Major Moves
S obzirom da je 96% komponenti S&P 500 prijavilo svoj kvartalni broj, sezona zarade u Q4 2018 gotovo je gotova. Bila je to iznenađujuće dobra sezona zarade. Mnogi analitičari su se pitali hoće li se povećati broj, ali jesu.
Od S&P 500 tvrtki koje su izvijestile, 69% je prevladalo očekivanja od zarade, a 61% premašila je očekivanja od prihoda (prema FactSetu). Iako ovo nisu najbolji brojevi koje smo ikad vidjeli - brojke zarade su nešto ispod petogodišnjeg prosjeka, dok su prihodi nešto viši od petogodišnjeg prosjeka - ne tiču se ni jednog.
U stvari, ako se miješana stopa rasta zarade od 13, 1% za tromjesečje zadrži sve dok preostalih 4% tvrtki S&P 500 službeno ne objavi, to će biti peti pravi kvartal dvoznamenkaste zarade indeksa. Ne previše mutna.
Kada raščlanite rezultate zarade po sektorima, samo jedan sektor nije uspio dobiti više od polovice svojih kompanija zarade iznad procjena: sektor nekretnina. Sektor informatičke tehnologije predvodio je 85% svojih tvrtki prema procjenama, dok industrijski, potrošački i zdravstveni sektor nisu zaostajali sa 80%, 79% i 77% svojih tvrtki koji su prijavili zaradu iznad procjene,
S&P 500
S&P 500 odbio se s tri uzastopna dana da bi tjedan zatvorio pozitivnu notu. Zatvaranjem na 2.803, 69, indeks je uživao svoje najviše zatvaranje od 8. studenog 2018. S&P 500 imao je viši maksimum unutar dana 25. veljače, ali indeks se tog dana zatvorio ispod 2800.
Otpor na 2.816, 94 je još uvijek čvrsto na snazi, ali s potencijalom za dobre vijesti koje dolaze iz trgovinskih pregovora između Sjedinjenih Država i Kine, možda ćemo vidjeti kako će S&P 500 probiti u ožujku.
:
Kako postati vlastiti analitičar dionica
Dan u životu analitičara za istraživanje vlasništva
Analitičari za kupovinu u odnosu na stranu
Pokazatelji rizika - GDPNow
Ranije ovog tjedna dobili smo prvi pogled na bruto domaći proizvod (BDP) u Q4 2018. i brojke su bile mnogo bolje od očekivanih - dolazile su sa stopom rasta od 2, 6% umjesto konsenzusne procjene od 2, 2%. Nažalost, naš prvi pogled na procjenu Atlanta Federal Reserve Bank za Q1 2019. BDP nije ni približno ružičav.
Atlanta Fed drži pokazatelj koji naziva GDPNow koji prati procjene grupe o tome koja će biti stopa rasta BDP-a u tekućem tromjesečju. Analitičari iz Atlanta Feda ažuriraju svoje procjene kad se objave novi ekonomski podaci - poput izdataka za osobnu potrošnju (PCE), indeksa potrošačkih cijena (CPI) ili broja trgovinskih bilanci.
Ovaj je pokazatelj daleko od savršenog. Rane procjene nikada ne govore kakav će konačni BDP biti tromjesečje. Čak i kasne procjene koje se izdaju prije nego što se za četvrtinu objavi unaprijed broj BDP-a mogu biti previsoki ili preniski.
Međutim, iako možda nije korisno predvidjeti što će točno biti BDP, GDPNow je koristan za procjenu tržišnih očekivanja. Na Wall Streetu su očekivanja sve. Ako su očekivanja bikovita, tržište će se kretati više. Ako su očekivanja medvjeda, tržište dionica kretat će se niže.
Gledajući tablicu GDPNow, možete vidjeti da je prvi ispis očekivanja Atlanta Feda za rast BDP-a u prvom tromjesečju 2019. grozno nizak, na jedva 0, 3%. To je znatno ispod procjene konsenzusa Blue Chip-a od 1, 9%. Iako bi se ovaj broj na kraju mogao popraviti veći ako se pojave pozitivniji ekonomski podaci, on postavlja početno medvjedično očekivanje na Wall Streetu slabog rasta tokom tekućeg tromjesečja.
:
Koja su najbolja mjerenja ekonomskog rasta?
Kako Federalne rezerve promatraju monetarnu politiku
Riznica i Federalne rezerve
Dno crta: više od jednog načina za povećanje zarade
Danas sam razgovarao o dva naizgled oprečna pokazatelja. S jedne strane, istaknuo sam snažan rast zarade među komponentama S&P 500 tijekom četvrtog tromjesečja 2018. S druge strane, istaknuo sam zabrinutost zbog slabog ekonomskog rasta u prvom tromjesečju 2019. godine.
Iako se ove dvije stavke mogu činiti svađe, ne moraju biti nužne. Čak i ako američko gospodarstvo u ovom tromjesečju ne raste zvjezdanim stopama, korporativna Amerika će i dalje moći ostvariti snažan rast zarade u Q1 ako može nastaviti s povećanjem marži. Iako prihodi od najviših linija ne rastu tako brzo kako bi ih trgovci željeli, to ne znači da se donja primanja ne mogu povećati. Sve ovisi o tome što se događa u računu dobiti i gubitka između gornje i donje linije.
Pogledajmo mogu li menadžerski timovi i dalje povećati učinkovitost i produktivnost radi povećanja zarade u ovom tromjesečju, čak i ako se rast prihoda usporava.
