Što je dodjeljivanje trgovine (AOT)?
Dodjela trgovine (AOT) je transakcija koja se koristi prije svega na hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS) koji se objavljuju na tržištu (TBA), pri čemu obvezu ispunjavanja postojeće terminske trgovine jedna od ugovornih strana dodijeli trećoj strani.
AOT-ovi se često koriste kako bi se izbjeglo da se izvrši isporuka vrijednosnih papira ili se isporuči vrijednosni papir iz trgovine TBA - ugovor o kupnji ili prodaji MBS-a, obveznice koja je osigurana hipotekarnim kreditima, na određeni datum.
Ključni odvodi
- Dodjela trgovine (AOT) je ugovor s tri strane koji olakšava prodaju hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS) zajmova. Autor hipoteke prodaje MBS trgovcu za buduću isporuku, stvarajući zaštitu od nekih rizika koji dolaze s kreditima koje je izdao. Primatelj je voljan odmah preuzeti kredite, prikupljajući prilive prihoda od njih, a zatim isporučiti MBS trgovcu i ispuniti odgovornosti prenositelja.
Kako djeluje dodjela trgovine (AOT)
AOT je u osnovi ugovor o ugovoru između ugovornog partnera (obično pokretač osnovnih hipoteka), primatelj (investitor) i trgovac ili posrednik. Ugovaratelj je željan premjestiti hipoteke s knjiga kako bi uklonio prijetnju čimbenika poput kamatnog rizika, rizika prijevremene otplate i rizika neplaćanja.
Naručitelj želi da taj rizik prije i kasnije nestane, pa se zaštitna zaštita prodaje u obliku MBS-a na TBA tržištu. Međutim, MBS još uvijek mora biti isporučen, a AOT može biti najisplativiji način da se to dogodi.
Hipotekarni nalogodavci koriste AOT za olakšavanje cijene i otkupa cjelokupnih zajmova od strane treće strane kojoj je dodijeljena TBA trgovina, uz dogovor da će treća strana izvršiti isporuku MBS-a u izvornu trgovinu TBA-om, što je preuzeo začetnik hipoteke kao živica.
Drugim riječima, AOT dozvoljava hipotekarnom originatoru da odstrani svoj položaj zaštite tako da ga dodijeli trećoj strani i istovremeno pristane prodati jednak iznos zajma toj trećoj strani. Cijena po kojoj se cijeli zajmovi prodaju trećoj strani utvrđuje se cijenom trgovine koja se dodjeljuje.
Primjer dodjele trgovine (AOT)
Davatelj prodaje MBS trgovcu za buduću isporuku, stvarajući zaštitu od nekih rizika koji proizlaze iz izdanih kredita. U ovom trenutku prodavač čeka sakupljeno osiguranje, a isporučitelj ga je dužan isporučiti.
Unesite trećeg partnera koji je spreman odmah preuzeti zajmove, prikupljajući prilive prihoda od njih, a zatim isporučiti MBS trgovcu i ispuniti odgovornosti prenositelja. Prenosnik sada drži zajmove, a trgovac ima MBS u koje se ubacuju zajmovi.
Primatelj se suočava s neplaćenim rizicima, ali i dalje može imati koristi od promjena kamatnih stopa koje povećavaju dobit od varijabilnih zajmova. Diler se drži MBS-a i rizika plaćanja unaprijed koji dolazi s njima, kao i dogovorenih tokova interesa i glavnice. U međuvremenu, prenositelj kredita, kao pokretač zajma, ima novi prostor u knjigama za izdavanje novih zajmova.
Ovakav pristup može smanjiti neke troškove koji bi u protivnom mogli nastati u obliku naknada, otkupa i transfera.
Kritika dodjele trgovine (AOT)
Iako dodjeljivanje trgovine (AOT) donosi brojne prednosti, nije uvijek jednostavno pravilno izvršiti. Kritičari ističu da se transakcije obično sastoje od unošenja puno krupnih informacija iz različitih izvora u hrpe papirologije, radno intenzivan proces ponekad sklon pogreškama i slanje e-poruka koje nisu uvijek zagarantirane da dođu do svih sudionika.
Neki podaci iz industrije zahtijevaju uvođenje standardiziranijeg procesa, poput jedinstvene elektroničke platforme za trgovinske zadatke, kako bi se olakšalo praćenje, evidentiranje i arhiviranje podataka.
