Uspoređujući indeks američkog dolara (USDX), koji prati vrijednost američkog dolara u odnosu na šest glavnih glavnih valuta, te vrijednost industrijskog prosjeka Dow Jones (DJIA), Nasdaq i S&P 500 tijekom razdoblja od 20 godina (od 2011.), koeficijent korelacije je 0, 35, 0, 39 i 0, 38, respektivno. Imajte na umu da su svi koeficijenti pozitivni, što znači da se s porastom vrijednosti američkog dolara povećavaju i indeksi dionica, ali samo za određeni iznos. Također je primjetno da je svaki koeficijent ispod 0, 4, što znači da je samo oko 35% do 40% kretanja indeksa dionica povezano s kretanjem američkog dolara.
Valuta neke zemlje može postati vrjednija u odnosu na ostatak svijeta na dva načina: kada se smanji količina novčanih jedinica dostupnih na svjetskom tržištu (tj. Kada Fed povećava kamatne stope i prouzrokuje smanjenje potrošnje), ili povećanjem potražnje za određenom valutom. Činjenica da porast američkog dolara utječe na vrijednost američkih dionica čini se prirodnim, jer su američki dolari potrebni za kupnju zaliha.
Učinak značajne deprecijacije vrijednosti američkog dolara na vrijednost portfelja investitora u SAD-u u velikoj mjeri ovisi o sadržaju portfelja. Drugim riječima, ako dolar znatno padne u odnosu na niz drugih valuta, vaš portfelj može vrijediti manje nego prije, više nego prije ili približno isto kao prije - ovisi o vrsti zaliha u vašem portfelju.
Scenariji korelacije dionica američkog dolara
Sljedeća tri primjera ilustriraju različite potencijalne učinke opadajućeg prinosa na ulagački portfelj:
1. Scenario najgoreg slučaja. Vaš portfelj sastoji se od dionica koje se u velikoj mjeri oslanjaju na uvezene sirovine, energiju ili robe kako bi zaradili novac. Značajan dio proizvodnog sektora američke ekonomije ovisi o uvoznim sirovinama za stvaranje gotovih proizvoda. Ako se kupovna moć američkog dolara smanji, to će koštati proizvođače više nego prije nego što kupuju robu, što vrši pritisak na njihove profitne marže i, na kraju, na krajnju vrijednost.
Tvrtke u vašem portfelju koje se ne štite od oslanjanja na cijenu uvezene robe ili utjecaja dolara u padu mogu vas izložiti velikom tečajnom riziku. Na primjer, tvrtka koja proizvodi palice za bejzbol s uvezenim drvom morat će platiti više za to drva ako američki dolar odbije. U ovom će slučaju niži američki dolar predstavljati problem tvrtki jer će se morati odlučiti hoće li zaraditi manje novca po prodanoj jedinici ili povećati cijene (i riskirati gubitak kupaca) kako bi nadoknadio veće troškove drva.
2. Vjerojatno scenarij. Vaš portfelj čini raznolika kolekcija tvrtki i nema prekomjernu težinu niti u jednom gospodarskom sektoru. Diverzificirali ste se i u inozemstvu i posjedovali ste dionice u tvrtkama koje posluju širom svijeta, prodajući na mnogim različitim tržištima. U ovoj situaciji, pad dolara će imati i pozitivne i negativne učinke na vaš portfelj.
Opseg u kojem tvrtke koje posjedujete ovise o visokom ili niskom američkom dolaru, bit će faktor, zbog čega je diverzifikacija presudna. Mnoge tvrtke u tipičnom portfelju zaštite od rizika deprecijacije američkog dolara na svom poslovanju, što bi trebalo uravnotežiti pozitivne i negativne učinke promjene stanja.
3. Scenarij za najbolji slučaj. Vaš portfelj čine tvrtke koje izvoze proizvedene proizvode iz SAD-a širom svijeta. Tvrtke koje se u velikoj mjeri oslanjaju na strane prihode i međunarodni izvoz, čine se vrlo dobrim ako američki dolar depretira vrijednost, jer dobivaju više američkih dolara pri konverziji iz drugih svjetskih valuta. Te tvrtke prodaju proizvode širom svijeta, a nizak dolar samo čini visokokvalitetnu američku robu cjenovno konkurentnijom na međunarodnim tržištima.
Donja linija
Vrijednost američkih dionica, posebno onih uključenih u tržišne indekse, obično raste zajedno s potražnjom za američkim dolarima - drugim riječima, oni imaju pozitivnu povezanost. Jedno od mogućih objašnjenja za taj odnos su strana ulaganja. Kako sve više investitora ulaže svoj novac u američke dionice, od njih se traži da prvo kupuju američke dolare za kupnju američkih dionica, uzrokujući porast vrijednosti indeksa.
