Nasdaq Composite zatvorio se jučer na još jednom svevremenskom vrhuncu, ali neki dovode u pitanje održivost ovog skupa zbog slabijih performansi indeksa poluvodiča. S obzirom na to da smo otvoreni za našu tezu o bullish tehnologiji, želimo koristiti ovaj post kako bismo istražili nedavne rezultate sektora i njegove moguće posljedice.
Započnimo s osnovnim tjednim linijskim grafikonom PHLX Semiconductor Index (SOX). Posljednjih devet mjeseci cijene su se vrtele oko 2000 zaključnih maksimuma od 1.330, dok zamah ostaje u bikovitom rasponu i otklanja svoje medvjeđe odstupanje kroz vrijeme, a ne cijene. Nakon što su cijene tijekom dvije godine porasle za 150% na ključnu razinu otpora, ovo je kretanje trebalo očekivati, a do sad je malo toga što bi moglo sugerirati da je to išta više od stanke u strukturalnom uzlaznom trendu.
Ispod je grafikon komponenti 30 PHLX Semiconductor Index s nekim mjernim podacima o izvedbi koje smatramo relevantnim. Ono na što se ovdje želim fokusirati jest da je, budući da je indeks poluvodiča postigao novi maksimum 26. srpnja 2016., njegova srednja komponenta porasla 71%, a samo jedan od 30 ima negativan povrat cijene u ovom razdoblju (-2, 16%). Sam indeks porastao je 81, 3% u dvije godine i još uvijek raste do 8% do danas, unatoč sporednom djelovanju, u usporedbi s dobitkom od 55% i 15%, za Nasdaq Composite.
Svrha ove statistike je istaknuti da su sve te dionice imale ogromne količine tijekom posljednje dvije godine. Cijene ne rastu ravno i ne padaju ravno, tako da pomaci od uzlaznog trenda do bočnog trenda nisu sami po sebi medvjeđi. U stvari, razdoblja konsolidacije cijena su normalna i teže se rješavati u smjeru temeljnog trenda, koji je u ovom slučaju sigurno veći.
Sljedeće što želimo pogledati je izvedba poluvodiča na relativnoj osnovi. Jedan grafikon koji smo vidjeli kako lebdi okolo je indeks poluvodiča u odnosu na Nasdaq Composite jednom godišnje.
Poluvodiči su također izbili iz devetogodišnje baze u odnosu na S&P 500 prije dvije godine, a sada se konsolidiraju oko 38, 2% korekcije pada od 2000. do 2008., kada zamah smanjuje medvjeđu divergenciju i 200-tjedni pokretni prosjek raste.
Povod je da poluvodiči slabije prolaze u odnosu na šire tržišne indekse do danas, a jedan se ispravlja kroz vrijeme, a drugi ispravlja kroz cijenu. Uz to, ovi dugoročni grafikoni govore nam da, dok se ne postigne niži nizak, dugoročni trend u oba ova omjera ostaje veći unatoč kratkotrajnoj buci.
Donja linija
Bikačka teza za tehnološke zalihe kao grupa uključuje Semiconductor Index koji sudjeluje naopako. Povijest je pokazala jaku povezanost između apsolutnih cjenovnih performansi indeksa poluvodiča i Nasdaq Composite-a; međutim, u najboljem slučaju kombinirani su dokazi za tezu da je za postizanje višeg tržišta potrebno veće rezultate ovog sektora. Ponekad vodi poluvodički sektor; drugi put zaostaje. Rotacija sektora životna je snaga na tržištu bika, ali ni ovaj put nije drukčije.
Pratit ćemo pozornost na završne maksimume 2000 i performanse indeksa u odnosu na Nasdaq i S&P 500 za nove niže, no za sada, težina dokaza i dalje sugerira da je konsolidacija indeksa i njegovih komponenti zdrava razvoj i prijeko potrebnu stanku nakon što su ona dosegla otprilike 150% od najnižih nivoa u 2016. godini (Za više pogledajte: Priručnik za industriju: Industrija poluvodiča .)
Sve dok se ta konsolidacija ne riješi, i dalje se želimo usredotočiti na druga područja tržišta koja pokazuju relativnu snagu, ali Premium članovi All Star Charts-a mogu ovdje kliknuti za duboki zaron u komponente sektora u kojem smo iznijeli zalihe koje mogu dovesti ako i kad se ta konsolidacija razriješi više.
