Definicija pariteta pokrivene kamatne stope

Što je paritet pokrivene kamate?

Paritet pokrivenih kamata odnosi se na teorijski uvjet u kojem je odnos kamatnih stopa i vrijednosti spot i devizne valute dviju zemalja u ravnoteži. Stanje pokrivenosti paritetom pokrivenih kamatnih stopa znači da nema mogućnosti za arbitražu korištenjem terminskih ugovora, koji često postoji između zemalja s različitim kamatnim stopama.

Formula za paritet pokrivenih kamata je

$\begin{matrix} (1 + {ja}_{d}) = \frac{F}{S} * (1 + {ja}_{f}) \\ gdje: \\ {ja}_{d} = Kamatna stopa u domaćoj valuti ili osnovnoj valuti \\ {ja}_{f} = Kamatna stopa u stranoj valuti ili kotiranoj valuti \\ S = Trenutni spot spot \end{matrix} \ početak {poravnanje} & \ lijevo (1 + i_d \ desno) = \ frac {F} {S} * \ lijevo (1 + i_f \ desno) \ & \ textbf {gdje:} \ & i_d = \ tekst { Kamatna stopa u domaćoj valuti ili osnovnoj valuti} \ & i_f = \ tekst {Kamatna stopa u stranoj valuti ili kotiranoj valuti} \ & S = \ tekst {Trenutni tečajni tečaj} \ & F = \ tekst {Devizni devizni kurs} end {usklađen}$ (1 + id) = SF ∗ (1 + if) gdje je: id = Kamatna stopa u domaćoj valuti ili osnovnoj valutif = Kamata u stranoj valuti ili kotiranoj valutiS = Trenutni spot devizni tečaj

Gornja formula može se preurediti za određivanje deviznog deviznog tečaja:

$F = S * \frac{(1 + {ja}_{d})}{(1 + {ja}_{f})} F = S * \ frac { lijevo (1 + i_d \ D)} { lijevo (1 + i_f \ desno)}$ F = S * (1 + lf) (1 + ID)

U normalnim okolnostima, valuta koja nudi niže kamatne stope ima tendenciju trgovanja po deviznoj premiji deviznog tečaja u odnosu na drugu valutu koja nudi veće kamatne stope.

Kako izračunati paritet pokrivenih kamata

Paritet pokrivene kamate izračunava se kao:

Jedan plus kamatna stopa u domaćoj valuti trebao bi biti jednak; forward devizni tečaj podijeljen s trenutnim mjenjačkim deviznim tečajem, Times jedan plus kamata u stranoj valuti.

Što vam govori paritet pokrivenih kamata?

Paritet pokrivenih kamatnih stopa je ne-arbitražni uvjet koji bi se mogao koristiti na deviznim tržištima za utvrđivanje deviznog deviznog tečaja. Uvjet također navodi da bi ulagači mogli zaštititi od valutnog rizika ili nepredviđenih kolebanja tečaja (uz terminske ugovore). Prema tome, govori se da je pokriven devizni rizik. Paritet kamatnih stopa može se pojaviti neko vrijeme, ali to ne znači da će i ostati. Kamatne i valutne stope se s vremenom mijenjaju.

Ključni odvodi

Uvjet pariteta pokrivene kamatne stope kaže da su odnosi između kamatnih stopa i vrijednosti promptne i devizne valute dviju zemalja u ravnoteži. Ne podrazumijeva mogućnost arbitraže korištenjem forward ugovora. Paritet pokrivenih i nepokrivenih kamatnih stopa isti je kada su forward i očekivane promptne stope iste.

Primjer korištenja pariteta pokrivene kamatne stope

Kao primjer, pretpostavimo da se valuta zemlje X trguje jednaka valuti zemlje Z, no godišnja kamatna stopa u zemlji X iznosi 6%, a kamatna stopa u državi Z 3%. Ako bi sve bilo jednako, imalo bi smisla posuditi u valuti Z, pretvoriti je na spot tržištu u valutu X i uložiti prihod u zemlju X.

Međutim, za vraćanje zajma u valuti Z, morate sklopiti terminski ugovor o zamjeni valute s X na Z. Pokriveni paritet kamate postoji kada forward stopa konverzije X u Z iskorjenjuje svu dobit od transakcije.

Budući da se valutama trguje nominalno, jedna jedinica valute zemlje X jednaka je jednoj jedinici valute zemlje Z. Pretpostavimo da je domaća valuta valuta zemlje Z. Stoga je forward cijena jednaka 0, 97 ili 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).

Gledajući trenutačno tržište valuta od siječnja 2019. možemo primijeniti forward deviznu formulu kako bismo shvatili kakav bi trebao biti tečaj GBP / USD. Trenutna spot stopa za par je 1, 32. Kamatna stopa - koristeći se jednogodišnja LIBOR stopa - za Veliku Britaniju je 1, 17%, a za SAD 3.029%. Domaća valuta je britanska funta, čineći forward tečaj 1.296:

$1, 296 = 1, 32 * (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029) 1.296 = 1, 32 * (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029)$ 1, 296 = 1, 32 * (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029)

Razlika između pariteta pokrivene kamatne stope i pariteta nepokrivene kamatne stope

Pokriveni kamatni paritet uključuje korištenje terminskih ugovora za pokriće tečaja. U međuvremenu, nepokriveni paritet kamatnih stopa uključuje predviđanje stopa i ne pokriva izloženost deviznom riziku - to jest, ne postoje terminski ugovori i koristi se samo očekivana spot stopa. Ne postoji razlika između pariteta pokrivenih i nepokrivenih kamatnih stopa kada su forward i očekivane promptne stope iste.

Ograničenja korištenja pariteta pokrivene kamate

Paritet kamatnih stopa kaže da nema mogućnosti za kamatnu arbitražu za ulagače dviju različitih zemalja. Ali to zahtijeva savršenu zamjenjivost i slobodan protok kapitala. Ponekad postoje mogućnosti arbitraže. To se događa kada su stope zaduživanja i zajma različite, omogućujući ulagačima da ostvare rizik.

Na primjer, paritet pokrivenih kamatnih stopa raspao se tijekom financijske krize. Međutim, napori koji se ulažu u prikupljanje ovog prinosa obično čine neiskorisnim.

Saznajte više o paritetu pokrivenih kamata

Otkrijte kako trgovati na forexu paritetom kamatnih stopa.

Sadržaj: