Iako su snažni korporativni profiti u prvom tromjesečju 2018. godine pomogli da se povećaju američki vlasnički udjeli u razdoblju povećane volatilnosti, jedan tim analitičara na ulici kaže da će korist biti ograničena budući da na devetogodišnjem tržištu bikova utječe niz drugih faktora.
U napomeni klijentima u četvrtak, stratezi u Goldman Sachs-u poništili su svoja očekivanja od dobitka S&P 500 do 2020. godine, ali napisali su da ne očekuju da će poboljšana klima imati značajan utjecaj na povrat kapitala, kako izviješta CNBC. Dok analitičari vide nastavak porasta gospodarskog rasta u SAD-u, dobiti korporacija i cijena dionica do 2019. godine, zabrinutost politike vide kao blok puta koji prevazilazi neke od posljedica vjetra.
"Potencijal uvažavanja bit će ograničen pooštravanjem monetarne politike, ravnomjernom krivuljom prinosa, porastom tenzija u trgovini i predstojećim srednjoročnim kongresnim izborima", napisao je glavni američki strateg za vrijednosne papire David J. Kostin.
Nesigurnost politike važi na procjenama
Goldman je podigao procjenu zarade za cijelu godinu u 2018. godini sa 150 na 159 USD, odražavajući 19% porast u odnosu na prošlu godinu i ispod 19, 8% konsenzusne prognoze FactSet-a. U 2019. stratezi očekuju da će rast zarade usporiti sa 7% na 170 USD, a opet u 2020. na 5% na 163 dolara.
Dok će profit i dalje rasti, Kostin ne očekuje da će se udvostručiti i dalje povećavati jednakom veličinom, kao što to imaju na devetogodišnjem tržištu bikova. Očekuje da će razina cijene i zarade ostati na 17 puta, što odražava dobitak od 3, 6% za S&P 500 kako bi godinu zatvorio na 2.850. Prognoza Goldmana za 2019. za S&P 500 na 3.000 podrazumijeva povećanje od 5, 3% u odnosu na cilj za 2018. godinu, što je samo polovica onoga što ulagači s vremenom očekuju na tržištu, kako primjećuje CNBC.
Među političkim problemima, rastuće kamatne stope ističu se Kostinu kao potencijalnim stražnjim vjetrom, napominjući da se ulagači trebaju usredotočiti na to je li dobit veća od 0, 1% bodova mjesečno, a ne na opsjednutost iznad 3% prinosa za 10-godišnju blagajnu. Goldmanov strateg je brzo kretanje stopa obično dočekao niže tržišne vrijednosti.
Investicijska banka favorizira rast nad vrijednošću i cikličnost u odnosu na obrambene igre, istovremeno povećavajući ocjenu informacijske tehnologije za prekomjernu težinu i svodeći industrijske na neutralne.
