Cijene dionica su oporavile sa S&P 500 indeksom (SPX) u odnosu na najnižu razinu u prosincu, a CBOE indeks volatilnosti (VIX) posljednjih je tjedana ponudio relativno mirna očitanja. Međutim, stratezi kažu da bi ulagači trebali pažljivo pogledati pet drugih pokazatelja koji na tržištu mogu predstavljati trepereće znakove nemira. Ulagači bi također trebali uzeti u obzir indeks anksioznosti Investopedia (IAI), koji kod naših čitatelja bilježi veliku zabrinutost zbog tržišta vrijednosnih papira.
Značaj za investitore
Prema pokazateljima analitičara i stratega, Bloombergovih analitičara i stratega, zabilježeno je pet znakova potencijalne nevolje: (1) VIX od VIX (VVIX); (2) volatilnost cijena dionica unutar dana: (3) Future VIX; (4) volatilnost terminskih ugovora na 10-godišnje američke blagajne; i (5) niski troškovi zaštite.
VIX mjeri očekivanu volatilnost cijena u S&P 500 indeksu tijekom sljedećih 30 dana, na temelju analize trgovanja opcijama koje su s njim povezane. Često se naziva "mjeračem straha" za tržište dionica, a veće vrijednosti sugeriraju veću nesigurnost i nelagodu među trgovcima opcijama u pogledu budućeg smjera cijena dionica. VIX VIX (VVIX) u međuvremenu mjeri nestabilnost u cijeni samog VIX-a.
Mandy Xu, strateg tvrtke Credit Suisse, vidi opasnu samozadovoljstvo u činjenici da je VVIX blizu višegodišnjih najnižih nivoa, sugerirajući da ulagači očekuju prilično suzdržana kretanja cijena dionica naprijed. Suprotno tome, Xu upozorava da je tržište "osjetljivo na provale" volatilnosti u 2019. po Bloombergu.
Kada je u pitanju 50-dnevni pomični prosjek dnevnih razlika u cijenama S&P 500, taj je pokazatelj na najvišoj razini od prosinca 2008., u dubini financijske krize. To ukazuje na sve veći rizik, koji može biti pojačan povećanom popularnošću trgovanja tjednim opcijama povezanim sa S&P 500, izjavio je Kambiz Kazemi, partner i menadžer portfelja u Constanci La Financiere sa sjedištem u Torontu.
Široke dnevne razlike u cijeni S&P 500 znače da će sklopljeni ugovori o opcijama vjerovatno pogoditi njihove štrajk cijene i biti iskorišteni. Visoki otvoreni interes za takve ugovore s mogućnostima može potaknuti veliko djelovanje u zaštiti zaštite, što zauzvrat, "može doprinijeti naglim ubrzanjima na donjem mjerilu", kaže on, za Bloomberg
Druga zastava upozorenja mogu biti VIX terminski ugovori, koji bilježe neprimjereno ulaganje ulagača u vezi s kretanjem cijena dionica za četiri do šest mjeseci unaprijed, po Stuartu Kaiseru, strategu iz UBS Grupe. Napominje da njihova vrijednost značajnu količinu vremena nije "značila" iznad 20.
Kaiser također pažljivo promatra volatilnost budućnosti koja je povezana s desetogodišnjom američkom oznakom T, koja je "sada zasad mala." Nagli skok volatilnosti kamatnih stopa obično potiče bijeg od takozvane "rizične imovine", primjećuje Bloomberg. Dionice i obveznice podjednako spadaju u rizičnu imovinu osjetljivu na očekivanja kamatnih stopa.
Manje jasna, ali važna mjera je trošak kupovine bikovskih oklada na burzi, koji sada premašuje cijenu kupovine odbijene zaštite - mjeren razlikom između premije na opciju poziva i opcija koje su povezane sa S&P 500. To se može protumačiti kao jednostavno rezultat oživljenog bičarenja ili, još zloslutnije, kao nepažljivo sažaljenje, napominje Bloomberg.
U međuvremenu, Investopedia indeks anksioznosti (IAI), zaključuje stupanj zabrinutosti naših čitatelja o ekonomiji i tržištima iz opsežne analize vrsta članaka koji trenutno dobivaju najviše pogleda. Kao što je gore spomenuto, IAI ukazuje na veliku zabrinutost zbog tržišta.
Gledajući unaprijed
Niska volatilnost i očekivanja niske buduće volatilnosti mogu biti racionalni rezultat smirivanja tržišta budući da su Federalne rezerve najavile jači stav prema budućim povećanjima kamatnih stopa. S druge strane, kao što je gore navedeno, također se može tumačiti opasna razina saučešće. Još uvijek postoji velik broj glavnih negativnih makro sila, među kojima su usporavanje globalnih gospodarstava, porast inflacije i neriješeni trgovinski sukob između SAD-a i Kine, a svi oni suzbijaju rast dobiti poduzeća.
