Što je zamjena pozivom?
Zamjena na poziv je ugovor između dvije ugovorne strane u kojem se razmjena jednog toka budućih plaćanja kamata zamjenjuje drugom na temelju određenog iznosa glavnice. Ove zamjene obično uključuju prijenos novčanih tokova iz fiksne kamatne stope za novčane tokove promjenjive kamatne stope.
Razlika između ovog swapa i redovnog swapa kamatne stope je u tome što platitelj fiksne stope ima pravo, ali ne i obvezu, raskinuti ugovor prije njegovog isteka. Drugi izraz za ovaj derivat je zamjena koja se može otkazati.
Swap gdje platitelj promjenjive ili promjenjive stope ima pravo, ali ne i obvezu, raskinuti ugovor prije isteka roka, naziva se zamjenom koja se može mijenjati.
Kako funkcionira zamjena pozivom
Mala je razlika između razmjene kamatnih stopa i razmjene poziva koji se ne mogu nazvati, osim značajke poziva. Međutim, to diktira drugačiji mehanizam određivanja cijena koji predstavlja rizik koji platitelj promjenjive stope mora preuzeti. Značajka poziva čini ga skupljim od običnog swapa za kamatnu stopu. Taj trošak znači da će platitelj fiksne stope platiti višu kamatnu stopu i eventualno trebati platiti dodatna sredstva za kupnju značajke poziva.
Iako su mnogi mehaničari slični, swap za pozivanje nije isto što i opcija swapa, što je poznatije kao zamjena.
Zašto koristiti zamjenjiv poziv?
Ulagač može odabrati swap koji se može nazvati ako očekuje da će se stopa promijeniti na način koji bi negativno utjecao na obveznika fiksne stope. Na primjer, ako je fiksna stopa 4, 5%, a kamatne stope na slične derivate sa sličnim dospijećima padaju na možda 3, 5%, platitelj fiksne stope može pozvati swap na refinanciranje po toj nižoj stopi.
Zamjene na koje se može nazvati često prate pitanja duga koji se mogu nazvati, pogotovo kada je obveznik fiksne kamatne stope više zainteresiran za trošak duga, a ne za dospijeće tog duga.
Drugi razlog korištenja ove izvedenice je zaštita od prijevremenog prekida poslovnog aranžmana ili imovine. Kao primjer, tvrtka osigurava financiranje tvornice ili zemljišta uz promjenjivu kamatnu stopu. Tada mogu pokušati zaključiti fiksnu stopu zamenom, ako vjeruju da postoji šansa da će financiranu imovinu prodati prijevremeno zbog promjene planova.
Dodatni trošak značajke poziva sličan je polici osiguranja za financiranje.
