Što je tvrtka za razvoj poslovanja (BDC)?
Tvrtka za razvoj poslovanja (BDC) organizacija je koja ulaže u mala i srednja poduzeća, kao i poduzeća u nevolji. BDC pomaže malim i srednjim firmama da rastu u početnim fazama svog razvoja. S problemima koji posluju, BDC pomaže poduzećima vratiti stabilnu financijsku osnovu.
Uspostavljeni slično kao zatvoreni investicijski fondovi, mnogi BDC-ovi obično su javna poduzeća čijim se dionicama trguje na glavnim burzama, poput američke berze (AMEX), Nasdaq i drugih. Kao investicije mogu biti donekle visoki, ali također nude i visoke dividendne prinose.
Prema savjetnicima zatvorenih fondova, od svibnja 2019. godine ima oko 49 javnih BDC-ova.
Razumijevanje tvrtke za razvoj poslovanja
Kongres SAD-a je 1980. stvorio tvrtke za razvoj poslovanja kako bi potaknuo rast radnih mjesta i pomogao američkim tvrtkama u nastajanju u prikupljanju sredstava. BDC su usko uključeni u pružanje savjeta o poslovanju svojih portfeljskih društava.
Mnogi BDC ulažu u privatne tvrtke, a ponekad i u male javne tvrtke koje imaju mali obim trgovanja. Ovim tvrtkama daju stalni kapital koristeći prednosti širokog spektra izvora, kao što su kapital, dug i hibridni financijski instrumenti.
Ključni odvodi
- Tvrtka za razvoj poslovanja (BDC) vrsta je zatvorenog fonda koji ulaže u tvrtke u razvoju i financijski ugrožene. Mnogi BDC-ovi se javno trguju i otvoreni su za male ulagače.BDC-ovi nude investitorima visoke dividendne prinose i neki potencijal povećanja kapitala.BDC-ove velike upotrebe poluge i ciljanja malih ili problematičnih tvrtki čine ih relativno visokorizičnim ulaganjima.
Kvalificiranje kao BDC
Da bi se kvalificirala kao BDC, tvrtka mora biti registrirana u skladu s odjeljkom 54. Zakona o investicijskim društvima iz 1940. To mora biti domaće društvo čija je klasa vrijednosnih papira registrirana kod Komisije za vrijednosne papire (SEC).
BDC mora uložiti najmanje 70% svoje imovine u privatne ili javne američke tvrtke s tržišnim vrijednostima manjim od 250 milijuna USD. Te su tvrtke često mlada poduzeća koja traže financiranje ili tvrtke koje trpe ili su nastale zbog financijskih poteškoća. Također, BDC mora osigurati pomoć menadžera tvrtkama u svom portfelju.
BDC-i vs. Venture Capital
Ako BDC zvuče slično fondovima rizičnog kapitala, to jesu. Međutim, postoje neke ključne razlike. Jedna se odnosi na prirodu investitora od kojih svaki traži. Fondovi rizičnog kapitala dostupni su uglavnom velikim institucijama i bogatim pojedincima putem privatnih plasmana. Nasuprot tome, BDC-ovi omogućavaju manjim nekreditiranim investitorima da ulažu u njih i ekstenzivno, u malim tvrtkama s rastom.
Fondovi rizičnog kapitala drže ograničen broj ulagača i moraju ispunjavati određene testove koji se odnose na imovinu da ne bi bili klasificirani kao regulirana investicijska društva. S druge strane, dionicama BDC-a obično se trguje na burzama i stalno su dostupne kao ulaganja za javnost.
BDC-ovi koji odbiju nabrajanje na burzi i dalje moraju slijediti iste propise kao na popisu BDC-a. Manje stroge odredbe za iznos zajmova, transakcije povezanih stranaka i kompenzaciju na osnovi kapitala čine BDC privlačnim oblikom osnivanja rizičnih kapitalista koji prethodno nisu bili voljni preuzeti tešku regulaciju investicijskog društva.
Na vrh strane BDC ulaganja
BDC pružaju investitorima izloženost dugovnim i vlasničkim ulaganjima u pretežno privatnim tvrtkama - obično zatvorene za ulaganja.
Budući da su BDC regulirane investicijske tvrtke (RICs), oni moraju podijeliti više od 90% svoje dobiti dioničarima. Taj status RIC-a, međutim, znači da ne plaćaju porez na dobit na dobit prije nego što ih podijele dioničarima. Rezultat su iznadprosječni prinosi na dividende. Prema "BDCInvestor.com", od svibnja 2019. godine, deset najkorisnijih BDC-ova objavljivalo je negdje 10, 82% do 14, 04%.
Ulagači koji primaju dividendu platit će im porez po poreznoj stopi za obični dohodak. Također, ulaganja u BDC mogu diverzificirati ulagačev portfelj vrijednosnim papirima koji mogu prikazati bitno različite donose od dionica i obveznica. Naravno, činjenica da trguju na javnim burzama daje im priličnu količinu likvidnosti i transparentnosti.
prozodija
-
Visoki prinosi na dividende
-
Dobit koja se ne oporezuje pravnim osobama
-
Otvoreno za ulagače
-
tekući
kontra
-
Visokog rizika
-
Osjetljivi na skokove kamata
-
Nelikvidna / netransparentna imanja
Neznatna strana ulaganja u BDC
Iako je sam BDC likvidan, mnogi njegovi udjeli nisu. Portfeljni udjeli su prije svega privatne tvrtke ili mala javna poduzeća s malim trgovanjem. Budući da većina dionica BDC-a obično ulaže u nelikvidne vrijednosne papire, portfelj BDC-a ima subjektivne procjene fer vrijednosti i može doživjeti nagle i brze gubitke.
Ti se gubici mogu povećati jer BDC-ovi često koriste utjecati - odnosno posuđuju novac koji ulažu ili daju u zajam ciljnim tvrtkama. Leveridž može poboljšati stopu povrata ulaganja (ROI), ali isto tako može uzrokovati probleme s novčanim tokom, ako aktivirana imovina opada.
Ciljne tvrtke uložene u BDC obično nemaju evidenciju ili zabrinjavajuću evidenciju. Uvijek postoji šansa da zajam ili ne ispuše kredit. Rast kamatnih stopa - što ga čini skupljim pozajmljivanjem sredstava - također može spriječiti profitnu maržu BDC-a.
Ukratko, BDC investiraju agresivno u tvrtke koje sada nude i prihode i kasnije aprecijaciju kapitala; kao takvi registriraju se nešto visoko na ljestvici rizika.
Primjer stvarnog svijeta BDC-a
Od svibnja 2019. godine BDC s najvećim prihodima koji se nalazi na listi BDC Investitora, s tržišnim i prihodovnim prinosom od 14, 04% je CM Finance Inc. (CMFN). Sa sjedištem u New Yorku, CMFN traži ukupne prinose od tekućeg i aprecijacije kapitala, prvenstveno putem zajmova, ali i putem ulaganja u vlasničke kompanije srednjih tržišta. Ova poduzeća na srednjem tržištu imaju prihode od najmanje 50 milijuna dolara. Ukupna imovina CMFN-a za 2018. godinu vrijedila je 301 milijun dolara. CM Finance trguje Nasdaqom i prosječno dnevno bilježi količinu od 60.000 dionica. Tvrtka ima tržišnu kapicu od gotovo 97 milijuna dolara.
