Što je problem agencije?
Problem agencije je sukob interesa svojstven bilo kojem odnosu u kojem se očekuje da jedna strana djeluje u najboljem interesu druge. U korporativnim financijama problem agencije obično se odnosi na sukob interesa između uprave tvrtke i dioničara tvrtke. Menadžer, koji djeluje kao agent za dioničare ili naručitelje, trebao bi donositi odluke koje će maksimizirati dioničko bogatstvo iako je u najboljem interesu upravitelja da maksimizira svoje bogatstvo.
Problem agencije
Ključni odvodi
- Agencijski problem predstavlja sukob interesa koji je svojstven bilo kojem odnosu u kojem se očekuje da jedna strana djeluje u najboljem interesu druge. Slučajni problem nastaje kada se poticaj ili motivacija predstave agentu da ne djeluje u najboljem najboljem interesu nalogodavca.
Razumijevanje Agencijskog problema
Agencijski problem ne postoji bez odnosa između naručitelja i agenta. U ovoj situaciji agent izvršava zadatak u ime nalogodavca. Agenti najčešće sudjeluju kod ravnatelja zbog različitih razina stručnosti, različitih radnih mjesta ili ograničenja vremena i pristupa. Na primjer, ravnatelj će angažirati vodoinstalatera - agenta - koji će riješiti vodovodne probleme. Iako je najbolji interes vodoinstalatera da prikupi što više prihoda, on je odgovoran da nastupi u bilo kojoj situaciji koja ima najviše koristi za ravnatelja.
Problem s agencijom nastaje zbog problema s poticajima i prisutnosti diskrecije u izvršavanju zadataka. Agent može biti motiviran da djeluje na način koji nije povoljan za nalogodavca ako agent ima poticaj da djeluje na ovaj način. Na primjer, u primjeru vodovoda, vodoinstalater može zaraditi tri puta više novca preporukom za uslugu koju agent ne treba. Prisutan je poticaj (tri puta veći od plaće), što uzrokuje nastajanje problema s agencijom.
Problemi s agencijama uobičajeni su u fiducijarnim odnosima, poput povjerenika i korisnika; članovi uprave i dioničari; i pravnici i klijenti. Ti odnosi mogu biti strogi u pravnom smislu, kao što je slučaj u odnosima između odvjetnika i njihovih klijenata zbog tvrdnje Vrhovnog suda SAD-a da odvjetnik mora djelovati u potpunoj korektnosti, odanosti i vjernosti prema svojim klijentima.
Smanjivanje rizika povezanih s problemom agencije
Agencijski troškovi vrsta su unutarnjih troškova koje glavnica može imati kao rezultat agencije. Uključuju troškove bilo kakve neučinkovitosti, koja može nastati zaposlenjem agenta za obavljanje zadatka, zajedno s troškovima povezanim s upravljanjem odnosom glavni i agent i rješavanjem različitih prioriteta.
Iako nije moguće otkloniti problem s agencijom, ravnatelji mogu poduzeti korake kako bi smanjili rizik agencijskih troškova. Načelo-agent-odnosi mogu se regulirati, a često su ugovori ili zakoni u slučaju fiducijarnih postavki. Fiducijarno pravilo primjer je pokušaja reguliranja nastalog problema agencije u odnosu između financijskih savjetnika i njihovih klijenata.
Problem agencije može se umanjiti i poticanjem zastupnika da djeluje u skladu s najboljim interesima nalogodavca. Na primjer, menadžera se može motivirati da djeluje u najboljem interesu dioničara poticajima poput naknade na temelju učinka, izravnog utjecaja dioničara, prijetnje otpuštanjem ili prijetnje preuzimanja. Ravnatelji mogu također izmijeniti strukturu nadoknade zastupnika. Ako se, primjerice, agent plaća ne satno, nego dovršetkom projekta, manje je poticaja da ne djeluje u najboljem interesu glavnice. Uz to, povratne informacije o učinku i neovisne ocjene smatraju agentu odgovornim za svoje odluke.
Povijesni primjer problema agencije
2001. godine, energetski div Enron podnio je zahtjev za bankrot. Računovodstvena izvješća bila su sastavljena kako bi izgledalo da tvrtka ima više novca od onoga što je u stvari zaradila. Te su lažiranja omogućile rast cijena dionica tvrtke u vrijeme dok su rukovoditelji prodavali dijelove svojih dionica. Iako je uprava imala odgovornost voditi brigu o najboljim interesima dioničara, problem agencije rezultirao je rukovođenjem u njihovom najboljem interesu.
