Što je trgovina gotovinom i prijevozom?
Trgovina gotovinom i prijenosom je arbitražna strategija koja iskorištava pogrešne cijene između predmetne imovine i njenog odgovarajućeg derivata. Ključ profitabilnosti je eventualna ispravka u tom pogrešnom cijenjivanju.
Razumijevanje trgovine gotovinom i prijevozom
Trgovina gotovinom i nosilom (koja se ponekad naziva i "trgovina") je trgovinska strategija koju investitor može iskoristiti kako bi iskoristio razlike u tržišnim cijenama. Obično podrazumijeva dugu poziciju vrijednosnog papira ili robe uz istodobnu prodaju pridruženog derivata, posebno skraćivanjem futures ili ugovora o opcijama.
Vrijednosnica ili roba koja se kupuje zadržavaju se do datuma isporuke ugovora i koriste se za pokrivanje obveze kratke pozicije. Prodajući terminski ugovor, ulagač je zauzeo kratku poziciju i zna koliko će se zaraditi na datum isporuke i troškove vrijednosnog papira zbog komponente dugog položaja gotovine i prenosa. Na primjer, u slučaju obveznice, ulagač prima kuponske isplate od kupljene obveznice, uvećane za sve prihode od ulaganja ostvarene ulaganjem kupona, kao i unaprijed određenu buduću cijenu na datum budućeg isporuke.
Koncept koji stoji iza trgovine gotovim novcem je prilično jednostavan.
- Investitor identificira dvije vrijednosne papire koje su krivo cijenjene jedna prema drugoj, na primjer, spot cijena i sirova futures cijena, što predstavlja mogućnost arbitraže. sve dok ne istekne ugovor o terminskom fjučersu, u koje vrijeme investitor isporučuje spot sirovu količinu. Bez obzira na cijenu isporuke, zajamčena je dobit ako, i samo ako je, otkupna cijena spot-sirove PLUS-ove cijene prenošenja je manja od cijena po kojoj je sirovi terminski ugovor u početku prodan.
Ova je strategija obično poznata kao bazno trgovanje. Često se nose transakcije provode kako bi se iskoristile implicirane kamatne stope generirane na pozicijama koje mogu biti povoljnije od posuđivanja ili pozajmljivanja putem tradicionalnih kanala.
Ključni odvodi
- Trgovina gotovinom i prijenosom je arbitražna strategija koja iskorištava zabludu između predmetne imovine i njenog odgovarajućeg derivata. Investitor obično ulazi u dugu poziciju u imovini dok istodobno prodaje pridruženi derivat, konkretno skraćujući futures ili ugovor o opcijama.A dobit je zajamčena ako, i samo ako je, otkupna cijena spot-sirove PLUS-ove cijene prenošenja je MALA od cijene po kojoj je prvobitno rasprodan futures ugovor.
Primjer trgovine gotovinom i novcem
Pretpostavimo da se imovinom trenutno trguje na 100 USD, dok jednomjesečni terminski ugovor iznosi 104 USD. Uz to, mjesečni knjigovodstveni troškovi, poput skladištenja, osiguranja i troškova financiranja ove imovine, iznose 2 USD. U ovom slučaju, trgovac ili arbitraža kupio bi imovinu (otvorio dugu poziciju) za 100 USD i istodobno prodao jednomjesečni terminski ugovor (inicirao kratku poziciju) po 104 USD. Trošak kupnje i zadržavanja imovine je 102 USD, ali investitor je već zaključio u prodaji od 104 USD . Trgovac bi zatim nosio imovinu do isteka terminskog ugovora i predao je protiv ugovora, osiguravajući arbitražu ili dobit bez rizika od 2 USD.
Trgovina negativnim osnovama
Ovaj se koncept može prenijeti na tržište kreditnih derivata, gdje osnova (razlika između neposredne gotovinske cijene robe i njezine budućnosti) predstavlja razliku u razmaku između zamjena za kreditne zadatke (CDS) i obveznica za istog izdavatelja duga i sa sličnim, ako ne i potpuno jednaki, dospijeća. Ovdje se strategija zove negativna osnova trgovine. (Na tržištu kreditnih derivata osnova može biti pozitivna ili negativna; negativna osnova znači da je razmak CDS-a manji od spreda obveznica.) Trgovanje se obično vrši obveznicama koje se trguju parno ili s popustom, i pojedinačnim -name CDS (za razliku od indeksa CDS) od tenora jednakog dospijeća obveznice. (Pojedinosti potražite u članku Dobivanje pozitivnih rezultata s negativnim osnovama obrta .)
Trgovine putem gotovine i gotovine koristeći mogućnosti
Na tržištu opcija primjer trgovine se prenosi „box box“. Ovdje trgovac skida sintetičku podlogu (prodaje poziv i kupuje stavku istim istekom i štrajkom) po jednoj štrajkastoj cijeni i ide dugo sintetičku podlogu po višoj cijeni štrajka (ili obrnuto). Razlika u cijeni kutije za razliku od razlike između štrajkaških cijena je trošak. Na primjer, ako trgovac izvrši trgovinu nosačem koristeći kutiju u S&P 500 sa štrajkovima od 1.000 i 2.000, ako namaz košta 1.050 USD, 50 USD predstavlja kamatnu stopu povezanu s troškom prenošenja.
