cijene ispod 150 USD u sljedeća tri mjeseca. Međutim, ova Bermudska opcija ima egzotičnu značajku koja omogućuje investitoru da vježba rano prvog mjeseca do isteka roka.
Cijena dionica u mjesecu padu na 100 USD, a do prvog dana drugog mjeseca opcije ulagač koristi put opciju. Investitor prodaje dionice Applea po 100 dolara po dionici. Međutim, štrajk cijena od 150 USD za put opciju isplaćuje investitoru 50 dolara dobitka. Ulagač je izašao iz opće pozicije, uključujući poziciju dionica i opciju za 150 dolara umanjena za premiju od 2 dolara plaćenu za put.
Ako bi Appleova cijena dionica porasla nakon što je opcija korištena u drugom mjesecu, recimo na 200 dolara do isteka opcije, ulagač bi propustio dobit prodajući poziciju u dva mjeseca.
Iako egzotične opcije pružaju fleksibilnost i prilagodbu, one ne jamče da će investitorovi izbori i odluke čija štrajkačka cijena, datum isteka ili da li će se raditi ranije ili ne biti ispravni ili profitabilni.
