Sadržaj
- Što je dividenda?
- Osnove dividende
- Tvrtke za isplatu dividendi
- Važan datum dividende
- Utjecaj dividendi na cijenu dionica
- Zašto tvrtke plaćaju dividende
- Napomena o dividendi fonda
- Jesu li dividende irelevantne?
- Otkup investicija za isplatu dividendi
Što je dividenda?
Dividenda je raspodjela nagrade s dijela zarade tvrtke, a isplaćuje se klasi njezinih dioničara. O dividendi odlučuje i upravlja odbor direktora, premda ih moraju odobriti dioničari putem glasačkih prava. Dividende se mogu izdati kao novčane isplate, kao dionice dionica ili druge imovine, iako su novčane dividende najčešća. Zajedno s tvrtkama, različiti uzajamni fondovi i fondovi kojima se trguje na burzi (ETF) također isplaćuju dividende.
Što je dividenda?
Osnove dividende
Dividenda je tokenska nagrada isplaćena dioničarima za njihovo ulaganje u kapital tvrtke, a obično potječe od neto dobiti tvrtke. Iako se najveći dio dobiti čuva u društvu kao zadržana zarada, koja predstavlja novac koji će se koristiti za tekuće i buduće poslovne aktivnosti tvrtke, ostatak se može podijeliti dioničarima kao dividenda. Međutim, ponekad tvrtke i dalje mogu izvršiti isplate dividendi čak i kada ne ostvare odgovarajuću zaradu. Oni to mogu učiniti kako bi održali utvrđenu evidenciju redovitih isplata dividendi.
Upravni odbor može odlučiti izdavati dividende u različitim vremenskim okvirima i s različitim stopama isplate. Dividende se mogu isplatiti prema rasporedu, poput mjesečnih, tromjesečnih ili godišnje. Na primjer, Walmart Inc. (WMT) i Unilever PLC ADR (UL) vrše redovna tromjesečna isplate dividendi. Pored toga, tvrtke mogu izdavati i ponavljajuće posebne dividende pojedinačno ili kao dodatak planiranoj dividendi. Potpomognut snažnim poslovnim rezultatima i poboljšanim financijskim izgledima, Microsoft Corp. (MSFT) u 2004. je proglasio posebnu dividendu od 3, 00 USD po dionici, što je znatno više od uobičajenih kvartalnih dividendi u rasponu od 8 do 16 centi po dionici.
Ključni odvodi
- Dividende su plaćanja izvršena od strane javnih poduzeća ili fondova kao nagrada investitorima za svoj novac uložen u pothvat. Mogu se isplatiti u gotovini ili u obliku dionica. Najave isplate dividendi obično prate proporcionalno povećanje ili smanjenje cijene dionica tvrtke. Investitori mogu koristiti modele, poput modela sniženja dividende ili modela rasta Gordona instrumenti za isplatu dividende.
Tvrtke za isplatu dividendi
Veće, osnovane tvrtke s više predvidljive dobiti često su najbolji isplatitelji dividendi. Ove tvrtke imaju tendenciju izdavanja redovitih dividendi jer nastoje maksimizirati bogatstvo dioničara na način osim normalnog rasta. Primjećuje se da tvrtke iz sljedećih industrijskih sektora redovito bilježe isplatu dividendi: osnovni materijali, nafta i plin, banke i financijska, zdravstvena i farmaceutska industrija i komunalije. Tvrtke strukturirane kao glavna društva sa ograničenom odgovornošću (MLP) i investicijski fondovi za ulaganja u nekretnine (REIT) također su glavni isplatitelji dividendi jer njihova imenovanja zahtijevaju određenu raspodjelu dioničarima. Fondovi također mogu izdavati redovite isplate dividendi kako je navedeno u njihovim investicijskim ciljevima.
Pokretanje i druge tvrtke visokog rasta, poput onih u tehnološkom ili biotehničkom sektoru, možda ne nude redovite dividende. Budući da su takve tvrtke možda u ranoj fazi razvoja i mogu imati velike troškove (kao i gubitke) koji se pripisuju istraživanju i razvoju, širenju poslovanja i operativnim aktivnostima, možda nemaju dovoljno sredstava za izdavanje dividendi. Čak i tvrtke rane do srednje faze koje ostvaruju profit izbjegavaju isplatu dividendi ako imaju za cilj rast i širenje iznad prosjeka, a možda bi željeli uložiti profit u posao umjesto da isplaćuju dividende.
Važni datumi isplate dividendi
Postupak isplate dividende slijedi kronološki redoslijed događaja, a pridruženi datumi važni su za utvrđivanje dioničara koji ispunjavaju uvjete za primanje dividende.
- Datum najave: Dividende objavljuju uprave tvrtke na datum objavljivanja, a moraju ih odobriti dioničari prije nego što mogu biti isplaćene. Datum ex-dividende: Datum kada istekne podobnost za dividendu naziva se datumom ex-dividende ili jednostavno ex-datumom. Primjerice, ako dionica ima datum isteka ponedjeljka, 5. svibnja, tada dioničari koji dionicu otkupe na dan ili nakon toga NEĆE ispuniti uvjete za dividendu dok je kupuju na dan ili nakon isteka roka za isplatu dividende. Dioničari koji posjeduju dionicu jedan radni dan prije datuma prijevoza, tj. U petak, 2. svibnja ili ranije, dobit će dividendu. Datum evidencije: Datum evidentiranja je datum prijenosa, koji je utvrdila tvrtka radi utvrđivanja koji dioničari mogu dobiti dividendu ili raspodjelu. Datum plaćanja: Tvrtka izdaje isplatu dividende na datum plaćanja, koji se događa kada se novac pripisuje na račune ulagača.
Utjecaj dividendi na cijenu dionica
Budući da su dividende nepovratne, njihove isplate dovode do toga da novac zauvijek nestane iz poslovnih knjiga i računa poduzeća. Dakle, isplata dividende utječe na cijenu dionica - ona se povećava na najavu otprilike za iznos prijavljene dividende i smanjuje se za sličan iznos na početku sjednice prethodnog datuma.
Recimo da tvrtka trguje sa 60 dolara po dionici, a na datum objave izjavi dividendu od 2 dolara. Čim vijest postane javna, cijena dionice poskupit će za oko 2 dolara i dostići 62 dolara. Recite da se dionicama trguje po 63 USD jedan radni dan prije datuma prije. Na ex-datum će se spustiti za slična 2 dolara i počet će trgovati na 61 USD na početku trgovanja na ex-datumu, jer svatko tko kupi na ex-datumu neće dobiti dividendu.
Zašto tvrtke plaćaju dividende
Tvrtke isplaćuju dividende iz različitih razloga. Ti razlozi mogu imati različite implikacije i tumačenja za investitore.
Dioničari očekuju dividende kao nagradu za njihovo povjerenje u tvrtku, a menadžment tvrtke ima namjeru ispoštovati taj osjećaj pružanjem snažne evidencije o isplati dividende. Isplate dividendi pozitivno se odražavaju na tvrtku i pomažu u održavanju povjerenja ulagača. Dividende također preferiraju dioničari jer se u mnogim jurisdikcijama tretiraju kao neoporezivi dohodak, dok kapitalni dobici ostvareni prodajom udjela čija se cijena povećala oporezuju. Trgovci koji traže kratkoročni dobitak također mogu radije primati isplate dividendi koje nude trenutne dobitke bez poreza.
Izjava o dividendi visoke vrijednosti može ukazivati na to da tvrtka posluje dobro i da je urodila dobrom dobiti. Ali to također može ukazivati na to da tvrtka nema odgovarajuće projekte koji bi ostvarili bolji povrat. Stoga svoj novac koristi za plaćanje dioničarima, umjesto da ga ponovo ulaže u rast.
Ako tvrtka ima dugu povijest prošlih isplata dividendi, smanjenje ili uklanjanje iznosa dividende može ulagačima ukazivati na to da bi tvrtka mogla biti u problemima. Najavu 50-postotnog smanjenja dividendi General Electric Co. (GE), jedne od najvećih američkih industrijskih kompanija, pratio je pad cijene dionica GE-a od više od sedam posto, 13. studenog 2017. godine.
Smanjenje iznosa dividende ili odluka da se izvrši bilo kakva isplata dividende ne moraju se nužno pretvoriti u loše vijesti o tvrtki. Moguće je da uprava tvrtke ima bolje planove za ulaganje novca, s obzirom na financijske i poslovne operacije. Na primjer, uprava tvrtke može odlučiti uložiti u projekt visokog prinosa koji dugoročno može povećati prinose za dioničare u usporedbi s sitnim dobitkom koji će ostvariti isplatom dividendi.
Napomena o dividendi fonda
Dividende isplaćene u fondovima razlikuju se od dividendi koje tvrtke plaćaju. Sredstva za dividende poduzeća obično potječu od dobiti koja se ostvaruje iz poslovanja tvrtke. Fondovi djeluju na načelu neto vrijednosti imovine (NAV), koja odražava procjenu njihove imovine ili cijene imovine (fonda) koja fond može pratiti. Budući da fondovi nemaju nikakvu unutarnju dobit, oni isplaćuju dividende koje im se ostvaruju iz NAV-a.
Zbog funkcioniranja fondova koji se temelje na NAV-u, redovno i visokofrekventno plaćanje dividende ne bi trebalo shvatiti kao zvjezdani učinak fonda. Recimo da fond za ulaganje u obveznice može isplaćivati mjesečne dividende jer prima novac u obliku mjesečnih kamata na svoje udjele. To je samo prijenos prihoda od kamata u potpunosti ili djelomično na ulagače u fondove. Fond za ulaganje u dionice može također isplatiti dividende koje mogu potjecati od dividendi (e) koje dobivaju iz dionica u svojem portfelju ili prodajom određene količine dionica. U osnovi, ulagači koji primaju dividendu iz fonda smanjuju vrijednost udjela, što se očituje u smanjenoj neto vrijednosti (NAV) na datum prijenosa.
Jesu li dividende irelevantne?
Ekonomisti Merton Miller i Franco Modigliani tvrdili su da je dividendna politika tvrtke irelevantna i da nema utjecaja na cijenu dionica tvrtke ili na njezinu cijenu kapitala. Teoretski, dioničar može ostati ravnodušan prema politici dividendi tvrtke. U slučaju visokih dividendi, novčana sredstva mogu koristiti za kupnju više dionica. U slučaju slabih plaćanja, mogu prodati neke dionice kako bi dobile potreban novac. U oba slučaja, kombinacija vrijednosti ulaganja u tvrtku i novca koji posjeduju ostat će ista. Miller i Modigliani zaključuju da su dividende irelevantne, a ulagače ne bi trebalo brinuti politika tvrtke o dividendi, jer mogu stvoriti vlastiti sintetski.
Međutim, u stvarnosti, dividende omogućavaju novac dioničarima na raspolaganju, što im daje slobodu da iz njih izvuku više korisnosti. Oni mogu uložiti u drugu financijsku sigurnost i ostvariti veći povrat, ili potrošiti na slobodno vrijeme i druge komunalije. Uz to, troškovi poput poreza, posredovanja i nedjeljivih dionica čine dividendu značajnom korisnošću u stvarnom svijetu.
Dividende mogu pomoći u nadoknadi troškova vašeg brokera i poreza. To ulaganje u dividendu može učiniti još privlačnijim. Naravno, da bi se uložilo u imovinu koja ostvaruje dividendu, potreban bi bio brokerski posrednik.
Otkup investicija za isplatu dividendi
Ulagači koji traže ulaganja u dividendu imaju brojne mogućnosti, uključujući dionice, uzajamne fondove, ETF-ove i još mnogo toga. Model popusta na dividendu ili Gordon model rasta mogu biti od pomoći pri odabiru ulaganja u dionice. Ove se tehnike oslanjaju na očekivane buduće tokove dividendi u vrijednosti dionica.
Za usporedbu više dionica na temelju uspješnosti plaćanja dividende, ulagači mogu koristiti faktor prinosa dividende koji mjeri dividendu u odnosu na postotak tržišne cijene dionica tvrtke. Stopa dividende također se može navesti u iznosu od dolara koji svaka dionica prima (dividende po dionici ili DPS). Uz prinos od dividendi, još jedna važna mjera uspješnosti za procjenu povrata ostvarenog od određene investicije je ukupni faktor povrata koji, uz ostale kapitalne dobitke, uključuje kamate, dividende i povećanje cijene dionica.
Porez je još jedno važno razmatranje kod ulaganja za dobit od dividendi. Promatra se da ulagači u visokim poreznim skupinama preferiraju dionice koje isplaćuju dividendu ako nadležnost dopušta nulti ili usporedno niži porez na dividende od uobičajenih stopa. Na primjer, SAD i Kanada imaju niži porez na prihod od dividendi za dioničare, dok su dobitci od dividende u Indiji oslobođeni poreza. (Za povezano čitanje pogledajte „Razumijevanje kako dividende utječu na cijene opcija“)
