Što je kreditni derivat?
Kreditni derivat je financijska imovina koja omogućuje strankama da obrade svoju izloženost riziku. Kreditni derivat koji se sastoji od privatnog, pregovaračkog bilateralnog ugovora između dviju strana u odnosu kreditor / dužnik. Omogućuje vjerovniku prijenos rizika neplaćanja dužnika na treću osobu.
Postoje različite vrste kreditnih derivata, uključujući
- Zamjene kredita (CDS) Kolateralizirane obveze duga (CDO) Ukupne zamjene povrataCreditne opcije za zamjenu kredita
U svim slučajevima njihova cijena ovisi o kreditnoj sposobnosti stranaka, poput privatnih ulagača ili vlada.
Osnove kreditnog derivata
Kao što im ime govori, derivati potječu od ostalih financijskih instrumenata. Ovi proizvodi su vrijednosni papiri čija cijena ovisi o vrijednosti temeljnog sredstva, poput cijene dionica ili kupona obveznice. U slučaju kreditnog derivata, cijena proizlazi iz kreditnog rizika jedne ili više osnovnih sredstava.
Postoje dvije glavne vrste derivata i poziva. Put je pravo - nije obveza - prodati imovinu po odlučnoj cijeni, poznatoj kao štrajk cijena. Poziv je pravo bez obveze kupiti temeljnicu po unaprijed određenoj cijeni štrajka. Ulagači koriste i pozive za zaštitu ili osiguranje osiguranja od cijene dionica koje se kreću u lošem smjeru.
U osnovi su svi derivati proizvodi osiguranja, a posebno kreditni derivati. Špekulanti također koriste derivate kako bi se kladili na smjer kretanja temeljne imovine.
Kreditni derivat, iako predstavlja vrijednosni papir, nije fizička imovina. Umjesto toga, to je ugovor. Ugovorom je omogućen prijenos kreditnog rizika povezanog s subjektom s jedne strane na drugu bez prenošenja stvarnog temeljnog subjekta.
Na primjer, banka zabrinuta da jedan od njenih klijenata možda neće moći vratiti zajam može se zaštititi od gubitaka, prenoseći kreditni rizik na drugu stranicu, zadržavajući zajam u svojim knjigama.
Ključni odvodi
- Kreditni derivat je financijsko sredstvo u obliku privatnog bilateralnog ugovora između stranaka u odnosima vjerovnik / dužnik. Kreditni derivat omogućava vjerovniku prijenos rizika nepodmirenja dužnika na treću osobu, plaćajući naknadu za obavljanje Dakle, postoje vrste kreditnih derivata, uključujući zamjene kreditnih zajmova (CDS-ove), kolateralizirane obveze po osnovi duga (CDO-ovi), zamjene ukupnog povrata, opcije zamjene kredita i mogućnosti prenosa kredita.
Kako djeluje kreditni derivat
Banke i drugi zajmodavci mogu koristiti kreditne derivate kako bi u potpunosti uklonili rizik od neplaćanja iz portfelja kredita - u zamjenu za plaćanje unaprijed određene naknade, nazvane premijom.
Kao primjer, pretpostavimo da tvrtka A posuđuje 100.000 USD od banke tijekom 10 godina. Tvrtka A ima lošu kreditnu povijest i mora kupiti kreditni derivat kao uvjet zajma. Kreditni derivat daje banci pravo da "stavi" ili prenese rizik od neplaćanja na treću osobu.
Drugim riječima, u zamjenu za godišnju naknadu tijekom trajanja zajma, treća strana plaća banci preostalu glavnicu ili kamate na kredit u slučaju neplaćanja. Ako tvrtka A ne ispuni zadaću, treća strana zadržava naknadu. U međuvremenu, tvrtka A prima zajam, banka je pokrivena u slučaju neplaćanja od strane tvrtke A, a treća strana zarađuje godišnju naknadu. Svi su sretni.
Vrednovanje kreditnog derivata
Vrijednost kreditnog derivata ovisi i o kreditnoj kvaliteti zajmoprimca, kao i o kvaliteti treće strane, koja se naziva ugovornom stranom.
Kreditna kvaliteta druge ugovorne strane važnija je za vrednovanje kreditnog derivata nego zajmoprimca. U slučaju da suprotna strana propusti ili na drugi način ne može ispoštovati ugovor o derivatima - kako bi otplatila osnovni zajam - zajmodavac je na gubitku. Ne primaju vraćeni zajam za glavnicu, ali više ne moraju plaćati premiju trećoj strani. S druge strane, ako druga strana ima bolji kreditni rejting od zajmoprimca, to povećava kvalitetu duga u cjelini.
Kreditnim derivatima se trguje na otvorenom tržištu (OTC). Ova metoda trgovanja znači da su nestandardizirana - da ne podliježu propisima o izmjeni Komisije za vrijednosne papire (SEC). Taj nedostatak regulacije predstavlja mnogo špekulativnog trgovanja proizvodom.
Nadalje, lanac vlasništva nad instrumentom može postati vrlo zapetljan, a detalji njegovih izraza mutni. Zlouporaba kreditnih derivata igrala je ključnu ulogu u globalnoj financijskoj krizi 2007.-09.
prozodija
-
Ponudite osiguranje od neplaćanja
-
Može poboljšati kvalitetu duga
-
Oslobodite kapital
kontra
-
Trgovačko tržište bez recepta (nestandardizirano / neregulirano)
-
Teško pratiti
-
Nedostatak transparentnosti
Primjer kreditnih derivata u stvarnom svijetu
Američki kontrolor valute (OCC) izdaje tromjesečno izvješće o izvedenim kreditnim derivatima. U četvrtom tromjesečju 2018. godine u izvješću objavljenom u ožujku 2019. godine plasira se veličina cjelokupnog tržišta kreditnih derivata na 4, 3 bilijuna dolara.
Zamjeni kreditni swapovi, najčešći oblik kreditnog derivata, predstavljali su 3, 7 bilijuna dolara ili gotovo 87% tržišta.
