Što je jamstvo?
Obuhvat jamstva je ugovor između tvrtke i jednog ili više dioničara pri čemu tvrtka izdaje nalog u iznosu od nekog postotka iznosa ulaganja u dolaru. Nalozi, slično opcijama, omogućuju investitoru stjecanje dionica po određenoj cijeni. Ugovori o pokrivanju naloga dizajnirani su tako da zaslade posao investitoru, jer sporazum povećava njihovu investiciju i povećava njihov povrat ako se vrijednost tvrtke poveća kako se nada.
Ključni odvodi
- Pokrivanje naloga daje jednom ili više dioničara priliku da steknu dodatne dionice kao korist za kupovinu vlasništva nad tvrtkom. Dolazi u obliku sporazuma da će investitoru biti izdani potjernice. Garancije su kao opcije, osim što ih izdaje tvrtka i oni razrjeđuju cjelokupno vlasništvo.
Razumijevanje jamstva o jamstvu
Pokrivanje potjernice uvjerava investitore da mogu povećati svoj udio u vlasništvu tvrtke ako se okolnosti brzo poboljšaju. To se postiže izdavanjem naloga kao uvjeta sudjelovanja ulagača.
Potjernica je vrsta derivata koja imatelju daje pravo na kupnju temeljnih dionica po određenoj cijeni prije ili do dospijeća. Potjernica ne obvezuje posjednika za kupnju temeljnih dionica. Pokrivanje naloga je jednostavno sporazum o izdavanju zaliha kako bi se pokrilo moguće izvršenje instrumenta naloga.
Nalozi su slični opciji, ali imaju tri glavne iznimke. Prvo, oni potječu od tvrtke, a ne od trgovaca. Drugo, potjernice su razrjeđivajuće na temeljnim zalihama. Kad nositelj izvrši nalog, tvrtka izdaje nove zalihe umjesto isporuke postojećih. Konačno, mogu se priključiti i drugim vrijednosnim papirima, ponajviše obveznicama, što također imatelju daje pravo na kupovinu dionica.
Dok se potjernice isporučuju i u vrstama "put" i "call", za uporabu u pokrivanju naloga obično su potonje.
Na primjer, investitor kupi 1.000.000 dionica dionica po cijeni od 5 dolara po dionici, što ukupno iznosi 5 000 000 dolara. Tvrtka dodjeljuje jamstvo za izdavanje naloga od 20% i izdaje ulagaču 1.000.000 dolara potjernice. Tehnički gledano, tvrtka jamči 200.000 dodatnih dionica po vježbi od 5 dolara po dionici.
Izdavanje naloga neće ulagaču pružiti dodatnu zaštitu od gubitka jer bi temeljne dionice izdavale po istoj cijeni koju su platili dionicama. No, pokriće potjernice moglo bi uložiti dodatno ulaganje ako tvrtka postane javna ili je prodana po cijeni većoj od 5 dolara po dionici.
Razlozi za pokriće naloga
Pokrivanje naloga omogućuje vlasniku i eventualno potiče ga na sudjelovanje u uspjehu tvrtke, što se očituje u aprecijaciji cijene temeljnih dionica.
Također pruža zaštitu vlasnika od razrjeđivačkih učinaka budućih novih ponuda dionica. Ta je buduća zaštita ironična jer je provođenje naloga samo razrjeđivalo na postojeće dionice.
Jedan od razloga zašto bi tvrtka mogla izdati potjernice je privlačenje više kapitala. Na primjer, ako ne može izdati obveznice po zadovoljavajućoj stopi ili iznosu, nalozi na koje se obveznica veže mogu ih učiniti privlačnijim za ulagače. Često se potjernice smatraju špekulativnim.
Jedan od najboljih primjera pokrivanja potjernice dogodio se tijekom financijske krize 2008. Gigant Wall Streeta, Goldman Sachs, trebao je povećati kapital i povećati percepciju svog financijskog zdravlja. Goldman je prodao 5 milijardi USD povlaštenih dionica Warren Buffett's Berkshire Hathaway, Inc. Nalozi za kupnju 5 milijardi USD običnih dionica uz štrajk cijenu od 115 USD po dionici imali su petogodišnji rok dospijeća. Dionice Goldmana trgovale su se blizu 129 dolara, dajući Berkshireu trenutak, iako nije zajamčeno, profit.
