Budući da strahovi od povećanja kamatnih stopa i inflacije ubrizgavaju špic volatilnosti na tržište, neki se ulagači pitaju je li sada vrijeme da se unovči dok se devetgodišnje tržište bikova spušta. Dok su neki analitičari upozorili da najgore tek dolazi, uključujući tim londonskih stratega iz Morgan Stanleya početkom ovog tjedna, druga banka poziva klijente da se za sada brinu o utjecaju viših kamatnih stopa na dionice. Zapravo, rastuće stope su zapravo pozitivne za procjenu vrijednosti dionica, barem u kratkom roku, jer odražavaju temeljni gospodarski rast i inflaciju koji su postavljeni za povećanje dobiti, prema JPMorgan Chase & Co. (JPM).
"Iako će dugoročne stope na kraju postati negativne za dobit i višestruko više, trenutne razine ne vidimo kao razlog za rizikovanje i prodaju dionica", napisao je u priopćenju klijentima u srijedu strateg JPMorgan Dubravko Lakos-Bujas. Šef strategije ulaganja američkog kapitala u američke investicijske tvrtke ponovio je S&P 500 cilj od 3.000, očekujući porast indeksa za dodatnih 11%. Zatvaranje 0, 1% u četvrtak na 2.704, S&P 500 još uvijek odražava povećanje od 14.4% u posljednjih 12 mjeseci, usprkos dobicima izbrisanim tijekom korekcije ranije ove godine.
U srijedu su referentni 10-godišnji prinosi u SAD-u i kratkoročni dvogodišnji prinos trgovali blizu višegodišnjih maksimuma jer se ulagači brinu zbog rastuće inflacije i pooštrene monetarne politike Federalnih rezervi. Mnogi su ulagači dozvolili da podaci poput nedavnog izvješća Ministarstva rada o porastu od 0, 5 u američkom indeksu potrošačkih cijena (CPI) prošlog mjeseca zasjenjuju snažne rezultate zarade. Lakos-Bujas i njegov tim smatraju reakciju i nedavne naslove oko porasta inflacije pretjerano dramatičnim, što ukazuje na to kako na njih "u normalizaciji inflacije i opadanju globalnog deflacijskog rizika kao pozitivnog na kapital u ovoj fazi ciklusa".
Solidna zarada i rast
Analitičar je napomenuo da iako su mnogi na ulici korekciju pripisali strahovima zbog inflacije i stopa, čini se da su je također vodili i tehnički faktori.
Budući da se američko gospodarstvo i dalje kreće unaprijed, rastući 2, 3% u 2017. u usporedbi s 1, 5% u 2016., trebalo bi vremena da povećanje stopa predstavlja stvarni problem dionicama. Korporativna zarada također je solidna, primijetio je JPMorgan, budući da su prihodi u četvrtom tromjesečju S&P 500 odražavali 15-postotno povećanje u odnosu na isto razdoblje prethodne godine.
"Ne vjerujemo da će de-ocjenjivanje vlasničkog kapitala vjerovatno ove godine imati ekspanzivna fiskalna politika, podržavajuće globalne središnje banke i atraktivni utjecaj i mogućnosti širenja", napisala je Lakos-Bujas.
