S velikim nesigurnostima oko Brexita, planiranog izlaska Britanije iz Europske unije (EU), velika većina ulagača oprezno je kupiti europske dionice. Međutim, Bank of America Merrill Lynch i Morgan Stanley vide velike prilike u snažno srušenim dionicama u regiji, koje BofAML naziva "krajnjom kontriranom trgovinom", po detaljnoj priči u Bloombergu.
"S obzirom na nisku početnu točku kako za raspoloženje, tako i za relativne procjene, vjerujemo da bi čak i skromno inkrementalno poboljšanje europske makro pozadine trebalo biti od koristi za ostvarivanje relativnih učinaka europskih vrijednosnih papira", izjavio je Graham Secker, glavni europski strateški kapital u Morgan Stanleyu, klijenti u bilješci koju je citirao Bloomberg. Donja tablica sažima kategorije europskih dionica koje favorizira Morgan Stanley.
Kontrarijska strategija Morgana Stanleya i BofAML-a dobila je pojačan poticaj u srijedu, kada su britanski zakonodavci u iznenađenom potezu izglasali protiv nesmetanog izlaska iz EU-a. Iako ostaje mnogo neizvjesnosti, glasovanje smanjuje izglede za ometajući izlazak iz Velike Britanije koji bi naštetio ekonomijama regije, prema Wall Street Journalu.
Europski sektori Morgan Stanley kladi
- Biciklističke dionice s izloženošću Velikoj Britaniji i KiniAutomobilske, transportne i zalihe nekretnina. Sektori sa širokom procjenom raspona između visokih beta i niskih beta dionica
Značaj za investitore
Morgan Stanley i BofAML nisu sami u oduševljenju europskim dionicama. “Kupnja kad su vrijednosti na generacijskim najnižim cijenama je prilika generacije. Kao investitori u posebnim situacijama, vidjeli smo kako broj tvrtki koje prolaze kroz strateške promjene drastično raste, što nam daje uvjerljive potencijalne investicije, "rekao je David Marcus, glavni direktor za investicije (CIO) Evermore Global Advisors-a.
Europske su dionice drastično zaostale po glavnim indeksima u posljednjem desetljeću. Tijekom 10 godina do 12. ožujka 2019. godine, MSCI svjetski indeks svih zemalja (ACWI) ostvario je prosječni godišnji povrat od 10, 42%, nasuprot 6, 61% za MSCI Europe Index, koji uključuje samo razvijene ekonomije, po MSCI. Rezultati poslovanja europskih dionica naspram globalnih dionica kretali su se prema općini od 2002. godine, izračunava Bloomberg. Ovo je jedan od pokazatelja privlačnih procjena koje bullish strategi vide.
"Kupnja kad su vrijednosti na generacijskim granicama prilika je generacije." - David Marcus, Evermore Global Advisors
Umjesto da žuri s kupcima, ulagači bježe od europskih vlasničkih fondova. Krajem veljače, neto povlačenja iznosila su oko 120 milijardi USD tijekom prethodnih 12 mjeseci, uključujući oko 26 milijardi USD od početka 2019., prema podacima EPFR Global-a u članku.
Ulagači "čekaju veću jasnoću na političkoj fronti" prije kupnje, primjećuje Wouter Sturkenboom, glavni investicijski strateg za Europu u Northern Trust Asset Management. Međutim, situacija postaje sve mračnija. Posljednji sporazum o Brexitu koji je predložila britanska premijerka Theresa May izglasao je u utorak predvečerje u Donjem domu. Brexit je već stvorio ogromne nesigurnosti za poduzeća kako u Britaniji tako i na kontinentu, a kašnjenje je jedan od mogućih scenarija nakon glasovanja.
Usporavanje europskog gospodarstva još je jedan razlog zabrinutosti. "Ulagači će vjerojatno ostati na strani dok ne dobijemo obećanje o trajnom oporavku rasta", kaže Tilmann Galler, globalni tržišni strateg sa sjedištem u Frankfurtu u JPMorgan Asset Management, iz Bloomberga.
Gledajući unaprijed
Damien Loh, glavni direktor ulaganja za hedge fond sa sjedištem u Singapuru, Ensemble Capital, vidi sve veće izglede za "bez dogovora o Brexitu", i vjeruje da tržište ne kotira u negativne posljedice ove mogućnosti, prema drugom članku Bloomberga. Ako se to dogodi, rizici bi se mogli drastično povećati za kontrarijsku strategiju Morgana Stanleya i BofAML-a.
