Što je stalna zrelost?
Stalno dospijeće je prilagodba za ekvivalentno dospijeće, koju Federalni odbor rezervi rezervi koristi za izračun indeksa na temelju prosječnog prinosa različitih vrijednosnih papira koji dospijevaju u različitim razdobljima. Prinosi s dospijećem dospijeća koriste se kao referenca za određivanje dužničkih vrijednosnih papira koje su izdali subjekti poput korporacija i institucija.
Objašnjena stalna zrelost
Stalna ročnost je teorijska vrijednost američke riznice koja se temelji na nedavnim vrijednostima američkih državnih riznica. Američka blagajna svakodnevno dobiva vrijednost interpolacijom krivulje prinosa riznice koja se pak temelji na zatvaranju prinosa ponude koji se trguju trezorskim vrijednosnim papirima koji se aktivno trguju. Izračunava se korištenjem dnevne krivulje prinosa američkih trezorskih vrijednosnih papira.
Prinosi za konstantnu dospijeću zajmodavci često koriste za utvrđivanje stope hipoteke. Jednogodišnji indeks blagajne konstantne dospijeće jedan je od najčešće korištenih i uglavnom se koristi kao referentna točka za hipoteke s prilagodljivom kamatnom stopom (ARM-ove) čije se stope prilagođavaju godišnje.
Budući da su prinosi s dospijećem dospijeća iz riznice, koje se smatraju bezrizičnim vrijednosnim papirima, zajmodavci prilagođavaju rizik pomoću premije za rizik koja se dužnicima naplaćuje u obliku veće kamatne stope. Na primjer, ako je stopa jednogodišnje konstantne ročnosti 4%, zajmodavac može platiti 5% za jednogodišnji zajam dužniku. Sprej od 1% kompenzacija je zajmodavca za rizik i predstavlja bruto profitnu maržu na zajmu.
Zamjene stalne zrelosti
Vrsta swapa za kamatne stope, poznata kao swapovi s stalnom dospijećem (CMS), omogućuje kupcu da fiksira trajanje primljenih tokova na swapu. Pod CMS-om se stopa na jednoj dionici zamjene stalne dospijeća fiksno fiksira ili resetira periodično na ili u odnosu na LIBOR ili na drugu promjenjivu stopu referentnog indeksa. Plutajuća noga zamjene stalne dospijeća periodično se fiksira protiv točke na krivulji zamjene tako da se trajanje primljenih novčanih tokova održava konstantnim.
Općenito, ravnanje ili inverzija krivulje prinosa nakon zamjene će poboljšati položaj obveznika stalne stope dospijeća u odnosu na obveznika s promjenjivom stopom. U ovom scenariju, dugoročne stope opadaju u odnosu na kratkoročne. Iako su relativne pozicije obveznika stalne stope dospijeća i obveznik fiksne stope složenije, općenito, isplatilac fiksne stope u bilo kojem swapu profitirat će prvenstveno od pomaka krivulje prinosa u uzlaznoj visini. Na primjer, investitor vjeruje da će se opća krivulja prinosa približavati mjestu gdje će šestomjesečna stopa LIBOR-a pasti u odnosu na trogodišnju stopu zamjene. Kako bi iskoristio ovu promjenu krivulje, investitor kupuje swap sa stalnom rokom plaćanja plaćajući šestomjesečnu LIBOR stopu i primajući trogodišnju stopu zamjene.
Zamjene kredita stalne ročnosti
Zamjena za zamjenu kredita s konstantnim dospijećem (CMCDS) je kreditni swap za zamjenu kredita koji ima plutajuću premiju koja se periodično resetira i osigurava zaštitu od zadanih gubitaka. Plutajuće plaćanje odnosi se na kreditni saldo na CDS-u istog početnog dospijeća na periode periodičnog resetiranja. CMCDS se razlikuje od običnog vanilijanskog kreditnog salda u tome što premija koju kupac zaštite plaća pružatelju usluge lebdi pod CMCDS, a nije fiksirana kao kod običnog CDS-a.
