Mnogi su ulagači posljednjih tjedana uzdrmani velikim rasprodajama dionica, čak i kad tržište organizira skup. Ali Goldman Sachs Group Inc. poručuje investitorima u svom posljednjem tjednom izvještaju da pad dionica predstavlja glavnu priliku za kupovinu. Tvrtka savjetuje ulagače da se usredotoče na tvrtke s niskim troškovima rada, ciklici, malim ograničenjima i vrijednošću.
Dionice s naopačke
Da bi iskoristio ovu priliku, Goldman identificira 25 dionica s ocjenama otkupa koje su nedavno pale više nego što su imale povijesnu povezanost sa širim tržištem. Implikacija je da će se te dionice vjerojatno oporaviti bržim tempom nego što je tržište. Dionice ocijenjene kupovinom najviše su zaostajale u odnosu na njihov beta implicirani povrat, od tržišnog vrhunca 26. siječnja do nedavnog korita 8. veljače. Beta je mjera povijesne povezanosti dionica s kretanjem na širem tržištu. Među 25 koje je Goldman nabrojao, njih je dvanaest: McDonald's Corp. (MCD), Chevron Corp. (CVX), Dollar Tree Inc. (DLTR), Google roditelj Alphabet Inc. (GOOGL), Lam Research Corp. (LRCX), Applied Materials Inc. (AMAT), Wells Fargo & Co. (WFC), MetLife Inc. (MET), United Parcel Service Inc. (UPS), Noble Energy Inc. (NBL), Parker-Hannifin Corp. (PH) i Glavna financijska grupacija (PFG).
Visoka anksioznost
Goldman daje svoje preporuke nakon što je S&P 500 indeks (SPX) opao za 7, 6% od svog rekordnog zatvaranja 26. siječnja do podne u New York 12. veljače. Kroz 8. veljače indeks je pao za 10, 2%, što službeno predstavlja korekcija. Nedavni pad tržišta i snažni nestabilnost uzrokovali su da Investopedia indeks anksioznosti (IAI) zabilježi visoku razinu zabrinutosti među 27 milijuna čitatelja širom svijeta. Izuzetno velika zabrinutost zbog tržišta vrijednosnih papira nadmašuje nisku zabrinutost u odnosu na ostala ekonomska i financijska pitanja.
Lekcije povijesti
Od 1976. godine, bilo je jedanaest korekcija od 10% ili više, koje se nisu dogodile tijekom recesije, kaže Goldman u posljednjem izvješću američkog Weekly Kickstart-a. Tek 1987. godine jedna od tih jedanaest korekcija na kraju se pretvorila u pad medvjeda na tržištu od 20% ili više. U stvari, dodaje Goldman, dulja povijest pokazuje da se na tržištima medvjeda vjerojatno neće dogoditi bez recesije. S obzirom da je rast globalnog BDP-a i dalje snažan, a vjerojatnost recesije mala, Goldman je uvjeren da će dionice odskakati.
Za onih jedanaest nedavnih nerecesionalnih korekcija, kaže Goldman, tipičan profil bio je pad od 15% u 70 trgovinskih dana, nakon čega je uslijedio potpuni oporavak do prethodnog maksimuma nakon 88 dodatnih dana trgovanja. Investitori koji su kupili S&P 500 nakon što se on smanjio za 10% u tih jedanaest korekcija doživjeli bi pozitivan povrat u sljedeća razdoblja od tri, šest i dvanaest mjeseci 75% vremena, dodaje Goldman, s odgovarajućim srednjim prinosima od 6%, 12% i 18% tijekom ovih razdoblja.
Također, nedavni pad cijena dionica možda je pojačan vremenskim prekidom diskrecijskog otkupa dionica koji postoji nekoliko tjedana prije puštanja zarade. Goldman napominje da su korporacije najveći pojedinačni izvor potražnje za vlastitim dionicama, te da su ta razdoblja zamračenja obično obilježena manjim prinosima i većom volatilnošću. Sada, kada je oko dvije trećine tvrtki izvan njihovih prozora, Blackman očekuje da će se taj pritisak smanjivati.
Povijesni vođe poslije korekcije
U tri mjeseca nakon tih jedanaest nerecesionskih korekcija poslije 1976. godine materijal i industrijske zalihe bili su sektori s najboljim rezultatima, s prosječnim rezultatima svakog od njih 270 baznih bodova (bps) u odnosu na čitav S&P 500, izračunava Goldman. United Parcel Service i Parker-Hannifin su u industrijskom sektoru.
Dionice niskog vrednovanja proizvele su pozitivne prinose 63% vremena nakon tih jedanaest nedavnih korekcija, s srednjim viškom povrata od 350 baznih bodova po Goldmanu. Srednji omjer P / E naprijed iznosi 17 za računanje S&P 500, Goldman, dok su MetLIfe, Lam Research i Principal Financial 10, a Wells Fargo 12. Što se tiče zaliha malih kapaka, Russell 2000 indeks nadmašio je S&P 500 sa srednjim 240 baznih bodova, dodaje Goldman.
Financije, Tehnika
Goldman smatra da bi rast inflacije i kamatnih stopa trebao biti koristan za financiranje poput Wells Fargo, MetLife i tvrtke za upravljanje investicijama Principal Financial Group.
Snažna ekonomija i tijesno tržište rada podstiču rast plaća, a Goldmanova ponavljajuća tema bila je tražiti tvrtke s niskim troškovima rada. MetLife se također uklapa u ovu temu, kao i istraživanje abecede i lama. Lam je vodeći proizvođač opreme za proizvodnju poluvodiča, Scott Black iz tvrtke Delphi Management. (Za više pogledajte, također: 5 Gurusovih burzovnih ponuda za skupo tržište dionica .)
