Morgan Stanley tvrdi da će ključne snage pokretačkih zaliha napraviti glavni prijelaz s "makro" sila u 2018. na pojedine vozače u 2019. Budući da tržište postaje nestabilnije, analitičari Morgan Stanleyja tvrde da su zalihe u sektorima, uključujući potrošačke diskrecijske, komunikacijske usluge, informacije tehnologija i zdravstvo imaju najviše napretka. Morgan Stanleyovi glavni odabiri uključuju WellCare Health Planove (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. M) i L Brands Inc. (LB), kako je istaknuto u nedavnom izvješću investicijske tvrtke pod nazivom, "Američki makrokop: Prelazak s beta na alfa."
Zahvaljujući manje okrutnom Fedu i prognozama za stabilizacijsku američku ekonomiju, Morgan Stanley očekuje da će se povratak S&P 500 uskoro olakšati. U međuvremenu, analitičari očekuju da će prinovi „postati više mikro usmjereni i preporučuju investitorima da se usredotoče na relativnu vrijednost i idiosinkratske (alfa) mogućnosti“, napisao je Morgan Stanley, preporučujući da se ulagači usredotoče na „alfu“, a ne na „beta“ u kratkom roku. "Prilike za prikupljanje zaliha najvećih su u diskreciji potrošača, komunikacijskih usluga i zdravstvene zaštite", dodala je Morgan Stanley.
Tržište na veliko cijenjenim makro faktorima
Morgan Stanley je naveo 50 S&P 500 dionica s najvećim idiosinkratskim rizikom, bilo pozitivnim ili negativnim, na temelju okvira rezultata disperzije tvrtke. Iako je tržište posljednjih mjeseci uglavnom upravljano makro čimbenicima, kao što su tržište, vrijednost, veličina i sektor, analitičar očekuje mikro ili preostale faktore koji će objasniti sve veći udio povrata od S&P 500. Primjerice, prosječne tromjesečne korelacije dionica skočile su od rekordno niskog nivoa u listopadu do danas 94. postotka, što je zabilježilo četvrti najveći zabilježeni porast. Nadalje, omjer volatilnosti pojedinih dionica i indeksa nedavno je pao ispod dugoročnog prosjeka, suprotno od postizbornog okruženja. Morgan Stanley očekuje da će se ovi trendovi preokrenuti jer "alfa" igra veću ulogu u prinosu dionica.
Dok je volatilnost rasla, porast korelacija doveo je do uske disperzije povratka, mjerene kao standardno odstupanje poprečnog presjeka povrata sastavnih dijelova S&P 500, napisao je Morgan Stanley. Naprijed, analitičari preporučuju investitorima da se usredotoče na alfa, a ne na beta verziju, s obzirom da je tržište već imalo cijene u većem dijelu makro pozadine.
Čimbenici za pokretanje povrata
Prognoza Morgana Stanleya za S&P 500 do 2.750 do sredine godine podrazumijeva gotovo ravnu vožnju s trenutnih razina. U svjetlu ove skromne perspektive, analitičar preporučuje investitorima da se usredotoče na dionice s visokim idiosinkratskim rizikom, predstavljene okvirom ocjene disperzije tvrtke, izračunato koristeći proporciju povrata prihoda mikro (faktorima tvrtke), kao i prognozu tvrtke volatilnost ili „rizik” povezan s udjelom povrata koji se može pripisati mikro faktorima. Važno je napomenuti da visoka ocjena disperzije ne sugerira samo pozitivne prinose, već i one koji najviše odstupaju od tržišnih prinosa u bilo kojem smjeru.
Primjeri dionica s velikom disperzijom, a također jakom zaradom i prodajom za 2019. godinu, uključuju Advanced Micro Devices Inc. (AMD), s disperzijskim rezultatom od 18, 2 i EPS EPS rastom od 37%, kao i zdravstvenu igru Incyte Corp. (INCY), s disperzijskom ocjenom 8, 7%, a 2019. rast EPS-a na 92%. Ti čimbenici podrazumijevaju snažan napredak prema naprijed za ove dionice.
Dvije dionice s Morgan Stanleyeve liste s visokim rezultatima disperzije, ali slabe zarade i prodaje, što podrazumijeva snažni pad, uključuju materijalnu tvrtku Freeport-McMoRan (FCX), s rezultatom disperzije 5, 7 i očekivanim rastom EPS-a za 2019. s negativnih 69%, kao i Nektar Therapeutics, s disperzijskom ocjenom 13, 6 i 2019. rast EPS-a s negativnim 152%.
Gledajući unaprijed
Morgan Stanley naglašava da iako berači dionica mogu kupiti ogromne napade kupovinom tih dionica, oni imaju i jednaku stranu. Banka također naglašava da ulagači na ove predstave trebaju gledati kao na kratkoročne oklade. Iz tog razloga, možda je samo najiskusniji ulagač pogodan za igranje ove mikro igre zbog činjenice da bi se te dionice s velikom disperzijom mogle dramatično pomicati gore ili dolje na najmanje dobre ili loše vijesti.
U međuvremenu, i dalje postoji kratkotrajna makro neizvjesnost, poput razvoja s američko-kineskom trgovinskom tenzijom, koja bi mogla predstavljati kratkoročni katalizator širokog rasta američkih dionica. "Svaka značajna iznenađenja (pozitivna ili negativna) u podacima o globalnom rastu vjerojatno bi povećala značaj tržišne beta za povrat dionica", dodao je Morgan Stanley.
