Što je klupska ponuda?
Klupski ugovor je otkup privatnog kapitala ili pretpostavka o kontrolnom udjelu u tvrtki koja uključuje nekoliko različitih privatnih tvrtki. Ova skupina tvrtki udružuje imovinu i akviziciju vrši kolektivno. Praksa je povijesno omogućila da privatni kapital zajedno kupuju puno skuplje tvrtke nego što su to mogle same. Uz to, ako svaka tvrtka zauzme manju poziciju, rizik se može umanjiti.
Ključni odvodi
- Klupski ugovor odnosi se na otkup privatnog kapitala u kojem nekoliko privatnih dioničkih društava objedinjava imovinu radi stjecanja poduzeća. Klupske ponude omogućuju privatnim dioničkim tvrtkama kolektivno stjecanje skupih tvrtki koje si obično ne mogu priuštiti i širenje rizika među tvrtkama koje sudjeluju. Kritika kluba ponude uključuju pitanja u vezi s regulatornom praksom, zaobilaženjem tržišta i sukobom interesa.
Razumijevanje klupskih ponuda
Iako su klupske ponude posljednjih godina rasle popularnost, iz njih se mogu pojaviti problemi vezani uz regulatornu praksu, sukob interesa i zaustavljanje tržišta. Na primjer, postoje zabrinutosti da klupske ponude smanjuju iznos novca koji dioničari dobivaju, jer grupa privatnih dioničkih društava ima manje stranaka kojima se može kandidirati tijekom postupka stjecanja.
Postoje neke tvrtke s privatnim udjelom koje se po pravilu ne bave klupskim poslovima, ali izbor je na tvrtki i željama ograničenih partnera koji donose većinu odluka o velikom novcu unutar tih tvrtki. Kao i kod mnogih velikih ugovora o privatnom kapitalu, glavni je cilj popraviti, a zatim prerušiti stjecanje za buduću prodaju javnosti.
Otkup klubova i privatni udjeli
Klubski ugovor je vrsta strategije otkupa. Ostale taktike otkupa uključuju strategiju otkupa menadžmenta ili MBO, u kojem izvršno rukovodstvo tvrtke kupuje imovinu i operacije poslovanja koje trenutno vode. Mnogi menadžeri favoriziraju MBO kao izlazne strategije. Korištenjem MBO strategije, velike korporacije često su u mogućnosti prodati podjele koje više nisu dio njihove osnovne djelatnosti.
Uz to, ako se vlasnici žele povući, MBO im omogućuje zadržavanje imovine. Kao i kod otkupa s poravnanjem (LBO), MBO-i zahtijevaju značajno financiranje koje obično dolazi u obliku duga i vlasničkog kapitala od menadžera i dodatnih financijera.
Korištenjem otkupa ili LBO-a vrši se preuzimanje privatnog javnog poduzeća, dijeljenje dijela postojećeg poslovanja i / ili prijenos privatnog vlasništva (npr. Promjena vlasništva malih poduzeća). LBO obično zahtijeva 90% duga do 10% omjera kapitala. Zbog ovako visokog omjera duga i kapitala, neki ljudi strategiju smatraju bezobzirnom i grabežljivom prema manjim tvrtkama.
Primjer ponude za klub
Tijekom 2015. godine, tvrtka za privatni kapital Permira udružila se s kanadskim investicijskim odborom za mirovinski plan (CPPIB) kako bi kupila Informaticu, kalifornijskog dobavljača poslovnog softvera za 5, 3 milijardi dolara. Da bi omogućile nagodbu, banke su osigurale 2, 6 milijardi dolara dugoročnog duga. Ovo je bio jedan od najvažnijih ovogodišnjih LBO-a, posebno unutar poslovnog softvera.
Međutim, kao što je slučaj s nekim otkupljenim sredstvima, put do postizanja posla nije bio bez izazova. Pravne tvrtke koje zastupaju prava dioničara istraživale su sporazum, ispitivajući je li to najbolja moguća opcija. Nakon pregleda drugih opcija (uključujući pokušaj prodaje tvrtke putem aukcije), uprava je utvrdila da je ponuda Permira privatnim kapitalom ponuđena, a CPPIB najbolja alternativa.
Na kraju su dioničari odobrili ugovor i primili su 48, 75 dolara u gotovini za svaku dionicu redovnih dionica. Po završetku posla, Informatica se pretvorila u privatne i odustala od NASDAQ-a.
