Zalihe s visokim omjerima cijene i zarade (P / E) mogu biti precijenjene. Dakle, je li dionica s nižim omjerom P / E uvijek bolja investicija od dionica s većom? Kratki odgovor? Ne. Dugi odgovor? Ovisi. Čitajte dalje kako biste saznali više o omjerima cijene i zarade, kako ih protumačiti, razliku između niskog i visokog omjera P / E i koji je bolji.
Ključni odvodi
- Koeficijent P / E izračunava se kao trenutna cijena dionice podijeljena s njegovom zaradom po dionici u razdoblju od 12 mjeseci. Trgovanje dionicama na 40 dolara po dionici s EPS-om od 2 dolara ima P / E omjer 20, dok dionica trgovanje na 40 dolara po dionici s EPS-om od 1 dolara ima P / E omjer 40, što znači da ulagač plaća 40 dolara i zahtijeva 1 dolara zarade. Omjer P / E obično se razlikuje od industrije do industrije, pa je važno usporediti tvrtke iz iste industrije i sa sličnim karakteristikama.
Koliki je omjer cijene i zarade?
P / E omjer izračunava se kao trenutna cijena dionice podijeljena s njegovom zaradom po dionici (EPS) za razdoblje od 12 mjeseci, obično u posljednjih 12 mjeseci. To se također naziva i kasnih 12 mjeseci. Većina P / E omjera koje vidite za dionice kojima se trguje na javnim burzovima izraz su trenutne cijene dionica u usporedbi s njezinim prethodnim 12 mjeseci zarade.
Zalihe s visokim omjerima cijene i zarade mogu biti precijenjene.
Trgovanje dionicama s 40 USD po dionici s EPS-om od 2 USD imalo bi P / E omjer 20 (40 USD podijeljeno s 2 USD), kao i dionice po cijeni od 20 USD po dionici s EPS-om od $ 1 (20 $ podijeljeno s 1 USD). Te dvije dionice imaju jednaku procjenu cijene i zarade. U oba slučaja, ulagači plaćaju 20 USD za svaki dolar zarade.
Međutim, što ako se dionica koja zaradi 1 USD po dionici trguje po 40 USD po dionici? Tada bismo imali P / E omjer 40 umjesto 20, što znači da bi ulagač trebao platiti 40 dolara i tražiti punih 1 dolara zarade. To se čini lošim, ali postoji nekoliko čimbenika koji bi mogli ublažiti ovaj prividni problem prekomjernih cijena.
Je li dionica s nižim P / E uvijek bolji izbor?
Pitanje zarade i njihova vjerojatnost
Prvo, od kompanije se može očekivati da će u budućnosti mnogo brže rasti prihoda i zarade od kompanija s P / E od 20, čime će danas odrediti višu cijenu za veće buduće zarade. Drugo, pretpostavimo da su procijenjene (zaostale) zarade 40-P / E tvrtke vrlo izvjesne kako bi se ostvarile, dok su buduće zarade 20-P / E tvrtke donekle neizvjesne, što ukazuje na veći rizik ulaganja.
Ulagači bi snosili manji rizik ulaganjem u više sigurne zarade umjesto manje sigurnih, tako da tvrtka koja proizvodi te sigurne prihode danas danas ima veću cijenu.
Usporedbe su potrebne
Također mora napomenuti da prosječni omjeri P / E obično variraju od industrije do industrije. Obično, tvrtke u vrlo stabilnim, zrelim industrijama koje imaju umjereniji potencijal rasta imaju niže omjere P / E od poduzeća u relativno mladim, brzorastućim industrijama sa snažnim mogućnostima u budućnosti. Stoga, kada investitor uspoređuje omjere P / E dviju tvrtki kao potencijalnih ulaganja, važno je usporediti tvrtke iz iste industrije i sa sličnim karakteristikama. U suprotnom, ako investitor jednostavno kupi dionice s najnižim P / E omjerima, vjerojatno bi završio portfelj pun komunalnih zaliha i sličnih tvrtki, zbog čega bi portfelj bio slabo diverzificiran i izložen većem riziku nego da je diverzificiran u druge industrije s višim prosječnim omjerima P / E.
Visoki omjeri nisu uvijek loši
Međutim, to ne znači da dionice s visokim P / E omjerima ne mogu biti dobre investicije. Pretpostavimo da će ista tvrtka koja je ranije spomenuta s omjerom 40 P / E (dionica 40 USD, zarada 1 USD po dionici prošle godine) očekivano zarađivati 4 dolara po dionici u narednoj godini. To bi značilo (ako se cijena dionica ne promijeni) da bi tvrtka imala P / E omjer od samo 10 u godinu dana (40 USD podijeljeno s 4 USD), što bi izgledalo vrlo jeftino.
Donja linija
Važno je zapamtiti da kad gledate P / E omjere kao dio vaše analize zaliha je uzeti u obzir premiju koju danas plaćate za zaradu tvrtke i utvrditi je li očekivani rast opravdavanje premije. Također, usporedite tvrtku sa svojim kolegama u industriji kako biste vidjeli njezinu relativnu procjenu kako biste utvrdili vrijedi li premija troškove ulaganja.
