Divlje ljuljačke u S&P 500, padove 5% prošlog tjedna i umanjivanje 5% tjedan ranije, uzdrmale su investitore dok su gledali kako njihove zalihe u godini ispadaju. Imajući to u vidu, Goldman Sachs je identificirao 50 zaliha kvalitete u indeksu S&P 500 (SPX) "s najvećim potencijalnim prinosima prilagođenim riziku." Govoreći o svojoj zoni dionica High Sharpe Ratio koeficijenta, Goldman kaže, "Očekuje se da će medijanski sastav 2x objaviti kao srednji S&P 500 dionica sa samo nešto većom volatilnošću." Oni dodaju: "Cjenovni ciljevi analitičara odražavaju trajno povjerenje u osnove tvrtki."
Omjer Sharpe, koji se široko koristi na Wall Streetu, razvio je nobelovac William F. Sharpe, a koristi se kao pomoć investitorima da razumiju povrat investicije u odnosu na njezin rizik. Omjer je prosječni prinos zarađen koji prelazi stopu bez rizika po jedinici hlapljivosti - ili ukupni rizik.
Među Goldmanovih 50 dionica u ovoj skupini izdvajamo osam tvrtki s najvišim očekivanim oštrim koeficijentima ili perspektivnim prinosima prilagođenim riziku. Ove zalihe nalaze se u širokom rasponu industrija, poput trgovine odjećom, istraživanjem nafte, uslugama nafte, biotehnikom i građevinskim inženjeringom. To su Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR) i Quanta Services Inc. (PWR), prema Goldmanovom najnovijem američkom tjednom izvještaju o kickstartu.
Značaj za investitore
Goldman kaže da je njegova košarica dramatično nadmašila tržište tijekom većine šest mjeseci. "Za taktičke investitore, naša rebalansirana košara visokog oštrog omjera (GSTHSHRP) predstavlja zaslon vrijednosti s kvalitetnim prekrivačem. Košara je zaostajala za S&P 500 za 10 pp YTD, ali je nadmašila 68% u šestomjesečnom razdoblju od 1999."
Kvalitetne dionice definiraju kao zalihe s jakim bilancama (nizak dug), stabilan rast prodaje i dobiti te nisku sklonost velikim padima cijena dionica. Prihodi Goldmana za osam gore navedenih dionica temelje se na ciljevima konsenzusnih cijena:
Michael Kors, 57%
Nektar terapeutici, 113%
Istraživanje Newfielda, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Fluor, 56%
Quanta usluge, 40%
Gledajući izvan ove skupine, Goldman općenito savjetuje: "Preporučujemo investitorima da posjeduju" kvalitetu "u 2019. godini s obzirom na povišen rizik." Među razlozima: "Gledajući 2019. očekuje nas nastavak okruženja s niskim prinosima američkog kapitala s prilagođenim rizikom." Dok Goldman još uvijek očekuje da će S&P 500 objaviti solidne dobitke u 2019. godini, tvrtka napominje da tržište cijene niže očekivanja za ekonomski rast nego što predviđaju.
Gledajući unaprijed
Ulagačima koji slijede Goldmanove preporuke možda će trebati snažni želuci. Svih osam gore navedenih dionica u 2018. godini opalo je znatno više nego S&P 500 u cjelini, s godišnjim negativnim povratima od 17% do 47%. Doista, Goldman primjećuje da su, generalno, zalihe u ovoj košarici „imale znatan pad cijena“. Kada se, ili ako, dogodio očekivani preokret u njihovoj sreći, nije jasno. Ako tržište ostane u općem silaznom trendu, može biti teško, ako ne i nemoguće, da ove dionice plivaju protiv plime.
