Što su granični uvjeti?
Granični uvjeti su maksimalna i minimalna vrijednost koja se koristi da bi se naznačilo gdje cijena opcije mora ležati. Granični se uvjeti koriste za procjenu cijene opcije, ali stvarna cijena opcije može biti veća ili niža od one koja je postavljena kao granični uvjet.
Za sve ugovore o opcijama minimalna granična vrijednost je uvijek jednaka nuli, jer se opcije ne mogu koštati negativnim novcem. U međuvremenu, maksimalne granične vrijednosti razlikovat će se ovisno o tome je li opcija poziv ili put i ako je opcija u američkom ili europskom stilu.
Razumijevanje graničnih uvjeta
Prije uvođenja modela binomnih stabala i modela Black-Scholes, investitori i trgovci su se u velikoj mjeri oslanjali na granične uvjete da bi postavili minimalne i maksimalne moguće vrijednosti za poziv i stavili opcije na koje cijene. Ovi se granični uvjeti mijenjaju ovisno o tome je li opcija američka ili europska, jer se američke opcije mogu iskoristiti rano. Ova sposobnost vježbanja u bilo kojem trenutku prije datuma isteka utječe na način izračunavanja cijene, a američke će opcije putem ove značajke trgovati premijom u odnosu na ekvivalentne europske opcije.
Minimalni i maksimalni granični uvjeti
Apsolutna minimalna vrijednost za opciju je nula, jer se opcija ne može prodati za negativan iznos novca. Maksimalna vrijednost u pograničnom stanju postavljena je na trenutnu vrijednost temeljnog sredstva. Ako je cijena predmetne imovine veća od cijene navedene u opciji poziva, tada investitor neće iskoristiti opciju, jer bi korištenjem opcije rezultiralo da ulagač plati više od tržišne cijene. To vrijedi i za europski i američki poziv.
Maksimalna vrijednost put opcije se postiže kada predmetna imovina nema vrijednosti, kao što je u slučaju bankrota tvrtke kada je osnovna vrijednosnica dionica. Za europsku put opciju, izračunata je maksimalna vrijednost koliko je današnja vrijednost vježbe. To je zato što se europske mogućnosti ne mogu iskoristiti ni u jednom trenutku i umjesto toga ih se može iskoristiti samo nakon isteka cijene po određenoj cijeni. Vrijednost američke opcije mora biti barem velika kao i europska opcija.
Iako se tehnički maksimalna vrijednost imovine može postaviti na beskonačnost - imovina može povećati vrijednost bez gornje granice - to se smatra nepraktičnim. Vrijednost temeljne imovine vjerojatno će pasti u razumnu granicu koja se može modelirati standardnim odstupanjima ili drugim stohastičkim metodama.
