Povijesna premija tržišnog rizika je razlika između onoga što investitor očekuje da će biti povrat na portfelj kapitala i netrizirane stope prinosa. Tijekom prošlog stoljeća povijesna premija tržišnog rizika prosječno je iznosila između 3, 5% i 5, 5%.
Ključni odvodi
- Povijesna premija tržišnog rizika odnosi se na razliku između prinosa koji investitor očekuje da će dobiti na portfelju vlasničkog kapitala i stope bezrizičnog povrata. Bezrizična stopa povrata je teoretski broj koji predstavlja stopu povrata ulaganja koja nema rizika. Sva ulaganja nose određeni rizik, tako da je stopa prinosa bez rizika samo teoretska. Povijesna premija tržišnog rizika može varirati za čak 2% jer ulagači imaju različite stilove ulaganja i različitu toleranciju na rizik.
Stopa povrata bez rizika
Stopa povrata ulaganja bez rizika predstavlja teorijsku stopu povrata ulaganja bez rizika. Bezrizična stopa je kamata koju bi ulagač predvidio od ulaganja bez rizika tijekom određenog vremenskog razdoblja. Ovo je teoretski broj jer svaka investicija nosi određeni rizik.
Tromjesečni račun za blagajnu SAD-a često se koristi kao proxy za prinosu bez rizika zbog pretpostavke da nema rizika da vlada propusti u svojim obvezama.
Stopa bez rizika može se odrediti oduzimanjem trenutne stope inflacije od prinosa državne obveznice koja odgovara traženom ulaganju predloženom ulaganju.
Teoretski, prinosa bez rizika predstavlja najmanji povrat koji investitor očekuje, jer više neće preuzimati rizik, osim ako potencijalni prinos nadmaši stopu bez rizika; u stvarnosti je stopa bez rizika teoretska, jer svaka investicija ima neku vrstu rizika.
Razumijevanje premija tržišnog rizika
Premija tržišnog rizika sastoji se od tri dijela:
- Tražena premija na rizik, koja je u osnovi povrat preko netrizirane stope koju investitor mora ostvariti da bi opravdao neizvjesnosti ulaganja u vlasničke udjele. Povijesna premija na tržišni rizik, koja otkriva povijesnu razliku između prinosa s tržišta u odnosu na netrizični povrat ulaganja kao što su državne obveznice SAD-a. Očekivana premija na tržišni rizik, koja pokazuje razliku u povratu koji investitor očekuje da će investirati na tržištu.
Zašto se povijesni rizik razlikuje
Očekivana premija i potrebna premija razlikuju se među investitorima zbog različitih stilova ulaganja i tolerancije na rizik.
Povijesna premija na rizik varira čak 2% ovisno o tome je li analitičar odlučio izračunati prosječne razlike u povratu ulaganja aritmetički ili geometrijski. Aritmetički prosjek jednak je ili veći od geometrijskog prosjeka. Kada postoji veća varijacija između prosjeka, veća je razlika između dva izračuna. Aritmetički prosjek povećava se kada je vremenski period tijekom kojeg se izračunava prosjek kraći.
Uočljiva je i razlika u povijesnoj premiji tržišnog rizika u odnosu na kratkoročne stope bez rizika i dugoročne stope bez rizika. Obično postoji viša premija na tržišni rizik od oko dodatnih 1% u odnosu na kratkoročnu stopu bez rizika.
