Što je izmjena norskog osnovnog rizika (ZEBRA)
Zamjena rizika nulte osnovice (ZEBRA) je ugovor o razmjeni kamatnih stopa između općine i financijskog posrednika. Zamjena je ugovor s dvije ugovorne strane, pri čemu jedna strana plaća drugoj strani fiksnu kamatnu stopu i prima promjenjivu stopu. Ta se zamjena smatra nultom rizikom, jer općina prima promjenjivu stopu koja je jednaka promjenjivoj stopi na njihove dužničke obveze.
ZEBRA je poznata i kao "savršeni swap" ili "stvarni swap stopa".
Rušenje dolje zamjene rizika od nule (ZEBRA)
Zamjene rizika nulte osnove podrazumijevaju da općina plaća fiksnu kamatnu stopu na određeni glavni iznos financijskom posredniku. Zauzvrat, oni dobivaju promjenjivu kamatu od financijskog posrednika. Primljena promjenjiva stopa jednaka je promjenjivoj stopi na neizmireni dug koji je općina prvobitno izdala javnosti.
Općine koriste ove vrste razmjena za upravljanje rizikom, jer zamjena stvara stabilnije novčane tokove. Ako se promjenjiva stopa na njihov dug poveća, povećava se i promjenjiva stopa koju primaju na ZEBRA swapu. To pomaže u izbjegavanju situacije u kojoj kamate na dug rastu, ali one veće kamate ne nadoknađuju se većim plaćanjem kamata.
Općina uvijek plaća fiksnu kamatnu stopu u swap ZEBRA. To im omogućuje zadržavanje stabilnih novčanih tokova; oni znaju što će im isplatiti, a također znaju da će se promjenjiva stopa koju plaćaju jednako nadoknađivati promjenjivom stopom koju dobiju.
ZEBRA zamjenama trguje se na otvorenom i može biti za bilo koji iznos koji dogovori općina i strana ugovorna strana financijske institucije.
Primjer ZEBRA
Općina ima 10 milijuna dolara duga s promjenjivom kamatnom stopom u LIBOR-u plus 1%, a LIBOR 2%. Općina pristaje platiti fiksnu stopu od 3, 1% financijskom posredniku za vrijeme za koje su se strane dogovorele. U zamjenu za to, općina prima financijsku isplatu LIBOR-a s promjenjivom kamatnom stopom plus 1%. Bez obzira na to što će se dogoditi sa stopama u budućnosti, primljena promjenjiva stopa bit će jednaka promjenjivoj stopi koju općina treba platiti na njihov dug, zbog čega se naziva nulta osnova swapa rizika. Ipak, jedna bi stranka ipak mogla završiti bolje.
Ako kamatne stope porastu, to će pogodovati općini, jer oni plaćaju fiksnu stopu. Ako kamatne stope padnu, općini će biti još gore nego ako ne koriste swap. To je zato što će oni plaćati višu fiksnu kamatnu stopu, umjesto što su umjesto toga mogli izravno izravno platiti nižu kamatnu stopu. Iako postoji mogućnost da se gore završi, općine i dalje sklapaju takve sporazume, jer im je glavni cilj stabilizirati troškove duga, a ne kladiti se na kretanje kamatnih stopa.
