Neke od najvećih svjetskih tvrtki i mnoge manje tvrtke duguju velik dio svog uspjeha prednostima spajanja i preuzimanja (M&A). Izraz "spajanja i akvizicije" odnosi se na poslovnu strategiju kupnje ili kombiniranja poduzeća radi postizanja uštede troškova, širenja, poboljšane strukture kapitala i drugih ciljeva. Nažalost, krajolik spajanja i akvizicija također je prepun korporativnih kombinacija koje ne uspijevaju zbog lošeg strateškog planiranja, neadekvatne dubinske revidiranosti i drugih problema. Profesionalci M&A mogu pomoći izbjeći ove zamke i osigurati da se dvije tvrtke uspješno pridruže. Čitajte dalje kako biste saznali može li vam biti karijera u ovoj rastućoj industriji.
172 milijarde dolara
Iznos najvećeg spajanja i preuzimanja koji se dogodio 1999. godine između britanske bežične tvrtke Vodafone AirTouch i njemačkog bežičnog prijevoznika Mannesmanna.
Zašto se tvrtke uključuju u M&A
M&A profesionalci moraju biti upoznati s nekoliko vrsta transakcija. Posao može uključivati akviziciju, koja je stopostotna kupovina ciljanog poduzeća. Spajanje je kombinacija dviju tvrtki u jedinstvenu cjelinu.
Manjinska ili nekontrolirajuća investicija obično uključuje kupnju manje od 50% ciljanog poduzeća, a zajedničko ulaganje i / ili strateški savez zajednički su napori dva entiteta da se udruže i rade na zajedničkoj inicijativi.
Tvrtke sudjeluju u spajanju i preuzimanju iz različitih razloga:
- Sinergija prihoda. Ciljana tvrtka može ponuditi tvrtki koja je preuzela tvrtku za povećanje prihoda kroz pristup novim kupcima, inovativni tim za razvoj proizvoda ili prošireni geografski domet. Raznolike linije proizvoda i usluga također mogu dovesti do unakrsne prodaje. Tvrtke se također mogu ciljati na drugo poduzeće kako bi steklo vlasničku tehnologiju ili nadređeni odjel za istraživanje i razvoj. Sinergije troškova. Eliminacijom suvišnih uloga kroz novokombinirani entitet, uprava se nada smanjenju operativnih ili kapitalnih rashoda. Financije, računovodstvo, pravni poslovi, nabava i ljudski resursi mogu se kombinirati kako bi se postigla ušteda troškova, istovremeno omogućavajući novokombiniranom entitetu da zadrži najbolji talent. Pored pojednostavljenja inicijativa, veći subjekt može uživati značajnije popuste od svojih dobavljača. Smanjenje kapitalnog rizika. Tvrtke se mogu promatrati kao protoci novčanih tokova kojima viši rukovoditelji mogu proaktivno upravljati da bi smanjili volatilnost tog novčanog toka. Na tržištu se smanjenje volatilnosti vidi kao smanjenje rizika od ulaganja i kapitalno nagrađuje u skladu s tim. Kombinacija dviju ili više tvrtki, a nakon toga i njihov tok novčanih tokova može umanjiti rizik za cjelokupni portfelj tvrtke. Viši multipli odredi. Veće tvrtke često se vrednuju u višim količinama od manjih. Generalno gledano, veće se kompanije smatraju manje rizičnim zbog većih resursa i pristupa kapitalu.
Ključni odvodi
- Tvrtke slijede spajanja i preuzimanja iz mnogih razloga, uključujući povećanje prihoda, smanjenje kapitalnog rizika i smanjenje troškova. Ključni igrači u procesu spajanja i akvizicija uključuju službenike za razvoj poslovanja (BDO) koji se zalažu i zagovaraju proces, viši menadžment koji su razviti strategije i operativne smjernice, a konzultanti koji posluju kao posrednici i posrednici. Profesionalci i profesionalci često su zaduženi za prikupljanje transakcija, analizu i ocjenu posla i upravljanje integracijom nakon spajanja. Iako to nije potrebno, većina M&A stručnjaka ima napredne diplome, takve kao MBA i financijske i / ili računovodstvene oznake, kao što su CFA i CPA.
Ključni igrači
Unutar neke tvrtke, ključni igrači u procesu M&A uključuju profesionalce za razvoj korporativnog poslovanja, koji služe kao prvaci u spajanju i preuzimanju kompanija unutar strateške operativne tvrtke, često s velikom korporacijom. Ovi službenici za razvoj poslovanja, ili BDO-ovi, zaduženi su za rast svojih tvrtki kroz akvizicije.
Ostali članovi višeg menadžerskog tima igraju važnu ulogu u pružanju strateških i operativnih smjernica, uključujući glavnog izvršnog direktora, glavnog financijskog službenika i glavnog operativnog službenika. Razno osoblje za transakcije, kao što su odvjetnici, profesionalci za upravljanje rizikom i računovođe, pružaju podršku kako bi se dogovor uspio zaključiti.
Kao savjetnici tvrtkama koje su uključene u spajanja i akvizicije, profesionalci mogu raditi za investicijske banke, koje djeluju kao posrednici i pomažu u sklapanju posla. Oni mogu služiti ili kao savjetnici na strani kupnje ili sa strane prodajnog predloženog stjecatelja ili ciljne tvrtke, a mogu pomoći u financiranju posla. Tvrtke s privatnim kapitalom / otkupom kapitala prikupljaju kapital od institucija i visokih neto vrijednosti pojedinaca za kupovinu i vođenje tvrtki. Većina tvrtki za otkup je mala, a sve razine organizacije su obično uključene u specifične aspekte procesa sklapanja dogovora.
Tvrtke za posebnu namjenu (SPACs) su javne školjke koje prikupljaju novac u obliku dionica i potjernica od šire javnosti. Prikupljena sredstva koriste se za stjecanje ciljanog poduzeća. Konačno, u transakciju mogu biti uključeni različiti savjetnici: pravni i porezni savjetnici i tvrtke za procjenu ili procjene nude usluge savjetovanja u određenim područjima.
Uloga profesora M&A
Kako sve više tvrtki nastoji konsolidirati ili se globalno proširiti spajanjem i akvizicijom, mogućnosti za M&A profesionalce bi trebale nastaviti rasti. Zainteresirani za ulazak u ovo polje trebali bi očekivati da će često putovati i često raditi duge sate u okruženju visokog stresa.
Profesionalci M&A zaduženi su za razne odgovornosti kako bi pomogli u stvaranju uspješnih rezultata, i prije sklapanja i nakon njega. Oni koji istražuju karijeru u ovom području moraju biti vrlo vješti u poslovnoj strategiji, financijama i međuljudskim vještinama. Fleksibilnost je ključna, jer će se profesionalci vjerojatno svakodnevno suočavati s brojnim transakcijskim problemima, a gotovo svi zamišljeni ugovori imaju jedinstvene značajke. Moraju ispravno procijeniti predloženu kombinaciju i osigurati da novokombinirani dionički kapital uspije osigurati vrijednost dioničara.
Pitanja koja će M&A profesionalac morati riješiti uključuju:
- Kako predložena kombinacija između subjekata može stvoriti vrijednost dioničara? Jesu li pretpostavke o budućem unaprijed razumne? Koja je fer cijena koju treba platiti za ciljno poduzeće? Mogu li nagrade na odgovarajući način nadoknaditi preuzete rizike?
Misija profesionalaca za M&A je vođenje transakcije ka uspješnom zaključku. Obveze mogu uključivati:
- Izvor transakcije. To uključuje pravilno prepoznavanje i komunikaciju s potencijalno relevantnim ciljnim tvrtkama na temelju definiranih kriterija za stjecanje koje usmjerava rukovodstvo. Deal filtriranje. Razmjena komunikacija neizbježno vodi do toga da se većina tvrtki klasificira kao ne izvediva za potencijalnu akviziciju. Očekivanja u cijenama mogu biti nerazumna ili smjer cilja možda nije usklađen s tvrtkom koja je preuzela zemlju. Bitna razlika u kulturi također može spriječiti posao. Filtriranje ponude je presudno, jer sklopljeni posao dviju različitih tvrtki može dovesti do katastrofe za sve uključene strane. Na primjer, spajanje AOL-a i Time Warnera rezultiralo je značajnim gubitkom vrijednosti za dioničare. Dubinska analiza. Proces ocjenjivanja i potvrđivanja financijskih i operativnih informacija, koji prenosi menadžment ciljanog poduzeća, uključuje provođenje procjene operativnog i pravnog rizika poduzeća. Strukturiranje vrednovanja i poslova. Ova faza uključuje provođenje kombinacije tehnika procjene, kao što je metoda diskontiranog novčanog toka (DCF). Profesionalci M&A također promatraju slične tvrtke u industriji i ocjenjuju uporedive višestruke. Strukturiranje ugovora uključuje uspješno izvršavanje pregovaračkih točaka, poput ugovora o zaposlenima, osiguranja financiranja za posao, određivanja cijena i dodjeljivanja vlasništva nad potencijalnim obvezama. Integracija nakon spajanja. U ovoj završnoj fazi uprava provodi plan integracije koji su odredili i odobrili stariji rukovoditelji kako bi uspješno realizirali prednosti transakcije.
Kvalifikacije
Obrazovanje
Prakticiranje spajanja i akvizicija zahtijeva veliko znanje u računovodstvu, financijama, zakonu, strategiji i poslovanju. Iako nije potrebno imati višu diplomu, mnogi profesionalci za M&A imaju MBA, a rjeđe pravnu stepenicu. Certifikati, kao što su ovlašteni financijski analitičar (CFA) ili ovlašteni javni računovođa (CPA), mogu vam pomoći u postizanju inicijalne uloge M&A.
Govori "Posao"
Profesionalci moraju biti upoznati s poslovnim vrijednostima i moći razumjeti, ali i govoriti, jezik računovodstva. Temeljito razumijevanje tvrtke i sposobnost prepoznavanja njezinog različitog položaja na tržištu kroz analizu bilansa uspjeha, bilance stanja i izvještaja o novčanom toku ključni su elementi posla. Intervjui s upravom važni su za analizu operacija, pokretača i motivacije. Razumijevanje novčanog toka iz poslovanja i upoznavanje sa sličnim tvrtkama unutar iste industrije pružit će neku osnovu za preliminarnu procjenu vrijednosti poduzeća.
Neizgovoreni motivi često mogu utjecati na posao, a sposobnost procjene onoga što je rečeno, a što nije , ključni je faktor uspjeha. M&A profesionalci također moraju posjedovati voditeljske vještine i sposobnost da se dobro slažu s drugima. Često se testiraju u vrlo stresnim okruženjima, gdje podatkovne točke moraju biti cjelovite, relevantne, točne i pravovremene. Ispunjavanje kratkih rokova je kritično, posebno na konkurentnom tržištu otkupa. Uz poplavu papira nakupljenog višemjesečnim komuniciranjem, trgovci bi trebali biti spremni sažeti podatke u nekoliko stranica radi izvršne revizije. Snažne pregovaračke vještine omogućuju stručnjacima iz M&A utjecaja na proces da se krene naprijed, izbjegavajući zamke koje mogu dovesti do raskida ugovora.
Dokazan zapis zapisa
Postoji više načina da postanete profesionalac M&A. Demonstrirani uspjeh u poslu, bez obzira na to područje, pokazuje da pojedinac ima međuljudske vještine, poslovnu i financijsku oštrinu, liderske osobine i pregovaračku sposobnost za uspjeh u M&A. Jednako je važno, trgovci moraju biti u mogućnosti predvidjeti mogućnosti koje posao predstavlja tijekom, što će vjerojatno biti dugotrajan i složen proces.
Donja linija
Novokombinirani subjekt ima stvarnu priliku podići svoju postaju na tržištu, obogatiti svoje dionike, zaposlenike i kupce i pružiti vrijednost za dioničare. Iako mnoge transakcije ostvaruju predviđene ciljeve, dobar broj završava razočaravajućim rezultatima. Tijekom pregovaračkog procesa, nedostatak predviđanja, nepravilna due diligence ili nerazumna očekivanja mogu umanjiti šanse za povećanje prihoda i ostvarivanje sinergije troškova. Nakon što se ugovor sklopi, sukob korporativnih kultura ili razrijeđenih korporativnih identiteta tkalački stan postaje prijetnja.
Srećom, pravilno pripremljeni M&A profesionalci mogu pomoći spajanju poduzeća za tranziciju uspješno, izbjegavajući potencijalne probleme i pomažući osigurati povoljan ishod za sve uključene strane. Također pogledajte "Vrijedna li je karijera u investicijskom bankarstvu?" da vam pomogne da odlučite.
