Sadržaj
- Što je poluga?
- Što je razdvajanje?
- Rukujte oprezno
- Toksični dug i razduživanje
- Razdvajanje dolazi po cijeni
- Donja linija
Razduživanje je pojam koji dolazi do izražaja za vrijeme i nakon razdoblja ekonomskih previranja, bilo da je riječ o padu krize, potpunoj recesiji ili depresiji. U većini slučajeva to se odnosi na pojedince ili potrošače koji pokušavaju očistiti svoje bilance. Ali može se koristiti i za opisivanje financijske situacije poduzeća, pa čak i vlada. Ali što to točno znači? Koje su posljedice toga? Je li to dobro? To je loše? Kome to pomaže i kome škodi? Da biste razotkrili tajne razdvajanja, pomaže započeti sa svojim antonimom: polugom.
Ključni odvodi
- Oduzimanje se događa kada tvrtka smanjuje financijsku polugu ili dug prikupljanjem kapitala, prodajom imovine i / ili smanjenjem troškova, ako je potrebno. Prekomjerno izdvajanje jača bilancu. Firme s toksičnim dugom mogu se suočiti sa znatnim udarcem na svojim bilancama kao tržište za ta ulaganja s fiksnim dohotkom propadaju. Kad razdvajanje utjecaja utječe na ekonomiju, vlada stupa na snagu preuzimajući utjecaj na kupovinu imovine i stavljanje dna ispod cijena ili za poticanje potrošnje.
Što je poluga?
Leveridž je postao sastavni aspekt našeg društva. Izraz se odnosi na korištenje posuđenog kapitala za povećanje mogućnosti povrata. Poduzeća koriste ovu strategiju za financiranje svog poslovanja, financiranje ekspanzija i plaćanje istraživanja i razvoja (R&D). Korištenjem duga poduzeća mogu plaćati račune bez izdavanja više dionica i na taj način sprečavati umanjenje kapitala.
Na primjer, ako je tvrtka osnovana s ulaganjem od 5 milijuna dolara od ulagača, kapital u tvrtki iznosi 5 milijuna dolara - to je novac koji tvrtka koristi za rad. Ako je tvrtka dodatno uključila financiranje duga posuđivanjem 20 milijuna dolara, tvrtka sada ima 25 milijuna dolara za ulaganje u projekte kapitalnog budžetiranja i više mogućnosti za povećanje vrijednosti za fiksni broj dioničara.
Leverage postaje malo složeniji, jer postoje dvije glavne vrste utjecaja koje se mogu koristiti: Operativni utjecaj i financijski utjecaj. Operativni i financijski utjecaj čine prihod i dobit osjetljivijima na poslovne cikluse, što može biti dobra stvar u razdobljima ekonomske ekspanzije, a loša stvar za vrijeme ekonomskih padova. Stvar je u tome što je poluga jednaka dugu koja je jednaka plaćanju kamata.
Što je razdvajanje?
Stara poslovica "sve umjereno" savršeno se primjenjuje na pojam poluge. Kad tvrtke dospijevaju s korištenjem utjecaja, oni upadaju u probleme zbog prevelikih plaćanja kamata s kojima se suočavaju. Tada dolazi do igranja razdvajanja - oslobađanja od duga. Pa što je točno?
Izraz se odnosi na točku u kojoj tvrtka pokušava smanjiti financijsku polugu ili svoj dug. Najbolji način da to učini tvrtka ili osoba je otplatiti bilo koje ili sve postojeće dugove. To se može postići prikupljanjem kapitala za brisanje duga iz bilance ili prodajom imovine radi prikupljanja novca. Bez razdvajanja, subjekt se može staviti u poziciju da neplati svoj dug, jer teret može postati nepodnošljiv.
Rukujte oprezno
Iz poslovne perspektive, uklanjanje razlike jača bilance. Dobar je to put akcije kako bi se društvo vratilo na pravi put. Iz praktične perspektive, razdvajanje razlika i nije baš tako lijepo. Otpuštanje radnika, zatvaranje pogona, smanjenje proračuna za istraživanje i razvoj i prodaja imovine sve su tečaj za primjenu strategije razdvajanja, jer kompanije nastoje zadržati dodatni novac kako bi platili svoje obveze.
Umanjivanje troškova može zahtijevati otpuštanje, zatvaranje postrojenja, smanjenje proračuna, kao i prodaju imovine.
Wall Street općenito pozdravlja uspješno ispuštanje toplog zagrljaja. Najave masovnih otpuštanja šalju korporativne troškove koji padaju, a cijene dionica rastu. Međutim, razdvajanje ne ide uvijek kako je planirano. Kada potreba za prikupljanjem kapitala za smanjenje razine duga prisiljava tvrtke na rasprodaju imovine koju ne žele prodati po vatrenim prodajnim cijenama, cijena dionica tvrtke obično pati kratkoročno. Što je još gore, kada investitori dobiju osjećaj da tvrtka drži loše dugove i ne može se poništiti, vrijednost tog duga opada. Tvrtke su tada prisiljene prodavati ih s gubitkom - ako ga uopće mogu prodati.
Toksični dug i razduživanje
Nemogućnost prodaje ili servisiranja duga može rezultirati poslovnim neuspjehom. Tvrtke koje drže toksični dug propadajućih društava mogu se suočiti sa znatnim udarcem na svojim bilancama jer se tržište tih ulaganja s fiksnim dohotkom urušava. Takav je slučaj bio s firmama koje su imale dug Lehman Brothers prije propasti 2008. godine.
Od banaka se traži da određeni postotak svoje imovine drže u rezervi kako bi pomogle u pokrivanju svojih obveza prema vjerovnicima, uključujući deponente koji mogu podnijeti zahtjev za povlačenje. Oni su također potrebni da održavaju određene omjere kapitala i duga. Da bi održali ove omjere, banke ukidaju kada se boje da krediti koje su dali neće biti vraćeni ili kada vrijednost imovine u posjedu opada. Kada su banke zabrinute zbog vraćanja, kreditiranje se usporava. Kada se zajmovi usporavaju, potrošači se ne mogu zadužiti, pa su manje u mogućnosti kupiti proizvode i usluge od tvrtki. Slično tome, tvrtke se ne mogu posuditi da bi se proširile, pa zapošljavanje usporava, a neke su tvrtke dodatno prisiljene prodavati imovinu s popustom radi vraćanja bankovnih zajmova.
Ako se mnoge banke istodobno razdvoje, cijene dionica padaju jer se tvrtke koje se više ne mogu zaduživati od banaka revaloriziraju na temelju cijene imovine koju pokušavaju prodati s popustom. Tržišta duga mogu se potencijalno srušiti jer ulagači nerado drže obveznice problematičnih tvrtki ili kupuju ulaganja u koja je dug pakiran.
Razdvajanje dolazi po cijeni
Kad razdvajanje stvori spiralu u silaznoj ekonomiji, vlada je prisiljena na korak. Vlade preuzimaju dug ili polugu kako bi kupili imovinu i stavili prednost ispod cijena ili kako bi potaknuli potrošnju. To se može pojaviti u različitim oblicima, uključujući kupovinu hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS-ova) za podupiranje cijena stanova i poticanje bankarskog kreditiranja, izdavanje garancija podržanih od države za podupiranje vrijednosti određenih vrijednosnih papira, zauzimanje financijske pozicije u propalim tvrtkama, pružanje porezne olakšice za potrošače, subvencioniranje kupovine uređaja ili automobila putem poreznih olakšica ili niz drugih sličnih akcija. Federalne rezerve (Fed) također mogu sniziti stopu saveznih fondova kako bi banke bile skuplje za posudbu novca jedne od drugih, poništile kamatne stope i potaknule banke na kreditiranje potrošača i poduzeća.
Donja linija
Kad se poslovni sektor smanjuje, vlada ne može zauvijek nastaviti uzimati u ruke jer porezni obveznici na kraju moraju vratiti. Situacija se brzo zakomplicira i nema lakih odgovora. Učinkovite ekonomske politike moraju se provoditi u skladu s tim da se popravi silazna spirala.
