Major Moves
Trgovci su već mjesecima zatečeni između optimizma i pesimizma u pogledu trgovinskih pregovora između Sjedinjenih Država i Kine. Kad se čini da pregovori dobro napreduju, trgovci prebacuju novac iz sigurne blagajne u tržište dionica. Suprotno tome, kada pregovori izgledaju loše, trgovci prebacuju novac iz dionica u blagajne.
Danas su trgovci počeli premještati novac natrag u riznice nakon što je ministar trgovine Wilbur Ross rekao da su SAD i Kina "kilometrima i miljama od postizanja rješenja". Ova povećana potražnja za trezorskim resursima gurnula je cijene riznica, a prinosi riznice niži.
10-godišnji prinos u trezor (TNX) potvrdio je ovaj zaokret dovršetkom obrazaca nastavka medvjeđeg klina jer se probio ispod nivoa podrške uzlaznom trendu, koji je poslužio kao dno raspona konsolidacije u kojem je pokazatelj posljednjih mjesec dana. Ovo je potencijalna crvena zastava za trgovce dionicama. Ako upravitelji novca i dalje preusmjeravaju sve više i više kapitala u državne riznice, na burzi će se dogoditi da održi svoj kratkotrajni volujski trend.
S&P 500
Iako su prinosi u blagajnu danas pali, S&P 500 sa sobom nije dovukao. S&P 500 ostao je gotovo nepromijenjen od jučer, jer je formirao mali donji vrtić. Ovaj nedostatak kretanja govori mi da je Wall Street ugodan u obrascu držanja kakav je bio tijekom cijelog tjedna jer čeka veću zaradu i ekonomske vijesti.
Još uvijek gledam otpor na 2.675, 47 (maksimum od 18. siječnja) i podršku na 2.600 da potvrdim ili bikovski ili medvjeđi proboj indeksa, ali čini se da se možda neko vrijeme konsolidiramo u ovom rasponu.
:
5 razloga zašto investitori trguju obveznicama
Postoje li američke riznice još uvijek bez rizika?
Kako kupiti blagajne izravno od Feda
Pokazatelji rizika
Medvjeđi trend kojem smo svjedočili u prinosima riznice imao je pozitivne učinke prelaska. Niži prinosi čine zalihe - posebno dionice koje plaćaju dividendu - izgledaju privlačnije u usporedbi. Oni također guraju stope hipoteke, što jača stambeni sektor.
Desetogodišnji riznični prinos (TNX) ima pozitivnu povezanost sa 30-godišnjom stopom hipoteke. Kada TNX poraste, stope hipoteka povećavaju se. Kada TNX padne, stope hipoteke obično padaju.
Tu pozitivnu povezanost uglavnom utječu banke i druge financijske institucije. Ako banke traže dugoročne mogućnosti ulaganja koje će osigurati pouzdan prinos, mogu kupiti američke državne riznice, koje nose malo i bez rizika, ili mogu izdavati hipotekarne kredite, koji nose veći rizik.
Da bi nadoknadili dodatni rizik koji preuzimaju prilikom izdavanja hipoteka, banke će naplaćivati premiju na rizik. Premija rizika između TNX-a i hipoteke s fiksnom stopom od 30 godina iznosi oko 2%.
To znači da će, ako je TNX 2%, hipoteka na 30 godina s fiksnom stopom vjerojatno biti blizu 4% (2% TNX + 2% premija na rizik = 4% 30-godišnja stopa). Slično tome, ako se TNX popene na 3%, 30-godišnja stopa će se vjerojatno popeti na negdje oko 5%. Drugim riječima, što viši TNX prelazi, hipoteke postaju skuplje. Naravno, vrijedi i obrnuto. Što niži TNX ide, to postaju jeftinije hipoteke.
Trgovci promatraju vrijednost TNX-a jer znaju kako jeftine hipoteke povećavaju rast u stambenom sektoru. Kako TNX opada, tako i hipoteke. Hipoteka s fiksnom stopom od 30 godina pala je s 4, 94% 15. studenog na 4, 55% danas, što je potaknulo graditelje kuća.
Zalihe kućnih građevinara do sada su imale dobar mjesec dana, a taj se trend nastavio i danas dok je TNX dovršio svoj medvjeđi nastavak. Tvrtke poput DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) i Lennar Corporation (LEN) sve su više porasle jer su očekivanja od viših cijena kuća i veće potražnje za kućom uzrokovala trgovce da poboljšaju svoja očekivanja za industrijsku grupu, :
3 najbolje ETF-ove kuće za graditelje
Prognoza hipotekarnih cijena: kupovina, prodaja ili reffi?
NAHB / Wells Fargo indeks tržišta nekretnina
Federalne rezervne banke St. Louis karte FRED
Dno crta: prednosti i nedostaci
Fluktuacije u prinosu riznice su škakljive jer postoje prednosti i nedostaci koji se povezuju sa svakim zamahom. Niži prinosi su sjajni za stambeni sektor i za opće zaduživanje u američkoj ekonomiji, ali su često signal da mišljenje investitora postaje sve više protivno riziku. Veći prinosi otežavaju zaduživanje, ali pružaju bolji povrat investitorima s fiksnim dohotkom i često su znak snažnog ekonomskog rasta i povjerenja.
Trenutno se čini da financijska tržišta pronalaze sretan medij koji dozvoljava da se prinosi smanje dok Federalni odbor za otvoreno tržište (FOMC) povlači očekivanja od budućih poskupljenja, a pritom još uvijek gura cijene dionica. Ali ravnoteža je osjetljiva i lako bi se mogla poremetiti.
