Što je prinos?
Raspon prinosa je razlika između prinosa na različitim dužničkim instrumentima različitih ročnosti, kreditnih rejtinga i rizika, izračunatih oduzimanjem prinosa jednog instrumenta od drugog. Na primjer, ako je petogodišnja državna obveznica na 5%, a 30-godišnja trezorska obveznica na 6%, prinos između dva dužnička instrumenta iznosi 1%. Ako se 30-godišnja obveznica trguje na 6%, tada bi se na temelju povijesne razlike u prinosu trebalo trgovati na oko 1%, što je čini vrlo atraktivnom sa sadašnjim prinosom od 5%.
Rast prinosa
Razumijevanje prinosa prinosa
Raspon prinosa ključna je metrica koju investitori obveznice koriste prilikom određivanja razine rashoda za obveznicu ili skupinu obveznica. Na primjer, ako jedna obveznica donosi 7%, a druga 4%, razlika iznosi 3 postotna boda ili 300 baznih bodova. Obveznice izvan trezora obično se procjenjuju na temelju razlike između njihovog prinosa i prinosa na trezorskoj obveznici usporedivog dospijeća.
Raširenost i prinos i rizik
Obično, što veći rizik predstavlja obveznica ili klasa imovine, to je veći prinos prinosa. Kada se na ulaganje smatra niskim rizikom, ulagači ne zahtijevaju veliki prinos za povezivanje svog novca. Međutim, ako se investicija promatra kao veći rizik, ulagači zahtijevaju odgovarajuću nadoknadu kroz veći prinos u zamjenu za preuzimanje rizika od pada njihove glavnice. Na primjer, obveznica izdana od strane velike, financijski zdrave tvrtke obično trguje s relativno malim razmakom u odnosu na američke riznice. Suprotno tome, obveznica manja tvrtka sa slabijom financijskom snagom obično trguje s većim razmakom u odnosu na trezorske zapise. Iz tog razloga, obveznice na tržištima u nastajanju i na razvijenim tržištima, kao i slični vrijednosni papiri s različitim rokovima dospijevanja, obično se trguju sa znatno različitim prinosima.
Pomicanja prinosa
Budući da se prinosi na obveznice često mijenjaju, prinosi su i prinosi. Smjer širenja može se povećati ili proširiti, što znači da se razlika prinosa između dviju obveznica povećava, a jedan sektor djeluje bolje od drugog. Kada se rastu uski, razlika u prinosu se smanjuje, a jedan sektor djeluje lošije od drugog. Na primjer, prinos na indeksu visoke prinose obveznica kreće se od 7% do 7, 5%. Istodobno, prinos na 10-godišnju riznicu ostaje na 2%. Spread se pomaknuo s 500 baznih bodova na 550 baznih bodova, što ukazuje na to da su prinosi obveznice s visokim prinosom u tom razdoblju slabiji od trezorskih.
U usporedbi s povijesnim trendom, prinosi na prinose između riznica različitih ročnosti mogu ukazivati na to kako ulagači gledaju na ekonomske uvjete. Rast širenja obično dovodi do pozitivne krivulje prinosa, što ukazuje na stabilne ekonomske uvjete u budućnosti. Suprotno tome, prilikom pada ugovora o prinosu mogu doći do pogoršanja ekonomskih uvjeta, što će rezultirati ravnanjem krivulje prinosa.
