DEFINICIJA Sigurnosti koja se zove
Sigurnost na koju se može pozivati je sigurnost s odredbom o ugrađenom pozivu koja omogućuje izdavaču da otkupi ili otkupi sigurnost do određenog datuma. Budući da je nositelj vrijednosnog papira izložen riziku otkupa vrijednosnog papira, vrijednosni papir koji je pozivan općenito je jeftiniji od uporedivih vrijednosnih papira koji nemaju odredbu o pozivu.
Vrijednosni papiri obično se nalaze na tržištima s fiksnim dohotkom i omogućavaju izdavaču da se zaštiti od preplaćivanja duga.
BREAKING DOWN Sigurnost koja se zove
Vlasnik obveznice očekuje da će na njegovu ili njezinu obveznicu primiti kamate do datuma dospijeća, u kojem se vraća nominalna vrijednost obveznice. Plaćeni kuponi ulagaču predstavljaju prihod od kamata. Međutim, postoje neki vrijednosni papiri s fiksnim dohotkom koji se mogu nazvati, a čiji su uvjeti uspostavljeni u vezi s povjerenjem u trenutku izdavanja vrijednosnog papira. Izdavatelji vrijednosnih papira koji se mogu pozvati imaju pravo otkupiti obveznice prije datuma njihova dospijeća, osobito u doba kada se kamatne stope na tržištima smanjuju. Kad se kamatne stope smanje, zajmoprimci ili izdavatelji imaju priliku refinancirati uvjete kuponske stope obveznice po nižoj kamatnoj stopi, čime smanjuju troškove posudbe. Kada se obveznice "pozvaju" prije dospijeća, ulagači se više neće isplaćivati.
Zaštita od poziva
Da bi investitorima trebalo malo vremena da iskoriste bilo kakvo uvažavanje vrijednosti obveznica, vrijednosni papiri koji se mogu nazvati imaju odredbu poznatu kao zaštita od poziva. Kao što naziv govori, zaštita poziva štiti vlasnike obveznica od izdavanja izdavanja vrijednosnih papira od strane izdavatelja tijekom rane faze života obveznice. Zaštita poziva može biti izuzetno korisna za vlasnike obveznica kada kamatne stope opadaju, jer sprječava izdavatelja da prisiljava prijevremeni otkup vrijednosnog papira. To znači da će ulagači imati minimalni broj ili godinu da iskoriste prednosti sigurnosti.
Na primjer, pretpostavimo da je korporativna obveznica koja se može pozivati izdana danas s kuponom od 4% i datumom dospijeća određenim za 15 godina. Ako je zaštita od poziva na obveznicu deset godina, a kamatne stope smanjene na 3% u sljedećih pet godina, izdavatelj ne može pozvati obveznicu jer su njeni ulagači zaštićeni deset godina. Međutim, ako se kamatne stope smanje nakon deset godina, zajmoprimac ima svoja prava na aktiviranje opcije poziva na obveznice.
Datum poziva
Uvjerenje u povjerenje navodi i datum (e), a veza se može nazvati rano nakon završetka razdoblja zaštite poziva. Taj se datum naziva datumom poziva. Tijekom života obveznice može biti jedan ili više datuma poziva. Datum poziva koji odmah nakon završetka zaštite poziva naziva se prvim datumom poziva. Niz datuma poziva poznat je kao raspored poziva, a za svaki od datuma poziva određuje se određena vrijednost otkupa. Izdavatelj može otkupiti svoje postojeće obveznice na datum poziva ako su kamatne stope povoljne. Ako se stope i prinosi dovoljno povećaju, izdavatelji će vjerojatno odlučiti ne pozvati svoje obveznice do kasnijeg datuma poziva ili će jednostavno pričekati do datuma dospijeća za refinanciranje.
Call Premium
Kako bi naknadirali vlasnicima vrijednosnih papira koji se mogu pozvati za rizik ponovnog ulaganja kojem su izloženi i za lišavanje budućih prihoda od kamata, izdavatelji će platiti premiju za poziv. Premija za poziv je iznos preko nominalne vrijednosti vrijednosnog papira i plaća se u slučaju da je vrijednosnica unovčena prije zakazanog datuma dospijeća. Drugim riječima, premija za poziv je razlika između cijene poziva obveznice i njene navedene nominalne vrijednosti. Za nenaplativi vrijednosne papire ili za obveznicu otkupljenu rano tijekom razdoblja zaštite poziva, premija poziva je kazna koju je izdavatelj platio vlasnicima obveznica.
Prvih nekoliko godina poziv je dozvoljen, premija je uglavnom jednaka kamatnoj godini. Ovisno o uvjetima ugovora o obveznicama, premija za poziv postupno opada kako se tekući datum približava datumu dospijeća. Po dospijeću, premija za pozive je nula.
