Što znači skučenost?
Skučen se odnosi na investitora odnosno vjerovnika biti prisiljen prihvatiti nepoželjne uvjete. Smanjiva se uglavnom koristi za opisivanje ili sredstva za razrjeđivanje rizičnog kapitala (VC) ili nametanje plana reorganizacije stečaja.
Ključni odvodi
- Smanjivanje se uglavnom odnosi na krug financiranja razrjeđivačkog rizičnog kapitala ili nametanje plana za reorganizaciju stečajnog postupka od strane suda. Kada se krug financiranja VC-a smanji, to znači da je cijena svake dionice tvrtke niža od ranijih cijena, što dovodi do smanjenja postotka tvrtke u vlasništvu ranijih investitora. U današnje vrijeme skučeni sistem postao je neformalni prilog za svaku transakciju koja uključuje prisiljavanje ulagača na prihvaćanje nepovoljnih uvjeta.
Razumijevanje skučeno
Povijesno gledano, pojam skučeni uglavnom se javio u 13. stečajnom podnesku, odražavajući dužnika s obzirom da je sud dobio dopuštenje za promjenu uvjeta ugovora i pokretanje plana reorganizacije za pojedinca ili tvrtku. U takvim bi se slučajevima iznos koji se duguje vjerovnicima smanjio kako bi odražavao fer tržišnu vrijednost osiguranja koji je korišten za osiguranje izvornog duga.
Tijekom godina, pojam skučeni dolje postao je neformalni „catch-all“ za svaku transakciju koja uključuje prisiljavanje investitora na prihvaćanje nepovoljnih uvjeta. To bi moglo uključivati prodaju imovine po niskoj cijeni ili izdavanje prava koje prijeti da će umanjiti udjel vlasnika ulagača u tvrtki ako on ili ona odbije prikupiti više kapitala.
Nagurana se posebno koristi u kontekstu prikupljanja novčanih sredstava. Kada se krug financiranja VC-a smanji, to znači da će cijena svake dionice poslovanja je ispod ranijih cijena, zbog čega se smanjuje postotak tvrtke u vlasništvu ranijih investitora. Takvi se poslovi nazivaju i "izgaranje" ili "ispiranje".
Vrste skučenih dolje
Venture financiranje
Skraćeno financiranje u VC obično se događa kada se tvrtke financiraju u više krugova. Kada su startupi novi i nezreli, njihove procjene obično su vrlo niske, a poduzetnik ili vlasnik tvrtke nije uvijek u mogućnosti uvjeriti investitore da u potpunosti financiraju njihovu ideju ili posao putem događaja likvidnosti.
Također je prerano znati koliko je potrebno financirati. VC vole zadržati financiranje kako bi dodatno motivirali osnivače i osigurali da se operacije oslabljuju racionalizacijom operativnog kapitala.
Ako raniji (uobičajeni) ulagači tvrtke ne zarade novu gotovinu za sljedeći krug financiranja, tada se njihov interes za tvrtku "smanjuje". Smatra se da bi početni ulagači trebali trpjeti kaznu ako ne doprinesu naknadnom krugu financiranja. Ovdje je utemeljeno da ne bi mogli u potpunosti iskoristiti prednosti dodatnog financiranja koje će im osigurati drugi izvori kasnije.
Ovaj oblik strjećivanja cilja i na osnivače i ostale vlasnike menadžera da ne pokreću startup dovoljno dobro da izbjegnu takvu akciju. Postupak nuđenja dodatnih dionica za prodaju po nižoj cijeni od onih koje su prodane u prethodnom krugu financiranja također je poznat i kao "silazni krug".
stečajeva
U naglom osobnom bankrotu, dužnik će tražiti od suda da promijeni uvjete ugovora s vjerovnikom, moleći da dug treba smanjiti u skladu s FMV-om osiguranja koje je osiguralo taj dug. Vjerovnici će i dalje održavati garancije za društvo sve dok ono nudi otplatu "osiguranog dijela" ili fer tržišne vrijednosti osiguranja u svom otplatnom planu.
U stečajevima, srušeni planovi općenito ne vole vjerovnike. Većina bi radije likvidirala bilo koju imovinu kako bi vratila dio novca koji im duguje.
