Što je kupljena ponuda?
Kupovani ugovor je ponuda vrijednosnih papira u kojoj se investicijska banka obvezuje kupiti cjelokupnu ponudu od tvrtke klijenta. Kupljeni ugovor uklanja rizik financiranja tvrtke izdavateljice, osiguravajući da će povećati planirani iznos. No, tvrtka će klijenta vjerojatno dobiti nižu cijenu uzimanjem ovog pristupa, umjesto da ga naplaćuje putem javnih tržišta uz prethodnu prijavu prospekta.
Razumijevanje kupljenih ponuda
Kupljeni ugovor relativno je rizičan za investicijsku banku. To je zato što se investicijska banka mora okrenuti i pokušati prodati stečeni blok vrijednosnih papira drugim investitorima radi dobiti. Investicijska banka preuzima rizik od potencijalnog neto gubitka u ovom scenariju, bilo da će vrijednosni papiri prodati po nižoj cijeni nakon gubitka vrijednosti, ili da se uopće neće prodati.
Kako bi nadomještao ovaj rizik, investicijska banka često pregovara o značajnom popustu prilikom kupovine ponude od klijenta koji je izdao. Ako je posao velik, investicijska banka može se udružiti s drugim bankama i osnovati sindikat tako da svaka tvrtka snosi samo dio rizika.
Ključni odvodi
- Kupovani ugovor je ponuda gdje je investicijska banka pristala otkupiti cjelokupan broj od tvrtke, a zatim je ponovo prodati. Kupljeni ugovor obično favorizira tvrtku koja je izdala u smislu da nema rizika za financiranje - tvrtka će dobiti potreban novac. Investicijska banka preuzima dodatni rizik u obavljanju kupljenog posla jer mora biti u mogućnosti prodati vrijednosni papiri - u idealnom slučaju radi zarade. Kupljeni ugovori u osnovi stavljaju investicijsku banku u dugove dionica društva, istovremeno povezujući kapital. U zamjenu za preuzimanje ovog rizika, investicijska banka obično dobiva vrijednosne papire s popustom do projicirane tržišne vrijednosti.
Kupljena ponuda i drugi oblici početne javne ponude
Postoji nekoliko vrsta početnih javnih ponuda (IPO-a), od kojih su dvije slične kupljenim ponudama jer mogu rezultirati u potpunosti pretplaćenim IPO-om. Osim toga, kupljeni ugovor može ih koristiti kao metodu preprodaje vrijednosnih papira. Dvije glavne kategorije uključuju fiksne cijene i IPO-ove za izgradnju knjiga. Tvrtka može ove vrste zaposliti odvojeno ili kombinirano.
U ponudi s fiksnom cijenom, tvrtka koja ide javno (tvrtka koja je izdala) određuje zadanu cijenu po kojoj će ponuditi svoje dionice ulagačima. U ovom scenariju, ulagači znaju cijenu dionica prije nego što se tvrtka objavi. Ulagači moraju platiti punu cijenu dionica kada se prijave za sudjelovanje u ponudi.
U izgradnji knjiga, osiguravatelj će pokušati odrediti cijenu po kojoj će izdati. Transporter će ovu cijenu temeljiti na potražnji institucionalnih ulagača. Kako osiguravatelj radova gradi svoju knjigu, ona prihvaća narudžbe od upravitelja fondova. Menadžeri fondova naznačit će broj dionica koje žele i cijenu koju su spremni platiti.
Uloga osiguravatelja u kupljenim ponudama
U svim oblicima IPO-a, uključujući kupljene ugovore, osiguravatelji ugovora i / ili sindikat osiguravatelja će olakšati neke ili sve korake u nastavku.
- Formiranje vanjskog IPO tima koji će se sastojati od osiguravatelja (e), odvjetnika, ovlaštenih javnih računovođa (CPA) i stručnjaka Komisije za vrijednosne papire (SEC). Sastavljanje detaljnih informacija o tvrtki, uključujući financijsku izvedbu i očekivane buduće operacije. Podnošenje financijskih izvještaja za službenu reviziju.
U većini oblika IPO-ova, osim kupljenog posla, osiguravatelji usluga će podržati sastavljanje i podnošenje preliminarnog prospekta s SEC-om prije utvrđivanja datuma ponude. U kupljenom ugovoru, izdanje kupuje osiguravatelj prije podnošenja preliminarnog prospekta. Opet, ovo ostavlja osiguravatelja kapitala s kapitalom vezanim u zalihe koje trebaju iskrcati - u idealnom slučaju radi zarade.
