Razdoblje od studenog do siječnja povijesno je najbolje trimesečno razdoblje za dionice od 1936. godine, prema analizi Bank of America Merrill Lynch citiranoj u nedavnom izvješću Business Insidera. Porezno motivirana prodaja uzajamnih fondova i drugih ulagača pokreće ovaj sezonski obrazac.
U međuvremenu, strategi na BofAML-u identificirali su 16 dionica s čvrstim osnovama. koji bi se trebao oporaviti nakon prodaje motivirane porezima. Evo ih 7: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR) i DXC Technology Co (DXC).
Ključni odvodi
- Najbolje tromjesečno razdoblje za dobit od dionica je studeni-siječanj. To se temelji na povijesti od 1936. godine nadalje. Porezni gubici od prodaje uzajamnih fondova i drugih investitora stvaraju povoljnosti.
Značaj za investitore
Na temelju podataka od 1936. godine, BofAML otkriva da indeks S&P 500 bilježi prosječni ukupni povrat, uključujući dividende, od 4, 4% u razdoblju od tri mjeseca od studenog do siječnja. Prosječni ukupni povrat za bilo koje drugo tromjesečno razdoblje iznosi 2, 9%. BofAML je promatrao 12 različitih razdoblja, od kojih je svako imalo različita tri mjeseca zaredom.
BofAML svoj nalaz pripisuje činjenici da uzajamni fondovi moraju prodati dionice do 31. listopada kako bi priznali gubitak kapitala za porezne svrhe tijekom iste kalendarske godine. Nakon što prođe taj rok, takve se zalihe često oporavljaju.
Uz to, drugi investitori sudjeluju u prodaji poreznih gubitaka ili ubiranju poreznih gubitaka krajem godine. To još više smanjuje cijene gubitka dionica, često stvarajući povoljne cijene u siječnju.
Medijske tvrtke CBS i Viacom planiraju se spojiti, a obje se cijene jeftino, s naprijed P / E omjerima manjim od 7x projiciranim prihodima u sljedećih 12 mjeseci. Oboje su također niže za više od 12% u odnosu na dosadašnji datum. Prema Barronovim cijenama, jeftine procjene i padajuće cijene dionica sugeriraju mala očekivanja o budućem rastu, a kombinirano poduzeće zaostaje na sve konkurentnijem tržištu strujanja video sadržaja.
Lanac prehrambenih proizvoda Kroger gubio je tržišni udio u Walmart Inc. (WMT), ali dionica je 5. studenog porasla za 11, 4% na temelju smjernica o dobiti za fiskalnu 2020. godinu koja premašuje konsenzusne procjene. Nakon što se 6. studenog povukao za 3%, njegova cijena dionica gotovo je nepromijenjena u 2019. godini, s naprijed P / E-om ispod 12x.
Za fiskalnu 2020. godinu, Kroger projicira da će prodaja iste trgovine, osim goriva, rasti za 2, 25%, besplatni novčani tok od 1, 6 do 1, 8 milijardi dolara, trošak od 500 do 1 milijarde dolara za otkup dionica i značajan rast "alternativne dobiti tvrtke ", po Zacks Equity Research. Osim fiskalne 2020., kompanija predviđa rast godišnjeg dohotka od 3% do 5% i snažan FCF koji generira ukupne godišnje prinose dioničarima između 8% i 11%. Program "Restock Kroger" osmišljen je za proizvodnju operativne učinkovitosti, a istovremeno pruža potrošačima veći izbor i bolju uslugu po nižim cijenama.
Prethodno izvješće prezentiralo je 10 ostalih dionica koje mogu imati koristi od prodaje poreznih gubitaka, kao i obrada prozora na kraju godine od strane menadžera fondova. Promatrač tržišta veterana Mark Hulbert, koristeći podatke od 1926. godine nadalje, otkrio je da je hipotetski portfelj najgorih 10% dionica u prethodnih 12 mjeseci, mjesečno rebalansirao, u prosjeku isporučio mjesečne gubitke u Q4, ali značajan mjesečni dobitak u Q1.
Gledajući unaprijed
Iako povijest pokazuje da prodaja poreznih gubitaka može stvoriti povoljne prilike, prošli učinak ne jamči buduće rezultate. Također, Hulbert upozorava da je „važno biti izbirljiv, a ne neselektivno kupovati bilo koju dionicu koja je nastupala nepošteno“. Poput BofAML-a, i on koristi dodatnu analizu za odabir srušenih dionica s atraktivnim osnovama.
