Što je izdavanje duga?
Pitanje duga odnosi se na financijsku obvezu koja omogućuje izdavaču prikupljanje sredstava obećavajući da će vratiti vjerovniku u određenom trenutku u budućnosti i u skladu s uvjetima ugovora. Emisija duga je fiksna korporativna ili državna obveza poput obveznice ili zaduženja. Pitanja duga također uključuju bilješke, potvrde, hipoteke, najmove ili druge ugovore između izdavatelja ili dužnika i zajmodavca.
Ključni odvodi
- Izdavanje duga odnosi se na financijsku obvezu koja omogućuje izdavaču prikupljanje sredstava i preferirani je način prikupljanja kapitala. Dužnička izdanja su obično fiksne korporativne ili državne obveze poput obveznica ili zaduživanja. Prodavatelj obećava ulagaču redovite isplate kamata i otplatu. uložene glavnice na unaprijed određeni datum.Korporacije izdaju dug za kapitalne projekte, dok vlade to čine za financiranje socijalnih programa i infrastrukturnih projekata.
Razumijevanje pitanja duga
Kad tvrtka ili državna agencija odluče uzeti kredit, imaju dvije mogućnosti. Prvo je dobiti financiranje od banke. Druga je mogućnost izdavanje duga investitorima na tržištima kapitala. To se naziva izdavanjem duga - izdavanjem dužničkog instrumenta od strane subjekta kojem je potreban kapital za financiranje novih ili postojećih projekata ili za financiranje postojećeg duga. Ova metoda prikupljanja kapitala može se preferirati, jer osiguranje bankarskog zajma može ograničiti način na koji sredstva mogu biti korištena.
Emisija duga u osnovi je mjenica u kojoj je izdavatelj zajmoprimac, a subjekt koji kupuje dužničku imovinu je zajmodavac. Kada je dostupno pitanje duga, ulagači ga kupuju od prodavatelja koji sredstva koristi za ostvarivanje kapitalnih projekata. Zauzvrat, ulagaču su obećane redovite isplate kamata, kao i otplata glavnice uloženog unaprijed određenog datuma u budućnosti.
Izdavanjem duga, subjekt je slobodan koristiti kapital koji prikupi kako bude smatrao prikladnim.
Korporacije, općinske, državne i savezne vlade nude problem duga kao način prikupljanja potrebnih sredstava. Izdavanja duga poput obveznica izdaju korporacije kako bi prikupile novac za određene projekte ili proširile na nova tržišta. Općine, države, savezne i strane vlade izdaju dug za financiranje različitih projekata poput socijalnih programa ili lokalnih infrastrukturnih projekata.
U zamjenu za kredit, izdavatelj ili dužnik moraju uplatiti ulagače u obliku plaćanja kamata. Kamatna stopa se često naziva kuponska stopa, a plaćanja kupona obavljaju se unaprijed utvrđenim rasporedom i stopom.
Posebna razmatranja
Kad izdavanje duga dospijeva, izdavatelj vraća investitorima nominalnu vrijednost imovine. Nominalna vrijednost, koja se također naziva nominalnom vrijednošću, razlikuje se za različite vrste izdavanja duga. Na primjer, nominalna vrijednost korporativne obveznice obično je 1000 USD. Općinske obveznice često imaju 5000 dolara nominalne vrijednosti, a savezne obveznice često 10.000 USD nominalne vrijednosti.
Kratkoročni zapisi obično dospijevaju između jedne i pet godina, srednjoročni zapisi dospijevaju između pet i deset godina, dok dugoročne obveznice uglavnom dospijevaju duže od deset godina. Određene velike korporacije, kao što su Coca-Cola i Walt Disney, izdale su obveznice s rokom dospijeća čak 100 godina.
Proces izdavanja duga
Emisija korporativnog duga
Izdavanje duga korporativna je akcija koju odbor direktora mora odobriti. Ako je izdavanje duga najbolji način djelovanja za prikupljanje kapitala, a tvrtka ima dovoljno novčanih tokova za redovno plaćanje kamate na to izdavanje, odbor izrađuje prijedlog koji se šalje investicijskim bankarima i osiguravateljima. Emisije korporativnog duga obično se izdaju putem postupka preuzimanja ugovora u kojem jedna ili više tvrtki ili banaka s vrijednosnim papirima kupuju to izdanje u cijelosti od izdavatelja i formiraju sindikat zadužen za marketing i preprodavanje izdanja zainteresiranim investitorima. Kamatna stopa utvrđena na obveznice temelji se na kreditnom rejtingu poduzeća i potražnji investitora. Podugovarači nameću naknadu izdavatelju u zamjenu za njihove usluge.
Izdavanje državnog duga
Proces izdavanja državnog duga različit je jer se obično izdaju u aukcijskom obliku. U Sjedinjenim Državama, na primjer, ulagači mogu kupiti obveznice izravno od vlade putem njihove namjenske web stranice, TreasuryDirect. Posrednik nije potreban, a sve se transakcije, uključujući plaćanja kamata, obrađuju elektroničkim putem. Dug koji je izdala vlada smatra se sigurnom investicijom jer je podržana punom vjerom i kreditom američke vlade. Budući da je ulagačima zajamčeno da će primati određenu kamatnu stopu i nominalnu vrijednost na obveznicu, kamatne stope na vladina izdanja obično su niže od stopa na korporativne obveznice.
Trošak duga
Kamatna stopa plaćena na dužnički instrument predstavlja trošak izdavatelju i povrat investitoru. Trošak duga predstavlja zadani rizik izdavatelja, a također odražava razinu kamatnih stopa na tržištu. Uz to, sastavni je dio izračuna prosječno ponderiranog troška kapitala (WACC) poduzeća, koji je mjera troškova kapitala i duga duga nakon oporezivanja.
Jedan od načina za procjenu troškova duga je mjerenje trenutnog prinosa do dospijeća (YTM) izdavanja duga. Drugi način je pregled kreditnog rejtinga izdavatelja od strane rejting agencija poput Moody's, Fitch i Standard & Poor's. Razdioba prinosa preko američkih riznica - određena iz kreditnog rejtinga - tada se može dodati stopi bez rizika kako bi se odredio trošak duga.
Postoje i naknade povezane s izdavanjem duga koje dužnik ima prodajom imovine. Neke od tih naknada uključuju pravne naknade, naknade za pretplatu i naknade za registraciju. Te se naknade uglavnom plaćaju pravnim zastupnicima, financijskim institucijama i investicijskim tvrtkama, revizorima i regulatorima. Sve ove stranke uključene su u postupak preuzimanja ugovora.
