Unatoč naporima na Wall Streetu u vezi s usporenim profitom od korporacije, Goldman Sachs kaže da su zarade zdravije nego što izgledaju - i da će se možda obrnuti u drugoj polovici godine. "Ulagači su izrazili zabrinutost zbog vjerojatnosti 'recesije zarade' u 2019. godini", kaže Goldman. "Tri su razloga zbog kojih smo manje zabrinuti nego mnogi ulagači zbog mogućnosti recesije zarade."
Što to znači za investitore
Prvo, Goldman očekuje da će slabi rast dobiti biti kratkotrajan i da bi se trebao poboljšati u četvrtom tromjesečju 2019. Drugo, revizije zarade, koje pokreću cijene dionica, su dosegle dno i tržište već ima cijene u usporavanju zarade. Treće, Goldman ove godine smatra konsenzusne procjene rasta od 4%, što djelomično prikriva temeljnu snagu u S&P 500 prodaji, dobit prije oporezivanja, kao i srednju zaradu. Goldman predviđa rast prihoda od 7% za srednju tvrtku S&P 500 i porast prihoda od 5% u 2019. Tvrtka je iznijela svoj argument u posljednjem američkom Weekly Kickstart izvješću.
3 razloga za optimizam na zaradu
· Zarada u drugom poluvremenu opažena
· Revizija zarade dosegla je dno
· Consensus procjenjuje zanemarivu snagu u prodaji, dobit prije poreza
Izvor: Goldman Sachs
Goldmanov pogled
Mnogi su ulagači sumnjičavi prema prognozama da će zarada skočiti 9% u ovogodišnjem četvrtom tromjesečju nakon što je u prva tri tromjesečja porasla za samo 1%. Ali Goldman kaže da će ključne snage podržati ovaj skokoviti skok dobiti. "Naš model sugerira očekivani put rasta američkog BDP-a, cijena nafte i američki dolar prilagođen potporu povećanju rasta EPS-a u četvrtom kvartalu 2019.", kaže Goldman
Tvrtka također kaže da sezona zarade od četvrtog tromjesečja koja je veća od očekivane stavlja korporativnu Ameriku u jače osnove rasta profita u 2019. Za početak, rezultati četvrtog tromjesečja nadmašili su niska očekivanja i pružili potporu 18-postotnom oporavku američkih cijena dionica od Prosinca nakon pada od 20%. Pored toga, srednja tvrtka koja je pobijedila očekivanja nadmašila je S&P 500 dan nakon što su ga najviše prijavili od 2009. Zarada S&P 500 porasla je za 14% u četvrtom tromjesečju i za 22% u godini, što je najjači rast od 2010. godine, Goldman.
Gledajući unaprijed
Goldmanovo pozitivno stajalište ima niz upozorenja za 2019. Kaže da bi porast plaća, niže marže i širi makro trendovi mogli rezultirati rastom brijanja od samo 3%, što je u stvari slučaj medvjeda tvrtke. No, Goldmanovo općenito optimističko stajalište je u suprotnosti s drugim promatračima tržišta, uključujući medvjede Morgan Stanleyja koji prognoziraju recesiju, što ilustrira intenzivnom raspravom na Wall Streetu o smjeru burze. S obzirom na to da je zarada glavni pokretač cijena dionica, sposobnost ulagača da odluči koji je pogled ispravan može odrediti koliku će zaradu dobiti u kasnoj fazi bikovog tržišta.
