Sadržaj
- Izračunavanje vrijednosti stalne obveznice
- Povijest trajnih obveznica
- Žalba trajnih obveznica
- Prednosti vječnih obveznica
- Rizici stalnih obveznica
- Donja linija
Kada tvrtke i vlade teže prikupljanju novca, mogu izdavati obveznice. Ulagači koji kupe te obveznice u osnovi daju kredite subjektima koji su ih izdali. U ovoj situaciji, u zamjenu za ove zajmove, izdavatelj pristaje izvršiti plaćanja kamata kupcu obveznica, i to na određeno razdoblje.
Kao što ime sugerira, s vječnim obveznicama, dogovoreno razdoblje tijekom kojeg će se kamate plaćati zauvijek je - vječnost. U tom pogledu, trajne obveznice djeluju slično na dionice koje isplaćuju dividendu ili određene preferirane vrijednosne papire. Baš kao što vlasnici takvih dionica primaju isplatu dividendi za sve vrijeme održavanja dionica, trajni vlasnici obveznica primaju kamate i to sve dok se drže na obveznici.
Ključni odvodi
- S trajnim obveznicama, dogovoreno razdoblje u kojem će se kamata plaćati je zauvijek. Trajne obveznice prepoznaju se kao održivo rješenje za prikupljanje novca tijekom problematičnih ekonomskih vremena. Perpertualne obveznice imaju kreditni rizik prenosa, gdje izdavatelji obveznica mogu iskusiti financijske probleme ili gašenje.
Izračunavanje vrijednosti stalne obveznice
Ulagači mogu odrediti što će zaraditi (prinos obveznice ako se drži do dospijeća) izvodeći relativno jednostavan izračun, koristeći sljedeću formulu:
Trenutni prinos = Tržišna cijena Godišnji plaćeni kamati dolara ∗ 100%
Primjerice, obveznica s nominalnom vrijednošću od 100 USD, plaćanje kuponske stope od 5% i trgovanje po sniženoj cijeni od 95, 92 USD imali bi trenutni prinos od 5, 21%. Stoga bi izračun bio sljedeći:
$ 95, 92 ($ 100 * 0, 05) * 100% = 5.21%
Imajte na umu da trajne obveznice nemaju datum dospijeća, te se teoretski isplate nastavljaju zauvijek.
Budući da novac vremenom gubi na vrijednosti, zbog inflacije i drugih uzroka, isplate kamatnih stopa koje izvršava trajna obveznica imaju manje vrijednosti za ulagače. Cijena trajne obveznice je, dakle, fiksno plaćanje kamate ili iznos kupona, podijeljen s diskontnom stopom, s diskontnom stopom koja predstavlja brzinu kojom novac gubi vrijednost s vremenom. Za trajne obveznice koje nude sve veću vječnost, može se koristiti druga matematička formula kako bi se utvrdila njegova vrijednost.
Povijest trajnih obveznica
Britanska vlada nadaleko je stvorila prvu vječnu obveznicu, još u 18. stoljeću. Iako trenutno nisu ni toliko popularne kao državne obveznice i komunalne obveznice, mnogi ekonomisti vjeruju da su trajne obveznice privlačna rješenja za prikupljanje kapitala za zadužene globalne vlade. S druge strane, fiskalni konzervativci općenito se protive mogućnosti izdavanja bilo kakvog duga - a kamoli obveznica koje neprestano plaćaju kamate vlasnicima. Ipak, trajne obveznice prepoznaju se kao održivo rješenje za prikupljanje novca tijekom nemirnih ekonomskih vremena.
Yaleova biblioteka za rijetke knjige i rukopise Beinecke ima obveznicu koju je 1648. izdala nizozemska vodna uprava Stichtse Rijnlanden, a koja i dalje plaća kamate.
Žalba trajnih obveznica
Trajne obveznice u osnovi pružaju fiskalno izazovnim vladama priliku da prikupe novac bez obveze vraćanja. Nekoliko čimbenika podupire ovaj fenomen. Kamatne stope su prije svega izuzetno niske za dugoročni dug. Drugo, u razdobljima rastuće inflacije ulagači zapravo gube novac na kredite koje daju vlastima.
Na primjer, kada ulagači dobivaju kamatnu stopu od 0, 5%, gdje je inflacija 1%, rezultirajuća inflacijsko prilagođena kamatna stopa je -0, 5%. Prema tome, kad investitori dobiju novac od vlade, njihova se kupovna moć drastično smanjuje.
Razmislite o scenariju u kojem investitor kreditira državu u iznosu od 100 USD, a godinu dana kasnije vrijednost investicije penje se na 100, 50 USD, uz naknadu od 0, 5% kamate. Međutim, zbog stope inflacije od 1%, sada zahtijeva 101 USD da kupi istu košaru robe koja je prije godinu dana koštala samo 100 USD, pa stopa ulaganja investitora ne uspijeva održati korak s rastućom inflacijom.
Većina ekonomista očekuje da će se inflacija s vremenom povećavati. Kao takvo, pozajmljivanje novca po hipotetičkoj kamatnoj stopi od 4% čini se kao pogodnost vladinim šalterima za grah, koji vjeruju da bi se buduća stopa inflacije u skoroj budućnosti mogla povećati na 5%. Naravno, većina stalnih obveznica izdaje se s odredbama o pozivima koje omogućavaju izdavateljima da otplate otplatu nakon određenog vremenskog razdoblja. U tom smislu, "vječni" dio paketa često je izbor, a ne mandat, jer izdavatelji mogu učinkovito smanjiti trajnu obvezu ako imaju dovoljno novca u gotovini za vraćanje zajma u cijelosti .
Prednosti vječnih obveznica
Trajne obveznice su zanimljive za investitore, jer nude stalne, predvidljive izvore prihoda, s plaćanjem po zadanom rasporedu. Nadalje, neke stalne obveznice imaju "pojačane" značajke koje povećavaju plaćanje kamata na unaprijed određenim točkama u budućnosti. Tehnički nazvana "rastućom vječnošću", ova funkcija može biti unosna za ulagače. Na primjer, trajne obveznice mogu povećati svoj prinos za 1% nakon 10 godina. Oni mogu na sličan način ponuditi periodična povećanja kamata. Stoga bi ulagači trebali obratiti veliku pozornost na bilo kakve odredbe o povećanju, kada se uspoređuju kupovine različitih stalnih ponuda obveznica.
prozodija
-
Stalan, predvidljiv izvor prihoda s isplatama po zadanom rasporedu
-
Neke trajne obveznice povećavaju kamate u unaprijed određenim točkama u budućnosti
kontra
-
Ulagači su izloženi stalnoj izloženosti kreditnom riziku
-
Izdavatelji će se možda moći prisjetiti nekih trajnih obveznica
-
Rast općih kamatnih stopa mogao bi umanjiti vrijednost trajne obveznice
Rizici stalnih obveznica
Postoje rizici povezani s trajnim obveznicama. Osobito, oni podliježu ulagače stalnoj izloženosti kreditnom riziku, jer kako vrijeme odmiče, i vladini i korporativni izdavatelji obveznica mogu se suočiti s financijskim problemima, a teoretski ih čak i zatvoriti. Trajne obveznice također mogu biti podložne riziku poziva, što znači da ih izdavatelji mogu povući. Konačno, sve je prisutniji rizik općih kamatnih stopa s vremenom. U takvim slučajevima kada je trajna obveznica zaključana sa kamatama znatno niža od trenutne kamatne stope, ulagači bi mogli zaraditi više novca držeći drugu obveznicu. Međutim, da bi zamijenio staru trajnu obveznicu s novijom obveznicom s višom kamatnom stopom, investitor mora prodati svoju postojeću obveznicu na otvorenom tržištu, u koje vrijeme možda vrijedi i manje od kupovne cijene, jer ulagači snižavaju svoje ponude na temelju kamata diferencijalna stopa.
Donja linija
Ako su trajne obveznice potaknule vaš interes, postoje brojne mogućnosti da ih prebacite u svoj portfelj ulaganja, uključujući ponude u inozemstvu na tržištima poput Indije, Kine i Filipina. Brza internetska pretraga lako vas može uputiti na takva ulaganja, poput onih koje su izdali Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings i Reliance Industries. Ulagači se također mogu savjetovati s brokerima koji mogu dostaviti popise ponuda i istaknuti prednosti i nedostatke određenih vrijednosnih papira.
