Što je konvertibilna obveznica?
Zamjenjiva obveznica je vrijednosni papir s fiksnim dohotkom koji donosi plaćanje kamata, ali može se pretvoriti u unaprijed određeni broj redovnih dionica ili vlasničkih udjela. Pretvorba iz obveznice u dionicu može se provesti u određeno vrijeme tijekom života obveznice i obično je na volji vlasnika obveznice.
Zamjenjive obveznice
Ključni odvodi
- Konvertibilna obveznica plaća isplate kamata s fiksnim dohotkom, ali može se pretvoriti u unaprijed određeni broj redovnih dionica. Konverzija iz obveznice u dionice se događa u određeno vrijeme tijekom života obveznice i obično je na volji vlasnika obveznica. A konvertibilna Obveznica nudi investitorima vrstu hibridnog vrijednosnog papira koja ima obilježja obveznice, poput plaćanja kamata, a istovremeno ima mogućnost posjedovanja temeljnih dionica.
Razumijevanje konvertibilnih obveznica
Zamjenjive obveznice su fleksibilna opcija financiranja za tvrtke. Konvertibilna obveznica nudi investitorima vrstu hibridnog vrijednosnog papira, koja ima obilježja obveznice poput plaćanja kamata, a istovremeno pruža mogućnost posjedovanja dionica. Koeficijent konverzije ove obveznice određuje koliko dionica dionica možete dobiti pretvorbom jedne obveznice. Na primjer, omjer 5: 1 znači da bi jedna obveznica konvertirala u pet dionica uobičajene dionice.
Vrste zamjenskih obveznica
Vanilija konvertibilna obveznica pruža ulagaču mogućnost zadržavanja obveznice do dospijeća ili pretvaranja u dionice. Ako se cijena dionica smanjila od datuma izdavanja obveznice, ulagač može držati obveznicu do dospijeća i isplatiti joj nominalnu vrijednost. Ako se cijena dionica značajno poveća, ulagač može obveznicu pretvoriti u dionice ili dionicu zadržati ili prodati po vlastitom nahođenju. U idealnom slučaju, investitor želi pretvoriti obveznicu u dionice kada dobitak od prodaje dionica premaši nominalnu vrijednost obveznice plus ukupni iznos preostalih plaćanja kamata.
Obavezne konvertibilne obveznice obvezne su pretvoriti ulagača po određenom omjeru konverzije i razini cijena. S druge strane, reverzibilna konvertibilna obveznica daje društvu pravo pretvorbe obveznice u vlasničke dionice ili zadržavanje obveznice kao ulaganja u fiksni prihod do dospijeća. Ako se obveznica pretvara, to se vrši po unaprijed omjer cijene i konverzije.
Prednosti i nedostaci konvertibilnih obveznica
Izdavanje konvertibilnih obveznica može pomoći tvrtkama da smanje negativne osjećaje investitora koji bi okružili izdavanje kapitala. Svaki put kada tvrtka izda dodatne dionice ili udjele u kapitalu, dodaje se broju preostalih dionica i razrješava postojeće vlasništvo investitora. Tvrtka može izdati konvertibilne obveznice kako bi izbjegla negativne osjećaje. Vlasnici obveznica mogu, dakle, pretvoriti u vlasničke udjele ukoliko tvrtka dobro posluje.
Izdavanje konvertibilnih obveznica također može pomoći investitorima određenu sigurnost u slučaju neplaćanja. Konvertibilna obveznica štiti glavnicu ulagača u padu, ali im dopušta da sudjeluju u napretku u slučaju uspjeha odnosne tvrtke.
Na primjer, startup tvrtka može imati projekt koji zahtijeva značajan iznos kapitala što rezultira gubitkom kratkoročnih prihoda. No, projekt bi u budućnosti trebao dovesti tvrtku do profitabilnosti. Ulagači u obveznice s konvertibilnom obveznicom mogu dobiti dio svoje glavnice nakon neuspjeha društva, dok mogu imati koristi i od aprecijacije kapitala pretvaranjem obveznica u kapital, ako je tvrtka uspješna.
Ulagači mogu uživati u komponenti s dodanom vrijednošću ugrađenom u konvertibilne obveznice što znači da su u osnovi obveznice s dionickom opcijom, osobito u opciji za pozive. Opcija poziva je ugovor koji kupcu opcije daje pravo - a ne obvezu - da kupi dionice, obveznice ili druge instrumente po određenoj cijeni u određenom razdoblju. Međutim, konvertibilne obveznice nude nižu kuponsku stopu ili stopu prinosa u zamjenu za vrijednost opcije za konverziju obveznica u uobičajene dionice.
Tvrtke imaju koristi jer mogu izdavati dug po nižim kamatama nego kod tradicionalnih ponuda obveznica. Međutim, ne nude sve konvertibilne obveznice sve tvrtke. Također, većina konvertibilnih obveznica smatra se rizičnijim / nestabilnijim od tipičnih instrumenata s fiksnim dohotkom.
prozodija
-
Ulagači primaju kamate s fiksnom kamatnom stopom s opcijom pretvaranja u dionice i koristi od aprecijacije cijena dionica.
-
Ulagači dobivaju izvjesnu sigurnost rizika od plaćanja, jer se vlasnici obveznica plaćaju prije uobičajenih dioničara.
-
Tvrtke profitiraju tako što prikupljaju kapital bez da odmah razdvoje svoje dionice.
-
Tvrtke mogu platiti niže kamatne stope na svoj dug u usporedbi s tradicionalnim obveznicama.
kontra
-
Zbog mogućnosti pretvorbe obveznica u uobičajene dionice nude nižu stopu kupona.
-
Izdavanje tvrtki s malom ili nikakvom zaradom - poput startapa - stvara dodatni rizik za ulagače u obveznice obveznica.
-
Razrjeđivanje dionica događa se ako obveznice pretvore u dionice, što može smanjiti cijenu dionice i dinamiku EPS-a.
Primjer konvertibilne obveznice
Na primjer, recimo da je Exxon Mobil Corp. (XOM) izdao konvertibilnu obveznicu s nominalnom vrijednošću od 1000 USD koja plaća 4% kamate. Obveznica ima rok dospijeća od 10 godina i konvertibilni omjer od 100 dionica za svaku konvertibilnu obveznicu.
Ako se obveznica drži do dospijeća, ulagaču će biti plaćeno 1.000 dolara glavnice plus 40 dolara kamate za tu godinu. No, dionice tvrtke odjednom su zalepršale i trguju po 11 dolara po dionici. Kao rezultat, 100 dionica u vrijednosti vrijedi 1.100 USD (100 dionica x 11 dionica cijena), što premašuje vrijednost obveznice. Ulagač može pretvoriti obveznicu u dionice i dobiti 100 dionica koje bi se na tržištu mogle prodati za ukupno 1100 dolara.
