DEFINICIJA Skraćivanje razgraničenja
Obračunski swap je vrsta swapa kamatnih stopa u kojoj kamata na jednoj strani raste samo ako su ispunjeni određeni uvjeti. Plaćanje kamata po obračunskom swapu događa se ako referentna stopa, poput Londonske međubankarske ponuđene stope (LIBOR) ili Euro međubankarske ponude (EURIBOR), bude iznad ili ispod određene razine. Jedna strana plaća standardnu promjenjivu referentnu stopu i, zauzvrat, prima referentnu stopu plus maržu. Isplate kamate drugoj ugovornoj strani prikupljat će se samo za dane u kojima referentna stopa ostane u određenom rasponu.
Većina swapova zamjena koristi mjesecni, dvomjesečni, šestomjesečni ili dvanaestomjesečni LIBOR za referentnu stopu, mada se razgraničenja mogu obavljati korištenjem trezorskih stopa poput 10 godina. Sam raspon mora se utvrditi unaprijed i može se odrediti tijekom trajanja zamjene. Međutim, ovisno o vrsti i uvjetima obračuna zamjene, raspon stopa može se resetirati nakon postavljenih razdoblja, obično na datum kupona. Obračunske zamjene nazivaju se također i zamjenske kamare u korist koridora ili razgranične razgraničenja.
BREAKING DOWN Zamjena obračuna
Zamjena obračuna ponekad se opisuje kao kombinacija swapa za kamatne stope i para binarnih opcija koje postavljaju dno i gornju granicu, jer se kamata ne obračunava ako je referentna stopa iznad gornje ili ispod razine. Ulagači i tvrtke koje koriste obračunske zamjene uglavnom se klade da će referentna stopa ostati u određenom rasponu. Sve dok referentna stopa ostane u unaprijed definiranom rasponu, kamata se ne obračunava. Što je donji kat i gornja kapa širi, veće su šanse da će referentna stopa pasti unutar ovog raspona.
Vrste zamjenskih razmjena
Obračunske izmjene dolaze u raznim vrstama koje su prilagođene vrsti zaštite i izloženosti koju dvije strane traže. Na primjer, zamjena obračuna razgraničenja na kojoj se može nazvati, stranka može platiti obračunski kupon na bilo koji datum nakon što je proteklo početno razdoblje zaključavanja. U razmjeni s obračunatom promjenjivom stopom referentni raspon lebdi u tome što se postavlja iznova u svakom razdoblju obračuna, pomičući se gore ili dolje s referentnom stopom. Postoje čak i obračunski swapovi s jednim dodirom - ili binarni obračunski swapovi - gdje bilo koji pomak izvan postavljenog raspona poništava sva buduća obračuna.
Osim swapova za obračunavanje kamatnih stopa, postoje i drugi izvedeni derivati koji osim kamatnih stopa mogu koristiti indekse kapitala, cijene robe i druge referentne stope. Ovi trgovinski proizvodi sa širim ili čak višestrukim referentnim stopama obično se nazivaju povećanja raspona.
